FX.co ★ La livre a soutenu les gagnants

Ceux qui sèment ne sont pas toujours ceux qui récoltent. Les conservateurs ont tout fait pour ralentir l'inflation à 2%, mais la Bank of England a l'intention de baisser les taux en août. Cet avis a émergé parmi les investisseurs après la conclusion de la réunion de la banque centrale en juin. La probabilité d'une baisse de taux lors de la prochaine réunion est passée de 32% à 50%, faisant chuter les cotations du GBP/USD.

La BoE a maintenu son taux d'intérêt principal à un sommet de 16 ans de 5,25%, dans ce qu'elle a décrit comme une décision "finement équilibrée". Deux des neuf membres du MPC ont voté pour assouplir la politique monétaire. Cependant, d'ici août, trois autres pourraient les rejoindre, y compris le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, et les coûts d'emprunt finiront par baisser.

Dynamique du taux de la BoE

Selon Bailey, la bonne nouvelle est que l'inflation est revenue à l'objectif de 2%. Cependant, la banque centrale veut s'assurer qu'elle reste proche de ce taux, c'est pourquoi elle a décidé de maintenir le taux inchangé au niveau actuel de 5,25%.

En effet, le taux d'inflation global du Royaume-Uni est tombé à 2% en glissement annuel en mai, permettant à la BoE d'être la première parmi les principales banques centrales du monde à déclarer victoire sur l'inflation. Néanmoins, les prix des services restent très élevés. Le niveau de 5,7% n'est pas une réussite satisfaisante.

Inflation en Grande-Bretagne, dans la zone euro et aux États-Unis

Les chances d'une baisse des taux en août semblent élevées. La politique de réductions agressives est populaire parmi les banques centrales. Les taux peuvent être réduits, mais aucun signal ne doit être donné indiquant qu'ils pourraient encore baisser. C'est ainsi que fonctionne la Banque centrale européenne, obligeant les marchés à deviner quand exactement la deuxième étape sera franchie après la première réduction en juin. La BoE pourrait suivre le même chemin.

L'économie britannique envoie des signaux mitigés. Bien que les ventes au détail en mai aient marqué la meilleure performance depuis janvier avec une hausse de 2,9%, selon Pantheon Macroeconomics, ce qui suggère une expansion du PIB de 0,4% au deuxième trimestre, l'activité des entreprises n'est pas aussi fluide. En juin, l'indice des directeurs d'achat est tombé à son niveau le plus bas depuis novembre. Il est très probable que les entreprises aient été effrayées par l'incertitude liée aux élections parlementaires. Pour la première fois depuis 2010, le Parti travailliste pourrait revenir au pouvoir dans le pays.

Au contraire, les données sur les PMI américains se sont révélées meilleures que prévu. La divergence croissante de la croissance économique entre les États-Unis et le Royaume-Uni a poussé le GBP/USD à son plus bas niveau en cinq semaines. Va-t-il pouvoir trouver un plancher ?

Techniquement, sur le graphique journalier du GBP/USD, le modèle de retournement 1-2-3 est en cours de mise en œuvre. Une baisse sous les moyennes mobiles indique que les ours sont en contrôle. Si, dans un avenir proche, les taureaux ne parviennent pas à pousser la paire au-dessus de 1.2665, les positions courtes formées à partir de 1.2715 devraient être relevées. Le regroupement des niveaux pivot autour de 1.25 sert de point cible.