FX.co ★ Le S&P 500 n'a pas encore battu tous les records

Depuis les creux de 2022, la capitalisation boursière des entreprises incluses dans le S&P 500 a augmenté de plus de 16 000 milliards de dollars. Depuis le début de l'année, l'indice boursier large a bondi de 16% et a déjà atteint 33 records historiques. Cependant, le rallye actuel est loin d'être le plus rapide parmi les marchés haussiers depuis 1924, ce qui indique un potentiel non exploité. Surtout avec la figure de Donald Trump qui se profile à l'horizon.

Dynamique du S&P 500 dans les marchés haussiers

Selon Deutsche Bank, les bénéfices des entreprises incluses dans le S&P 500 ont augmenté de 13 % au-dessus des estimations du consensus de Wall Street en avril-juin. Cela marque le sixième trimestre consécutif où l'indicateur a dépassé les prévisions moyennes, ce qui est une excellente nouvelle pour les haussiers de l'indice large. Cependant, pour comprendre les facteurs qui conduisent sa marche vers le nord, il faut examiner la structure.

Dans les années 1970, la part des entreprises industrielles et des fournisseurs de matériaux était de 26 % ; maintenant, elle a diminué à 10,6 %. En revanche, le poids de la technologie et de la finance est passé de 13 % à 42 % sur la même période. Le secteur technologique à lui seul représente 29 %, avec 6 des 7 plus grandes entreprises en termes de capitalisation boursière appartenant à ce secteur.

Cela signifie que le S&P 500 moderne est plus sensible à l'intelligence artificielle et aux taux d'intérêt qu'à la santé de l'économie américaine et aux bénéfices des entreprises. Il n'est pas surprenant que les actions des entreprises liées à l'IA aient augmenté de 14,7 % au deuxième trimestre tandis que d'autres ont perdu 1,2 %.

Lorsque le marché est fortement sensible aux taux d'intérêt, les mauvaises nouvelles de l'économie américaine deviennent de bonnes nouvelles pour lui. Dans de telles conditions, la probabilité que la Fed commence bientôt à assouplir sa politique monétaire augmente. En effet, après que les investisseurs ont vu des statistiques décevantes sur le commerce extérieur, l'activité des entreprises dans le secteur des services, les demandes de chômage et l'emploi dans le secteur privé selon l'ADP, les chances d'une baisse du taux des fonds fédéraux en septembre ont bondi de 63 % à 73 %. Comment le S&P 500 ne pourrait-il pas augmenter ?

Si le marché boursier dépend autant des taux, réduire l'ampleur de l'expansion monétaire devrait entraîner une baisse plus rapide des actions du secteur technologique par rapport aux autres. C'est ce qui s'est passé en avril.

Dynamique du P/E par secteurs du marché boursier américain

Avec deux baisses de taux de la Fed en 2024 et trois à quatre en 2025, le S&P 500 et son secteur technologique dominant sont destinés à continuer de grimper. L'élément principal est que l'économie américaine ne s'effondre pas dans une récession.

Techniquement, sur le graphique journalier, le S&P 500 a finalement atteint l'objectif précédemment fixé pour les positions longues à 5535. Tant que l'indice boursier large se négocie au-dessus de sa valeur équitable de 5465, les ours continuent de dominer le marché. Utilisez les replis pour former des positions longues vers 5650 et 5800.