FX.co ★ GBP/USD : La Banque d'Angleterre est une alliée de la monnaie britannique

La paire GBP/USD a mis à jour son plus haut niveau de prix en 2,5 ans jeudi, en réaction aux résultats de la réunion de septembre de la Banque d'Angleterre. Pour la première fois depuis mars 2022, la paire a testé le niveau de 1,33, atteignant 1,3313. Bien que la livre n'ait pas pu maintenir cette zone de prix, le sentiment haussier continue de dominer la paire GBP/USD. En raison de la faiblesse généralisée du dollar américain, la livre a reçu un soutien considérable de la part de la banque centrale anglaise jeudi.

Tout d'abord, en amont de la réunion de septembre, le cadre fondamental pour la paire GBP/USD était assez contradictoire. Le PIB du Royaume-Uni en juillet a montré une croissance nulle, et le taux de croissance moyen des salaires a ralenti à 4,0% (le taux de croissance le plus faible depuis décembre 2020). Le nombre de demandes d'allocations chômage a augmenté de 29 000. D'une part, c'est élevé (comparé au début de l'année), mais d'autre part, la prévision était de 95 000. Le mois précédent, le chiffre avait bondi à 102 000.

En d’autres termes, le marché du travail et les taux de croissance économique du Royaume-Uni ne soutenaient pas la position belliciste de la Banque d'Angleterre (BoE).

Cependant, le rapport sur l'inflation publié mercredi a introduit une certaine intrigue concernant l'issue de la réunion de septembre de la BoE. Le rapport était généralement conforme aux attentes mais reflétait une stagnation de l'inflation globale et une accélération de l'inflation de base. L'indice des prix à la consommation (CPI) annuel en août était de 2,2%, le même qu'en juillet. Avant cela, en juin et mai, l'inflation était dans la fourchette cible de 2,0%. Donc, l'inflation globale a une fois de plus (pour le deuxième mois consécutif) dépassé la fourchette cible.

Parallèlement, le CPI de base a accéléré pour atteindre 3,6% en glissement annuel, le taux de croissance le plus fort depuis avril. L'indice des prix de détail (RPI), que les employeurs utilisent pour discuter des salaires, a légèrement diminué (de 3,6% à 3,5%) mais est resté près des sommets de plusieurs mois.

Cette situation s'est reflétée dans les résultats de la réunion de septembre de la BoE. Bien que la banque centrale ait suivi le scénario de base et le plus attendu en maintenant tous les paramètres de la politique monétaire inchangés, la livre a reçu un soutien significatif. Comme on dit, le diable est dans les détails.

Les résultats du vote sur le taux d'intérêt ont été un facteur clé en faveur de la monnaie britannique. La plupart des experts s'attendaient à ce que sept des neuf membres du Comité votent pour maintenir le taux. Cependant, le résultat réel était différent : 0-1-8. Cela signifie zéro vote pour une hausse du taux, un seul vote pour une baisse du taux, et huit pour maintenir la position d'attente. Seule Swati Dhingra est restée dans le camp "dovish", plaidant systématiquement pour un assouplissement de la politique monétaire. Les autres ont soutenu le statu quo.

De plus, la BoE a utilisé un langage "modérément belliciste" dans sa déclaration accompagnante, signalant qu'elle abaisserait les taux très progressivement ("nous devons faire attention à ne pas réduire les taux trop rapidement ou trop fortement").

Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a exprimé des sentiments similaires. Selon lui, le taux d'intérêt continuera à diminuer, mais pour la prochaine étape dans cette direction, les membres de la banque centrale "ont besoin de preuves supplémentaires". En particulier, ils ont besoin de preuves que la pression inflationniste diminue et que l'économie nationale croît. L'inflation globale stagne (au-dessus du niveau cible), et l'inflation de base accélère.

En d’autres termes, l'issue de la réunion de septembre suggère la conclusion suivante : la BoE est restée sur sa trajectoire d'assouplissement de la politique monétaire. Cependant, elle a déclaré un rythme modéré d'assouplissement – selon certains analystes, les baisses de taux se produiront "pas plus d'une fois par trimestre".

La Réserve fédérale américaine, en revanche, a déclaré un rythme proactif et agressif de baisses de taux. En commençant par une baisse de 50 points de base, les membres de la Fed ont indiqué qu'ils réduiront le taux d'un montant similaire avant la fin de l'année. La BoE semble presque belliciste en comparaison avec la Fed.

Ainsi, la hausse du GBP/USD est justifiée et raisonnable. Cependant, les positions longues doivent être abordées avec une grande prudence en ce moment. Notez que malgré les poussées de prix impulsives, les acheteurs de la paire n'ont pas pu dépasser le niveau de résistance de 1.3270 (la ligne supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier) – ni mercredi ni jeudi. Bien que, en général, le tableau technique favorise les positions longues : la paire se situe sur tous les cadres temporels supérieurs (H4, D1, W1, MN) à ou entre les lignes médianes et supérieures de l'indicateur des Bandes de Bollinger et au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku. Cependant, il est conseillé d'ouvrir des positions longues uniquement après que le prix se soit consolidé au-dessus de l'objectif de 1.3270.