FX.co ★ EUR/USD : "Il y en a pour tous les goûts." Powell et Lagarde n'ont pas pu faire sortir la paire de la 7e figure

La paire EUR/USD est restée stable mardi. Mais malgré l'augmentation de la volatilité, la paire n'a pas quitté la zone de la 7ème figure. Les traders n'ont pas pu se décider sur une direction, réagissant de manière impulsive à des signaux fondamentaux mitigés.

Comme nous le savons, le président de la Federal Reserve Jerome Powell et la présidente de la Banque centrale européenne Christine Lagarde ont exprimé leurs positions. Ils se sont exprimés lors d'un forum à Sintra, au Portugal. De plus, le rapport sur l'inflation de la zone euro a été publié, ainsi que les données JOLTs aux États-Unis (nombre d'offres d'emploi dans le secteur privé à la fin du mois de référence).

À en juger par la réaction du marché, un calendrier économique aussi chargé a "surchargé le système" - les traders de l'EUR/USD sont prudents et refusent de quitter la 7ème figure.

Ce n'est pas surprenant, étant donné la rhétorique contradictoire de Powell et Lagarde.

Selon Powell, les derniers rapports sur l'inflation indiquent un ralentissement du taux de croissance des prix à la consommation aux États-Unis. Powell a reconnu que l'inflation a (une fois de plus) commencé à ralentir après une brève période d'accélération. Essentiellement, Powell a déclaré une évidence, car les derniers rapports sur la croissance du CPI et du PPI aux États-Unis ont montré une tendance à la baisse, et l'indice de base des prix PCE (l'indicateur d'inflation le plus important pour la Fed) a diminué à 2,6% en glissement annuel – le taux de croissance le plus bas depuis mars 2021.

Toutefois, malgré la reconnaissance du ralentissement évident de l'inflation, Powell n'a pas annoncé de passage à une politique monétaire plus accommodante. Il a déclaré que la banque centrale avait besoin de plus de données avant de pouvoir commencer à réduire le taux d'intérêt.

En agissant ainsi, il a laissé entendre que le taux resterait à son niveau actuel en juillet, et les actions futures dépendraient des dynamiques de l'inflation. Notamment, après le discours de Powell, la probabilité d'une réduction de taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre a augmenté à 65%. Malgré cela, le dollar a maintenu ses positions et a même tenté de contre-attaquer contre l'euro. Cela indique que le marché a déjà partiellement intégré une réduction de taux cette année, et donc, le billet vert reste relativement peu affecté par la rhétorique accommodante de la banque centrale. Par ailleurs, tout signal indiquant le maintien du statu quo soutient la monnaie américaine.

Powell a réussi à délivrer les deux types de signaux. D'une part, il a confirmé le ralentissement de l'inflation aux États-Unis, et d'autre part, il a déclaré que la banque centrale avait besoin de données supplémentaires. De plus, le président de la Fed n'a pas précisé les conditions sous lesquelles la Fed commencerait à assouplir la politique monétaire. Il n'a également pas discuté du rythme des baisses de taux, ne contredisant ainsi pas le graphique à points actualisé de la Fed, qui indique que la banque centrale réduira le taux de seulement 25 points de base d'ici la fin de l'année.

Ainsi, le président de la Fed a maintenu un équilibre dans sa rhétorique, se rendant "inutile" pour les acheteurs et les vendeurs de l'EUR/USD. Tout le monde a entendu ce qu'il voulait entendre, mais dans l'ensemble, les balances restent équilibrées.

Lagarde a également tenté de maintenir un équilibre dans sa rhétorique. Plus précisément, elle a déclaré que la BCE n'avait actuellement pas suffisamment de preuves pour suggérer que la menace de l'inflation était passée. Dans ce contexte, Lagarde a indiqué que la banque centrale ne se précipiterait pas pour réduire davantage les taux d'intérêt.

Cela pourrait être perçu comme un signal positif pour l'euro, notamment à la lumière des dernières données sur l'inflation de la zone euro. Cependant, la monnaie unique a réagi modestement au discours de la présidente de la BCE : la paire EUR/USD a impulsivement monté jusqu'au niveau de résistance de 1,0750 (la ligne médiane des bandes de Bollinger sur le cadre temporel D1) mais est ensuite revenue à ses positions précédentes.

Cette réaction calme s'explique par le fait que Lagarde faisait référence à la réunion de juillet lorsqu'elle a dit qu'il n'y avait pas besoin de se précipiter. Le marché est déjà convaincu que la BCE maintiendra le statu quo en juillet. La prochaine réunion aura lieu en septembre, d'ici là, la banque centrale pourrait être prête pour la prochaine série de baisses de taux. De plus, Lagarde a déclaré que l'inflation évoluait "dans la bonne direction" et que la banque centrale avait "fait des progrès significatifs vers la désinflation."

Je vous rappelle que quelques heures avant le discours de Lagarde, des données clés sur l'inflation de la zone euro ont été publiées. Il s'est avéré que l'indice des prix à la consommation en juin est tombé à 2,5%,

L'indice harmonisé des prix à la consommation dans la zone euro est tombé à 2,5% en glissement annuel en juin, tandis que l'inflation de base est restée à 2,9%. Lagarde aurait pu insister sur différents aspects dans son discours (par exemple, elle aurait pu exprimer des préoccupations concernant la lenteur de la réduction de l'inflation), mais au lieu de cela, elle a livré une rhétorique assez équilibrée. Les acheteurs ont réagi positivement à son discours, mais l'élan haussier s'est estompé presque aussi vite qu'il a commencé.

Ainsi, Powell et Lagarde ont agi selon le principe de "quelque chose pour tout le monde". Le président de la Fed a reconnu que l'inflation ralentit mais n'a pas annoncé de baisse des taux. Pendant ce temps, la présidente de la BCE a suggéré une pause dans les baisses de taux mais a salué le rythme de réduction de l'inflation.

Le pendule est resté en équilibre.

Pour confirmer le mouvement à la hausse, les haussiers doivent franchir la marque de 1.0770 (la ligne supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique de 4 heures). Les baissiers doivent passer en dessous de l'objectif de 1.0680 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur la même période). Pour le moment, la situation est trop incertaine pour ouvrir des positions de trading.