FX.co ★ EUR/USD. Qu'a dit Powell ?

La tendance haussière est en pause. Malgré la croissance impulsive des prix observée la semaine dernière, les acheteurs de EUR/USD n'ont pas pu se consolider dans la plage des 1.0900. Hier, la paire a tenté une nouvelle hausse, atteignant 1.0923 (presque un sommet de quatre mois), mais les vendeurs ont pris le relais, ramenant le prix dans la plage des 1.0800.

Nous discuterons des raisons de ce blitzkrieg échoué ci-dessous, mais il convient d'abord de noter que ce n'est pas la première tentative de conquérir la plage des 1.0900. En regardant la période MN, nous pouvons voir que la paire essaie régulièrement d'atteindre ce niveau de prix depuis mars. En avril, les acheteurs de EUR/USD ont même réussi à atteindre 1.1031, mais ils ont été vaincus car avril s'est terminé à 1.0666.

En d'autres termes, les traders essaient de rester au-dessus de l'objectif de 1.0900 depuis le début du printemps, mais chaque fois ils retombent dans la plage des 1.0600-1.0800. Par conséquent, le "précédent de juillet" n'est pas un précédent mais une nouvelle tentative dans une longue série de tentatives similaires.

Pourquoi les acheteurs de l'EUR/USD perdent-ils leurs positions maintenant ? Pour deux raisons principales : la montée du sentiment anti-risque et l'indécision de Jerome Powell. De plus, les traders hésitent à ouvrir des positions longues avant la réunion de juillet de la BCE, dont les résultats seront annoncés jeudi. La combinaison de ces facteurs fondamentaux empêche les acheteurs de se consolider avec confiance dans la plage de 1,0900 pour tester davantage le niveau de résistance clé de 1,1000.

Hier, le président de la Fed Jerome Powell a pris la parole au Economic Club de Washington, commentant les dernières publications d'inflation. Toutes ses précédentes interventions (au Forum de Sintra et au Congrès) ont eu lieu avant la publication des rapports clés montrant un ralentissement du CPI et une hausse du PPI. Après ces publications, le marché a conclu de manière indépendante que la Fed allait certainement baisser le taux d'intérêt en septembre (avec une probabilité de 95 % pour ce scénario) et pourrait le baisser à nouveau lors de la dernière réunion de l'année, en décembre.

Cependant, Jerome Powell a déçu les partisans de ce scénario "dovish" – il a refusé de confirmer même la baisse des taux de septembre. Il a déclaré que les dernières données macroéconomiques "renforcent quelque peu" la confiance que l'inflation se dirige vers le niveau cible. Cette confiance, a noté Powell, suggère que la Fed commencera bientôt à baisser le taux d'intérêt.

En d'autres termes, le président de la Fed n'a pas exclu un assouplissement de la politique monétaire cette année, mais n'a pas annoncé de baisse des taux au début de l'automne. Lorsqu'on lui a directement posé la question sur les perspectives de septembre, il a répondu que la Fed prendrait des décisions de réunion en réunion, en fonction des données entrantes et des risques globaux.

"Je ne suis pas prêt à donner de signaux sur une réunion particulière à venir," a déclaré Powell.

Naturellement, la question d'une autre baisse des taux (après une éventuelle baisse en septembre) a été mise de côté.

Il faut noter que les propos de Powell n'excluent pas une baisse des taux en septembre. De plus, il a reconnu que l'attente pour que l'inflation revienne directement au niveau cible de 2 % signifierait "un refus trop long d'assouplir la politique".

Donc, les perspectives de septembre restent pertinentes. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base est actuellement de 88 %. La probabilité d'une baisse de 50 points de base est de 12 %.

Dans le même temps, la rhétorique prudente de Powell a soulevé des doutes quant à une baisse des taux en décembre. Malgré le fait que le marché discute activement de ce sujet, suivant le principe "l'appétit vient en mangeant".

Powell renversera-t-il la paire EUR/USD ? Non. Il a essayé de maintenir un équilibre dans sa rhétorique, et il semble qu'il ait réussi. D'une part, il a refusé d'annoncer explicitement une baisse des taux en septembre, semant quelques doutes parmi les traders, mais d'autre part, il a indiqué que la probabilité d'un assouplissement de la politique dans un avenir proche est élevée, car l'inflation évolue dans la bonne direction.

Ainsi, le président de la Fed a arrêté la hausse des prix mais n'a pas inversé la tendance. La paire est en pause, en attente des prochains catalyseurs. À venir, les données sur les ventes au détail aux États-Unis, la réunion de la BCE et les discours de plusieurs représentants de la Fed (Adriana Kugler, Christopher Waller, Thomas Barkin, John Williams, Raphael Bostic et Michelle Bowman).

D'un point de vue technique, la paire sur le graphique quotidien se situe entre les lignes médianes et supérieures de l'indicateur des Bandes de Bollinger, et au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku (y compris au-dessus du nuage Kumo), ce qui montre un signal haussier "Parade of Lines". La paire maintient le potentiel d'une nouvelle hausse vers la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur D1, à 1,0930. Dépasser cet objectif ouvrira la voie au prochain niveau de résistance à 1,0970 (ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur W1) et à la barrière psychologiquement importante de 1,1000.