FX.co ★ Analyse de la paire EUR/USD pour la semaine de trading du 16 au 20 septembre. Rapport COT. La Fed n'a fait qu'aggraver la situation pour le dollar

Perspective à Long Terme

La paire de devises EUR/USD a montré une hausse confiante durant cette semaine. Il convient de noter que la devise européenne est dans une tendance à la hausse depuis deux ans. Initialement, ce mouvement pourrait être vu comme une correction après la précédente baisse, et plus tard comme le marché anticipant l'assouplissement de la politique monétaire de la Réserve Fédérale (en raison de la baisse de l'inflation aux États-Unis). Cependant, avec le temps et l'affaiblissement du dollar, on peut se demander combien de temps ces facteurs continueront à affecter le dollar.

Considérons ceci : bien qu'une correction soit normale, elle coïncide avec le début de la baisse de l'inflation aux États-Unis. Par conséquent, la paire a déjà suffisamment corrigé sur la base de ce seul facteur — après tout, cela fait deux ans. Cette semaine, la Fed a officiellement commencé à assouplir sa politique monétaire, mais le dollar continue de baisser. Si le marché n'avait pas anticipé les baisses de taux aux États-Unis, pourquoi le dollar baisse-t-il depuis deux ans?

Bien sûr, tout dans le marché monétaire (et tout autre marché) dépend de l'offre et de la demande. Les grands acteurs (market makers) peuvent échanger indépendamment des statistiques macroéconomiques ou des fondamentaux. En d'autres termes, ils possèdent le capital nécessaire pour faire monter ou descendre le prix, contrairement aux traders privés. Habituellement, les fondamentaux — qui reflètent les conditions financières, les perspectives économiques, les actions des banques centrales et la vision économique générale — correspondent aux actions des grands acteurs. Cependant, ce n'est pas le cas en ce moment.

La devise européenne reste insensible à la politique d'assouplissement de la BCE. L'état de l'économie européenne reste faible, proche de la stagnation, avec un chômage plus élevé qu'aux États-Unis et une inflation autour du niveau cible. Cependant, aucun de ces facteurs ne semble affecter le marché, nous devons donc nous concentrer sur l'analyse technique.

Après une brève correction à la baisse, le prix a repris sa hausse. Il n'a pas réussi à se consolider en dessous de la ligne critique, ce qui signifie qu'il n'y a aucun signe de fin de la tendance à la hausse à moyen terme, qui semble toujours être une correction par rapport à la baisse antérieure plus forte.

Analyse COT

Le dernier rapport COT, daté du 17 septembre, montre clairement que la position nette des traders non commerciaux est restée "haussière" pendant longtemps. Une tentative des baissiers de prendre le contrôle a échoué lamentablement. La position nette des traders non commerciaux (ligne rouge) a diminué pendant la seconde moitié de 2023 et jusqu'au début de 2024, tandis que la position nette des traders commerciaux (ligne bleue) a augmenté. Actuellement, les acteurs professionnels augmentent à nouveau leurs positions longues.

Nous ne voyons toujours aucun facteur fondamental soutenant l'euro, tandis que l'analyse technique indique que le prix est dans une zone de consolidation — ou, en d'autres termes, dans un mouvement latéral. L'horizon hebdomadaire montre clairement qu'à partir de décembre 2022, la paire a été négociée entre 1.0448 et 1.1274, passant d'une tendance latérale de sept mois à une tendance de 18 mois.

Actuellement, les lignes rouges (traders non commerciaux) et bleues (traders commerciaux) divergent, indiquant une augmentation des positions longues sur l'euro. Cependant, au sein d'une tendance latérale, ces changements ne forment pas la base pour des conclusions à long terme. Au cours de la dernière semaine de rapport, le nombre de positions longues dans le groupe "Non-commercial" a diminué de 10 500, tandis que les positions courtes ont augmenté de 1 200. Par conséquent, la position nette a baissé de 11 700. L'euro a encore un potentiel de baisse.

Synthèse des événements macroéconomiques

Il n'y a pas eu d'événements significatifs dans la zone euro cette semaine. Le seul rapport un tant soit peu important concernait l'inflation, mais il a été publié dans la deuxième estimation, qui ne diffère pas de la première. Vendredi, Christine Lagarde a pris la parole mais n'a pas fourni de nouvelles informations. Pendant ce temps, le marché est resté focalisé sur la réunion de la Fed toute la semaine. A partir de lundi, le dollar a commencé à baisser dans l'attente d'une décision "dovish" de la Fed. Il a continué à baisser mercredi après la décision et est resté faible jeudi et vendredi. En d'autres termes, le marché a réagi au même événement pendant cinq jours consécutifs. Par conséquent, le dollar pourrait continuer à baisser pendant un certain temps. Le marché pourrait déjà commencer à intégrer les prochains chiffres décevants des Non-Farm Payrolls et du chômage, puis y réagir une fois qu'ils seront publiés début octobre. Après cela, le marché pourrait anticiper une autre décision "dovish" de la Fed, même s'il est déjà connu que le taux sera réduit de 0,25% lors de la prochaine réunion.

Plan de Trading pour la semaine du 23 au 27 septembre :

Positions longues : Sur le graphique en 24 heures, la paire évolue au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, mais d'un point de vue fondamental et macroéconomique, la croissance continue de l'euro semble toujours très douteuse. Par conséquent, nous avons toujours été sceptiques à l'égard de ce scénario. De plus, le graphique hebdomadaire est dominé par un mouvement latéral. Ainsi, les positions longues étaient déjà risquées et sont maintenant sans intérêt, car le prix est dans la partie supérieure du canal latéral.

Positions courtes : En ce qui concerne la vente de la paire EUR/USD, elle reste l'option la plus prometteuse. Premièrement, le prix est proche de la limite supérieure de la nouvelle tendance latérale - au niveau 1.1274. Deuxièmement, il n'y a pas eu de raisons fondamentales pour une hausse à long terme de l'euro. Troisièmement, le marché a déjà largement intégré l'assouplissement de la politique monétaire de la Fed. Quatrièmement, l'indicateur RSI sur le graphique hebdomadaire est entré dans la zone de surachat. Si cette situation ne persiste pas encore quelques années, le dollar recommencera à récupérer le terrain perdu.

Explications pour les Illustrations :

• Les niveaux de support et de résistance (résistance/support), les niveaux de Fibonacci - cibles pour l'ouverture des ordres d'achat ou de vente. Les niveaux de Take Profit peuvent être placés autour de ces points.
• Indicateurs Ichimoku (paramètres standard), Bandes de Bollinger (paramètres standard), MACD (5, 34, 5).
• L'indicateur 1 sur les graphiques COT représente la taille nette de la position de chaque catégorie de traders.