FX.co ★ EUR/USD. Aperçu hebdomadaire. Inflation, inflation et encore inflation

50 ou 25 ? Tout au long du mois d'août et jusqu'à la réunion de septembre de la Réserve fédérale, cette question sera à l'ordre du jour parmi les traders de paires de dollars, y compris l'EUR/USD. Suite à "Black Monday," il est devenu clair que la Fed commencera sans aucun doute à assouplir la politique monétaire au début de l'automne, c'est-à-dire lors de la réunion de septembre. La seule question est de savoir si le taux d'intérêt sera abaissé de 25 points de base ou de 50.

Permettez-moi de vous rappeler que lors de l'apogée du "Black Monday", les traders étaient convaincus que la banque centrale mettrait en œuvre un scénario de réduction de 50 points de base en septembre. Cependant, les émotions se sont apaisées et les attentes du marché ont changé : selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion de septembre est de 51,5 %, tandis que celle d'une réduction de 50 points de base est de 48,5 %. Les balances sont à l'équilibre, mais c'est une position précaire. Les publications clés de la semaine prochaine pourraient bouleverser cet équilibre, renforçant ou affaiblissant le dollar américain. L'attention est portée sur les rapports d'inflation.

Lundi, le calendrier économique pour la paire EUR/USD est presque vide, donc toute l'« action » commencera mardi lorsque le premier indicateur d'inflation, l'Indice des Prix à la Production (PPI), sera publié. Le PPI a montré une tendance à la hausse pour le cinquième mois consécutif. En janvier de cette année, le chiffre était à 1,0 %, mais à partir de février, il a commencé à accélérer, atteignant 2,6 % en juin, contre une prévision de 2,3 % (le taux de croissance le plus fort depuis mars 2023). Le PPI de base a montré une tendance similaire. Sur une base annuelle, le chiffre a augmenté régulièrement pendant six mois, passant de 1,8 % au niveau de juin de 3,0 % en glissement annuel (la prévision était de 2,5 %).

Les prévisions préliminaires suggèrent que les chiffres du PPI resteront au niveau de juin en juillet. L'Indice global des PPI devrait être à 2,6 % en glissement annuel et le PPI de base à 3,0 % en glissement annuel. Si, contrairement aux prévisions, les indices commencent à ralentir (après une croissance multi-mensuelle aussi confiante), le dollar pourrait subir des pressions significatives.

Le lendemain, mardi 13 août, nous découvrirons l'Indice des Prix à la Consommation (CPI) de juillet. Comme on le sait, c'est l'un des indicateurs d'inflation les plus importants, et il a récemment commencé à ralentir. Le mois dernier, le CPI global a chuté plus que prévu : avec une prévision de baisse à 3,1 %, il est tombé à 3,0 % en glissement annuel (le taux de croissance le plus bas depuis novembre de l'année dernière). Le CPI de base, excluant les prix alimentaires et énergétiques, est également entré dans le « rouge », tombant à 3,3 %, alors que la plupart des experts avaient prévu une stagnation à 3,4 %.

Selon les prévisions, le CPI global de juillet devrait rester au même niveau que le mois précédent, à 3,0 % en termes annuels. Cependant, l'indice de base devrait ralentir à 3,2 %, le plus bas depuis avril 2021.

Jeudi 15 août, les États-Unis publieront l'indice des prix à l'importation. Il s'agit d'un indicateur d'inflation secondaire, mais il pourrait servir de signal précoce de changements dans les tendances de l'inflation. Au cours des six derniers mois, une tendance à la hausse a été observée, et juillet pourrait devenir le septième mois de cette série. On prévoit que l'indice augmentera à 1,8 % en termes annuels. Une fois de plus, un ralentissement imprévu de cet indicateur pourrait déclencher une volatilité accrue (contre le dollar), compte tenu de l'augmentation constante précédente.

Enfin, vendredi, nous recevrons l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan. C'est un indicateur précurseur crucial des dépenses futures. Malgré son déclin au cours des quatre derniers mois, une légère accélération est attendue en août (66,7 après une baisse à 66,4). Pour les acheteurs de EUR/USD, il est crucial que cet indicateur continue de suivre une trajectoire descendante.

Les prochains rapports sur le CPI et le PPI seront déterminants pour les échanges sur la paire EUR/USD. Ces rapports pourraient soit offrir une bouée de sauvetage au billet vert, soit agir comme une ancre, pouvant potentiellement faire chuter l'indice du dollar à des creux de plusieurs mois. Dans le contexte du EUR/USD, cela signifie que la paire pourrait soit revenir à la plage de 1,0800-1,0850, soit s'approcher des frontières de la 10e figure, avec la possibilité de tester l'objectif de 1,1000.

Bien sûr, la semaine à venir ne se limite pas aux rapports sur l'inflation. Les traders des paires en dollars suivront également de près d'autres indicateurs macroéconomiques qui aideront à fournir une "instantané" de l'économie américaine. Suite à la déception des Non-Farms de juillet, on parle d'une récession imminente, donc chaque donnée macroéconomique venant des États-Unis sera examinée à travers le prisme de ces préoccupations.

Plusieurs rapports clés doivent être mis en avant. Par exemple, les données sur les ventes au détail seront publiées jeudi. On s'attend à une augmentation totale des ventes au détail de 0,4 % (après une croissance nulle en juin), tandis que les ventes hors automobiles devraient augmenter de 0,1 % (après une hausse de 0,4 %).

L'Empire Manufacturing Index (région de la Fed de New York) et le Philadelphia Fed Manufacturing Index seront publiés le même jour. Les deux indicateurs devraient montrer une tendance à la baisse. En outre, les données sur la production industrielle seront publiées jeudi. Les prévisions suggèrent une diminution de 0,2 % après une augmentation de 0,6 % en juin.

Vendredi, nous connaîtrons le volume des permis de construire émis aux États-Unis (une baisse de 0,4 % est attendue) et le nombre de mises en chantier de nouvelles habitations (prévisions de -2,0 %).

Parmi les intervenants clés de cette semaine, on compte Raphael Bostic, président de la Fed d'Atlanta (mardi), Patrick Harker, président de la Fed de Philadelphie (jeudi), et Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago (vendredi).

D'un point de vue technique, la paire EUR/USD sur le graphique journalier se situe entre les lignes médiane et supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger et au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, qui a généré un signal de Parade de Lignes haussière. La paire conserve son potentiel de hausse, avec pour objectif haussier le plus proche 1,0970, ce qui correspond à la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur la période journalière.