FX.co ★ Le S&P 500 déconcerté par le verdict de la Fed

La Réserve fédérale a répondu à la demande du marché de réduire les taux d'intérêt, mais après avoir atteint un niveau record, le S&P 500 a chuté. L'indice boursier élargi avait-il peur d'une récession ? Pourtant, le président de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué que l'état actuel de l'économie américaine ne laisse aucun doute sur le fait qu'un ralentissement est peu probable. L'explication la plus plausible est que les investisseurs voulaient sécuriser les profits de leurs positions longues, car l'avenir du marché boursier reste incertain.

En théorie, une économie américaine forte, se dirigeant avec assurance vers l'objectif d'inflation de 2 % et des taux plus bas, crée un environnement idéal pour les taureaux du S&P 500. L'histoire est également de leur côté. Depuis les années 1970, lors de neuf cycles d'assouplissement monétaire de la Fed, l'indice boursier élargi a, en moyenne, augmenté de 5,5 % dans les 12 mois suivant le début du cycle.

Réaction du S&P à la première réduction des taux de la Fed dans le cycle

Sans surprise, 44% des 173 investisseurs sondés par MLIV Pulse s'attendent à ce que le S&P 500 augmente de moins de 6% d'ici le début de l'année prochaine. Pendant ce temps, 37% prévoient une hausse plus substantielle, et seulement 19% pensent que l'indice large du marché boursier va chuter par rapport aux niveaux actuels.

Cependant, le grand nombre de haussiers et la réaction du marché boursier à la réduction agressive des taux d'intérêt par la Fed soulèvent des doutes sur l'avenir brillant du S&P 500.

L'indice large du marché boursier flotte près des niveaux records et, du point de vue de multiplicateurs clés comme le P/E, il est surévalué. L'économie américaine continuera probablement à se refroidir en raison des taux d'intérêt réels élevés, ce qui affectera également les bénéfices des entreprises. Dans ces conditions, les risques de voir le S&P 500 se consolider à ou légèrement en dessous des niveaux actuels augmentent rapidement. De plus, l'approche des élections présidentielles américaines pourrait déclencher une volatilité accrue du marché et inciter les investisseurs à se débarrasser des actions.

Prédictions des investisseurs pour le S&P 500

Powell a déclaré que si la Fed avait eu accès aux données sur l'inflation pour les mois de juin, juillet et août lors de sa réunion précédente, elle aurait abaissé les taux à ce moment-là. Cela suggère que la réduction de 50 points de base en septembre n'est pas une mesure préventive mais un rattrapage. La banque centrale estime qu'elle a commis une erreur en n'assouplissant pas sa politique monétaire plus tôt, et qu'elle est en train de rectifier cela.

Selon les prévisions mises à jour du FOMC, il prévoit de ralentir le rythme de l’assouplissement monétaire et de porter les coûts d'emprunt à 3,4 % d'ici la fin de 2025. Powell a mentionné que la Fed pourrait agir plus rapidement, plus lentement, ou même faire une pause si nécessaire. La politique reste dépendante des données, et le fait que son lancement ait déjà été intégré dans l’indice boursier global soulève des préoccupations quant à la difficulté accrue du chemin à venir.

Techniquement, sur le graphique quotidien du S&P 500, une combinaison de modèles de retournement, Anti-Turtles et Pin Bar, s'est formée. Cela augmente le risque d’un repli dans la tendance haussière. Une attaque réussie sur le support à 5610 pourrait signaler une opportunité de vendre l’indice boursier global.