FX.co ★ EUR/USD : Le marché fait une pause alors que la politique américaine se développe

La paire EUR/USD se négocie à plat. Pour le deuxième jour consécutif, le prix fluctue dans une fourchette étroite : les acheteurs de la paire EUR/USD n'arrivent pas à se maintenir au-dessus de la zone de 1,09, tandis que les vendeurs n'arrivent pas à pousser en dessous du niveau de support intermédiaire de 1,0870. En conséquence, la paire évolue dans un canal de prix de 30 points, reflétant l'indécision des haussiers et des baissiers.

Cependant, cette indécision parmi les traders est tout à fait justifiée. Les événements politiques retentissants aux États-Unis ont pris les participants du marché par surprise. À la fin de la semaine dernière, le dollar a activement renforcé sa position “en prévision” d'un potentiel second mandat de Trump, alors que les cotes du leader républicain montaient en flèche. Mais cette semaine, la situation a changé : Biden s'est retiré, et le monde financier a tourné son attention vers la candidate démocrate la plus probable, Kamala Harris. Aujourd'hui, des informations ont émergé indiquant qu'elle avait obtenu le soutien de suffisamment de démocrates pour devenir la candidate présidentielle de son parti. Ces informations sont officieuses, basées sur un sondage réalisé par Associated Press auprès des délégués de la convention du parti.

La question se pose : pourquoi les traders sont-ils si engagés dans le processus électoral présidentiel américain ?

C'est un phénomène temporaire, motivé par plusieurs raisons. La première raison est le vide informationnel. Le calendrier économique pour les trois premiers jours de la semaine en cours est pratiquement vide pour EUR/USD. Les rapports principaux (sur la croissance du PIB des États-Unis et l'indice de base des prix de la consommation personnelle (PCE)) seront publiés respectivement jeudi et vendredi. De plus, la période de verrouillage est en vigueur - une période de 10 jours avant la réunion de la Fed au cours de laquelle les membres de l'organisme de régulation ne sont pas autorisés à rendre publiques leurs évaluations et prévisions.

Enfin, l'élément de surprise a joué un rôle : les chances de Trump de gagner ont augmenté après la tentative d'assassinat. Le scénario de son retour à la Maison-Blanche a commencé à être considéré non pas comme hypothétique mais comme tout à fait réel. Cela a été suivi par l'analyse de ses actions possibles/probables en tant que président. Presque tous les experts s'accordent à dire que Trump poursuivra une politique plus inflationniste.

En particulier, il est probable qu'il restreigne significativement l'immigration, augmentant ainsi la pression sur les salaires en supprimant la main-d'œuvre bon marché. De plus, le leader républicain a déjà annoncé une nouvelle guerre commerciale avec la Chine, promettant d'imposer de nouveaux tarifs sur les produits chinois (de 60% à 100%). Il a également déclaré qu'il établirait un tarif de 10% sur les importations en provenance d'autres pays. La plupart des analystes estiment que les actions de Trump dans le domaine économique extérieur ne feront que renforcer le dollar, car des tarifs élevés accéléreront l'inflation, et la Fed devra répondre à cette "nouvelle réalité." Les analystes de la Macquarie Investment Bank pensent que le cycle d'assouplissement de la Fed "pourrait être plus court que prévu dans un tel scénario." L'indépendance de la Réserve fédérale sera de nouveau testée (comme ce fut le cas lors du premier mandat de Trump, lorsqu'il critiquait sans relâche Powell). Cependant, il est peu probable que l'organisme de régulation "se plie" à la Maison-Blanche - au moins tant que Jerome dirige la Fed (son mandat se termine en 2026).

En d'autres termes, dès que les probabilités présidentielles de Trump ont augmenté, le marché a commencé à se rappeler de son premier mandat et à relier ses actions passées aux points clés de sa campagne. Le bénéficiaire de telles considérations est devenu le dollar, malgré le fait que Trump ait déclaré que la devise nationale devait être affaiblie.

Si Biden n'avait pas quitté la course, le dollar aurait continué à se renforcer progressivement : il aurait été "négocié sur Trump" au lieu de "négocié sur la Fed."

Mais l'entrée en jeu de Kamala Harris a changé la donne. Bien que Trump soit toujours en tête dans les sondages, sa victoire n'est plus garantie à 100%. Du moins pas en ce moment. Ainsi, la paire EUR/USD s'est essentiellement arrêtée dans l'indécision.

De quel côté penchera la balance? Vers le Sud ou le Nord? Je pense que cela dépendra non pas des facteurs politiques mais des facteurs "classiques". Bien entendu, à moins que la politique américaine nous réserve encore une surprise avec un rebondissement de l'intrigue (par exemple, si Biden démissionne, transférant ses pouvoirs à la vice-présidente). Si les événements politiques ultérieurs aux États-Unis suivent une course électorale mesurée, les traders passeront aux rapports macroéconomiques. Par exemple, demain, les indices PMI seront publiés ; jeudi, les données sur la croissance économique des États-Unis au deuxième trimestre, et vendredi, l'indice de base des prix de la consommation personnelle (PCE). La direction de l'EUR/USD dépendra de la dynamique de ces indicateurs.

Pour l'instant, il est conseillé de rester en observation, car la paire fluctue dans une fourchette de prix étroite dans un contexte de calendrier économique vide et d'événements politiques significatifs aux USA. Un tel "éco-environnement" est intrinsèquement instable et difficile à prévoir.