FX.co ★ L'euro gonflé comme un ballon a éclaté

Comme prévu ! Une haute inflation ne peut exister dans une économie faible, et la zone euro est clairement en retard par rapport aux États-Unis. Par conséquent, les prix à la consommation dans le bloc monétaire devraient se rapprocher de l'objectif plus rapidement qu'aux États-Unis. La chute de l'inflation espagnole à son niveau le plus bas depuis un an et la première baisse de l'Indice des Prix à la Consommation allemand en dessous de la barre critique des 2 % depuis mars 2021 sont des preuves du fonctionnement des lois économiques et des raisons de vendre l'EUR/USD.

Dynamique de l'inflation en Espagne

Si les États-Unis se souviennent des années 1970, la Réserve fédérale a célébré prématurément la victoire sur les prix élevés, ceux-ci sont revenus, et l’économie américaine a connu une récession en W. Alors pourquoi la zone euro ne devrait-elle pas se rappeler du début du XXIe siècle ? À l'époque, sous Mario Draghi, la Banque centrale européenne a déployé des efforts titanesques pour lutter contre la déflation. La faiblesse de l'économie empêchait l'IPC de réaliser une croissance significative. Ni la baisse des taux d'intérêt à zéro ni les programmes de relance monétaire à grande échelle n'ont été efficaces.

Si la hausse de l'inflation en 2021-2022 était liée aux perturbations des chaînes d'approvisionnement dues à la pandémie de COVID-19, et que leur rétablissement a permis aux prix de baisser, pourquoi ne pas envisager un retour de la pensée déflationniste en Europe ? L'IPC tombe bien en dessous de l'objectif de 2 %, et dans le contexte de taux élevés de la BCE, cela nuira à l'économie du bloc. La BCE doit non seulement réduire les coûts d'emprunt en septembre, mais aussi accélérer le rythme de l'assouplissement monétaire. C'est déjà une histoire qui favorise les baissiers sur l'EUR/USD.

Dynamique de l'inflation européenne

Est-il étonnant que le chef économiste Philip Lane soit plus confiant que l'inflation reviendra à l'objectif en raison d'une baisse significative de la croissance des salaires en 2025-2026 ? Pourtant, cet homme a affirmé il y a quelques jours à Jackson Hole que la lutte contre l'inflation est en cours et qu'il n'y a aucune garantie de victoire. Comme le paysage économique mondial et le marché Forex changent rapidement !

Avant les publications des données de l'IPC espagnol et allemand, le marché à terme s'attendait à deux actes d'assouplissement monétaire de la BCE en 2024, avec une légère chance d'un troisième. Cependant, le ralentissement de l'inflation, la faiblesse économique et la volonté de suivre la Fed avec son début de cycle d'assouplissement monétaire en septembre pourraient entraîner davantage de baisses. Où se dirigera l'EUR/USD dans ce cas ? Exactement, vers le bas !

La principale paire de devises pourrait être soutenue par une estimation plus faible du PIB des États-Unis pour le deuxième trimestre et la reprise des indices boursiers américains après les ventes massives liées à NVIDIA. Cependant, je ne pense pas que ces deux moteurs haussiers iront de pair. L'augmentation des chances de récession entraînera probablement une baisse du S&P 500.

Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD continue de se replier vers la tendance haussière. Seul un rebond à partir de la moyenne mobile suivi d'un retour au-dessus de 1.114 nous permettra de revenir à l'achat. Si les prix restent en dessous de 1.115, il est logique de continuer à ajouter des positions vendeuses formées à partir de 1.118.