FX.co ★ Le dollar recule mais refuse de céder

Les craintes concernant le Frexit et la parité associée dans la paire EUR/USD diminuent progressivement, l'écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes se rétrécit, et Morgan Stanley recommande même d'acheter des actions significativement moins chères de la deuxième plus grande économie de la zone euro. Ils soutiennent qu'à mesure que le degré de risque politique diminue, ces actions augmenteront considérablement. Nous verrons, mais pour l'instant, l'euro a atteint le premier des deux objectifs haussiers à 1.08 et 1.0835.

Dynamique du CAC-40 et de l'écart de rendement des obligations françaises et allemandes

Le fait que les investisseurs soient satisfaits de la tentative de l'alliance de la Nouvelle Gauche Populaire et Renaissance pour empêcher le Rassemblement National de gagner une majorité absolue est également attesté par les résultats de l'enchère pour le placement d'obligations françaises d'une valeur de 10,5 milliards d'euros. La demande a dépassé l'offre de 2,58 fois, ce qui est plus que les deux dernières enchères. Si les obligations locales semblent toxiques, qui les achèterait ?

La diminution du risque politique est loin d'être le seul facteur haussier pour l'EUR/USD. Selon Philip Lane, économiste en chef de la Banque centrale européenne, la banque centrale n'est pas entièrement convaincue que les pressions sur les prix dans la zone euro ont été contenues. La BCE a des préoccupations concernant l'inflation domestique, qui est actuellement d'environ 4 %. Lane fait probablement référence aux prix des services. En tout cas, si la BCE ne se précipite pas pour prendre la deuxième mesure vers un assouplissement monétaire, l'euro ne pourra que bénéficier de la situation.

En revanche, l'économie américaine suggère que la Réserve fédérale devrait se hâter d'assouplir sa politique monétaire. Les nouvelles demandes d'allocations chômage prolongées constituent une mauvaise nouvelle, car elles augmentent depuis neuf semaines consécutives. Les gens ont plus de mal à trouver des emplois. La croissance de l'emploi dans le secteur privé selon l'ADP a été décevante, l'indice PMI des services a chuté à un plus bas de quatre ans, et l'élargissement du déficit commercial suggère que les exportations nettes ralentiront la croissance du PIB au deuxième trimestre.

Dynamique des demandes continues d'allocations chômage

Les rendements du Trésor ont diminué et le dollar américain s'est globalement affaibli face aux principales devises en raison de la combinaison de données faibles et de notes accommodantes dans les minutes du FOMC de juin. Le marché à terme indique une probabilité de 73% d'une réduction du taux des fonds fédéraux en septembre. Si l'inflation et l'économie continuent de se calmer, les coûts d'emprunt pourraient chuter à 5% d'ici la fin de l'année.

En même temps, il est trop tôt pour enterrer le dollar américain. Les chances que Donald Trump remporte la course présidentielle sont assez significatives. Avec le républicain de retour à la Maison-Blanche, des politiques protectionnistes, des guerres commerciales et des stimuli fiscaux supplémentaires pourraient revenir, ce qui soutiendrait l'indice du USD.

Techniquement, sur le graphique journalier de l'EUR/USD, il y a une bataille pour la limite supérieure de la fourchette de valeur équitable de 1.0675-1.0805. Si les haussiers l'emportent, cela créera une opportunité d'augmenter les positions longues précédemment formées sur l'euro vers $1.0835 et $1.0865.