FX.co ★ Les exigences impossibles sur le dollar

Votre main gauche ne sait pas ce que fait votre main droite. Les Républicains ont parlé ouvertement des dangers d'un dollar américain fort, qui sape la compétitivité des fabricants américains. Ils sont prêts à faire pression sur la Réserve fédérale et ont l'intention d'utiliser des interventions sur les devises pour abaisser l'indice du dollar. Malheureusement, les grandes banques ne les croient pas.

Deutsche Bank a soutenu qu'il serait très difficile de briser la tendance à la hausse du billet vert, car cela coûterait des milliers de milliards de dollars. Ce n'est pas le yen japonais. Le dollar américain est une monnaie avec un statut de réserve mondiale, et les traders seront beaucoup plus actifs pour acheter lors des baisses de l'indice du dollar comparé au USD/JPY. Une alternative pourrait être des politiques qui stimulent les sorties de capitaux des États-Unis, mais cela bénéficiera-t-il à l'économie ?

Un autre problème est la montagne de dettes. À l'échelle mondiale, elle a augmenté de 2 000 milliards de dollars pour atteindre un record de 56 000 milliards de dollars en 2024. Dans de telles conditions, le risque de défauts de paiement augmente, et les investisseurs chercheront refuge dans les valeurs sûres comme le dollar américain. On peut en dire autant de la pression politique sur la Fed de la part de la Maison-Blanche, renforçant la demande pour l'indice du dollar.

Dynamique de la dette des principaux pays

Barclays estime que la mise en œuvre de la politique tarifaire proposée par les Républicains est suffisante pour renforcer le dollar américain d'au moins 4 % par rapport au yuan chinois. Dans cette situation, la banque recommande de profiter de la récente faiblesse de l'indice USD pour reprendre des positions longues. Morgan Stanley est d'accord, estimant que la guerre commerciale, surtout compte tenu des représailles potentielles de la Chine, présente un risque de ralentissement de l'économie mondiale. Les monnaies pro-cycliques comme l'euro et la livre risquent d'être sous pression. En revanche, le billet vert brillera en tant qu'actif refuge.

Deutsche Bank conclut que les tarifs et leurs conséquences pour le dollar sont beaucoup plus susceptibles d'être le résultat dominant du marché que les politiques visant à affaiblir le dollar. Les Républicains sont prêts à conduire l'économie mondiale dans un état tel que les devises à haut rendement se sentiront déplacées. Parallèlement, les chances de Donald Trump de remporter la course présidentielle sont nettement plus élevées que celles de ses concurrents. Il est à noter que la sortie de Joe Biden de la course a entraîné une augmentation des dons pour les Démocrates.

Dynamique des dons pour le Parti Démocrate américain

Kamala Harris, éternelle seconde, parviendra-t-elle à rivaliser avec le Républicain excentrique ? Les marchés n'y croient pas et continuent de chercher un équilibre entre les politiques commerciales de Trump et les baisses de taux imminentes de la Fed. Cela se traduit par un recul de l'EUR/USD avec des risques croissants de consolidation.

Techniquement, sur le graphique journalier, la paire de devises principale traverse une correction au sein de la tendance haussière. Toutefois, les perspectives restent optimistes tant que les cours se maintiennent au-dessus de la ligne de tendance et de la zone de convergence formée par les niveaux pivots à 1.0825-1.0835. Il est judicieux d'acheter EUR/USD.