FX.co ★ La livre pourrait reprendre sa croissance. Vue d'ensemble du GBP/USD

La Banque d'Angleterre tiendra sa réunion de politique monétaire le 20 juin, et le taux directeur devrait rester au niveau de 5,25 %. Cette réunion ne sera pas accompagnée de prévisions mises à jour, il est donc possible que le marché réagisse de manière quelque peu atténuée.

Depuis la précédente réunion de la BoE, les indicateurs macroéconomiques ont généralement été légèrement meilleurs que prévu – la croissance du PIB au premier trimestre a augmenté de 0,6 % contre une prévision de 0,4 %, et la croissance des salaires est restée élevée, aidée par une récente augmentation du salaire de base. Les données sur l'inflation pour mai seront publiées un jour avant la réunion, révélant un écart significatif entre les secteurs des services et des biens. Les prix des biens sont passés en territoire négatif en avril, tandis que les prix dans le secteur des services diminuent lentement, ayant chuté à seulement 5,9 % en avril, ce qui reste assez élevé.

Après l'annonce des élections anticipées au Royaume-Uni, toutes les interventions des membres du Comité ont été annulées, donc aucun commentaire n'a été entendu, et les marchés s'appuient sur leurs propres prévisions. Il est très probable que le Parti conservateur perde les élections face au Labour, ce qui permettrait de réexaminer le budget et les perspectives de taux. Actuellement, les marchés anticipent la première baisse de taux en août et chercheront à confirmer leurs prévisions jeudi, avec une probabilité de 60 % d'une autre baisse cette année. Deux baisses correspondraient à deux baisses de taux de la Réserve fédérale, et ces attentes sont déjà prises en compte, donc il n'y a pas de raisons pour des mouvements significatifs pour le moment.

La livre est l'une des rares devises du groupe G10 pour lesquelles l'accumulation de positions longues contre le dollar s'est poursuivie. Selon les données de la CFTC pour la semaine de référence, la position nette longue a augmenté de 0,4 milliard de dollars pour atteindre 3,9 milliards de dollars. Malgré cela, le prix, en raison principalement du marché obligataire, a perdu de son élan et tente de s'orienter à la baisse, bien qu'il reste largement au-dessus de la moyenne à long terme.

Il y a une semaine, nous nous attendions à ce que la livre continue de monter, mais la paire a suivi la tendance générale et a reculé après avoir atteint un sommet de 3 mois, juste en dessous de la résistance à 1.2892. Le repli a été profond; cependant, il y a peu de raisons de prévoir une nouvelle baisse à moins que l'inflation de mai ne réserve des surprises. Nous prévoyons que la paire se maintiendra latéralement jusqu'à mercredi, la réunion de la BoE jeudi apportant des éclaircissements sur les prévisions de taux, après quoi la livre pourrait reprendre sa croissance. L'objectif le plus proche reste le sommet local de 1.2892, et se diriger vers la prochaine résistance à 1.3040/60 nécessitera au moins un facteur fort, qui pourrait apparaître cette semaine.

Il est également important de considérer un éventuel changement de position du Comité vers une attitude plus accommodante, ce qui pourrait se refléter dans le nombre de votes pour une baisse immédiate des taux (projection actuelle : 7 pour le maintien du taux et 2 pour une baisse immédiate). Si cela se produit, la livre pourrait s'affaiblir et se consolider en dessous de 1.2630/45, visant 1.2580.