FX.co ★ EUR/USD. Le retour du dollar

La dynamique haussière de la paire EUR/USD, que nous avons observée au début de la semaine, s'est complètement estompée. Hier, les acheteurs de l'EUR/USD se sont approchés du niveau de résistance de 1.0960 (la ligne supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur l'unité de temps D1) mais se sont arrêtés à 1.0940. Par la suite, les vendeurs ont pris l'initiative, ramenant le prix dans la zone de 1.08.

Le niveau de prix de 1.09 est fatal pour les haussiers de la paire. Depuis la mi-printemps (avril), ils essaient de se consolider au-dessus de l'objectif de 1.0900, mais à chaque fois, ils ont dû reculer. Le graphique mensuel montre que la paire reste dans une large fourchette de prix de 1.0650 à 1.0900. Elle échange dans cette fourchette pour le quatrième mois consécutif. Les vendeurs ont impulsivement propulsé le prix plus bas (plus bas de l’année – 1.0602), les acheteurs plus haut, mais ces hausses de prix étaient de courte durée. À chaque fois, la paire est revenue. Et maintenant, les acheteurs d’EUR/USD n’ont pas réussi à se consolider dans la zone de 1.09.

Les facteurs fondamentaux actuels favorisent une hausse supplémentaire des prix – au moins jusqu’aux limites du niveau de prix de 1.10. Le CPI américain a diminué pour le deuxième mois consécutif (tant global que de base), reflétant un ralentissement de l'inflation, et la Réserve Fédérale a adouci sa position. En pleine discussion sur une éventuelle baisse cette année – probablement lors de la réunion de décembre – la probabilité d'une baisse des taux lors de la réunion de septembre est presque de 100 %. Pendant ce temps, la Banque Centrale Européenne hésite encore à baisser les taux en septembre, à en juger par les résultats de la réunion de juillet. Christine Lagarde n’a ni confirmé ni infirmé cette hypothèse hier, liant la décision finale sur les taux à la dynamique des indicateurs d’inflation. Les doutes des membres de la BCE sont compréhensibles, car l'indice des prix à la consommation de la zone euro montre une certaine résilience, à la différence du CPI américain.

En d'autres termes, toutes les conditions sont réunies pour la hausse de la paire EUR/USD. Mais contrairement aux attentes, la paire est en baisse.

Et pourtant, il y a une logique derrière tout cela. À mon avis, le dollar est en hausse (et la paire baisse uniquement en raison du renforcement du dollar américain) dans le contexte des récents événements politiques aux États-Unis, qui ont augmenté les chances de Donald Trump de revenir à la Maison-Blanche.

Il est à noter que le dollar a réagi positivement aux résultats des débats entre Trump et Biden, qui ont été désastreux pour le président en exercice, Biden. Les cotes du républicain ont commencé à grimper, et le parti démocrate a commencé à convaincre son leader de se retirer de la course électorale. Aujourd'hui, le New York Times a rapporté que Biden penche vers une telle décision. Selon des sources internes, il approuvera bientôt la vice-présidente Kamala Harris comme son remplaçant. Axios précise même la date d'une telle décision : selon eux, le chef de la Maison-Blanche se retirera de l'élection ce week-end.

Il est intéressant de noter que le système électoral américain est assez spécifique – les élections sont indirectes. Par exemple, en 2016, Hillary Clinton a obtenu presque 3 millions de votes de plus que Trump de la part des électeurs. Mais elle a perdu par 227 contre 304 lors du vote électoral. Le leader du parti républicain est devenu président. Le résultat des élections se décide dans les États pivots, où le soutien aux républicains et aux démocrates est généralement à peu près égal. Mais maintenant, Donald Trump est en tête dans les États pivots des États-Unis, ayant renforcé sa position après avoir survécu à une tentative d'assassinat.

Les bookmakers américains évaluent actuellement les chances de victoire comme suit : Trump – 63%, Harris – 22%, Biden – 4%. Cela ne nécessite pas de commentaire supplémentaire.

Le marché des changes a ignoré la course à l'élection américaine lorsque les chances des candidats étaient à peu près égales. Mais après que Trump, le candidat républicain, a pris de l'avance, la situation a changé. Les gens ont commencé à se rappeler du premier mandat de Trump et à prêter plus d'attention à ses propos. Par exemple, dans une interview avec Bloomberg TV, il a récemment déclaré qu'il "ne recommande pas à la Réserve fédérale de baisser le taux d'intérêt en septembre."

Dans l'ensemble, Trump a exacerbé l'incertitude bien avant les élections. L'intensification des mesures protectionnistes inflationnistes et l'augmentation des risques géopolitiques, ainsi que la perspective d'une nouvelle guerre commerciale avec la Chine, ont renforcé le sentiment de risque sur les marchés. Cela a permis au dollar de regagner certaines des positions perdues. Ceci s'est produit malgré le fait que Trump ait déclaré dans une interview que le renforcement du dollar affecte négativement la compétitivité des exportations américaines. Dans ce contexte, il a ajouté que s'il gagnait les élections, il pourrait prendre des mesures pour affaiblir le billet vert (bien qu'il n'ait pas précisé comment). Comme nous pouvons le voir, le dollar réagit à sa possible élection de manière opposée.

Aujourd'hui, un échec mondial du système d'exploitation Windows a encore exacerbé le sentiment de risque. Les actions de Microsoft ont perdu presque 3% : dans les premières minutes de préouverture du NASDAQ, les actions sont tombées à un plus bas de 427,35 $. La panne informatique a affecté les systèmes mondiaux : elle a impacté l'aviation, les banques, les services postaux et même la Bourse de Londres. Selon les données préliminaires, il ne s'agissait pas d'une cyberattaque. Apparemment, CrowdStrike a publié une mise à jour défectueuse du programme de cybersécurité intégré au système d'exploitation de Microsoft. L'ampleur de la panne a alarmé les investisseurs (le problème a touché les États-Unis, de nombreux pays de l'UE, la Turquie, l'Australie, l'Inde et le Japon), augmentant le sentiment de risque sur les marchés.

D'un point de vue technique, la paire EUR/USD teste le niveau de support intermédiaire de 1,0870 (ligne Tenkan-sen sur le graphique journalier). Si les traders dépassent cette barrière de prix, la prochaine cible pour le mouvement vers le sud sera 1,0820, ce qui correspond à la limite supérieure du nuage Kumo sur le graphique journalier (et simultanément à la limite inférieure du nuage sur le graphique en quatre heures).