FX.co ★ Le dollar : il n'y aurait pas eu de bonheur, mais le malheur a aidé

"Achetez la rumeur, vendez la nouvelle." La croissance économique américaine a été en deçà des attentes, pourtant les investisseurs étaient tellement convaincus de son ralentissement qu'ils vendaient le dollar américain depuis le début de la semaine jusqu'au 26 avril. Dès qu'il a été révélé que le PIB avait augmenté de 1,6%, au lieu des 2,5% anticipés par les experts de Bloomberg, il était temps de prendre des bénéfices. En conséquence, l'EUR/USD n'a pas réussi à rester au-dessus de la barre des 1,07.

L'économie américaine a connu son rythme de croissance le plus lent depuis le début du cycle de resserrement de la Réserve fédérale en 2022, ce qui avait initialement effrayé les consommateurs américains. Cette fois-ci, ils sont devenus la principale force motrice de l'expansion du produit intérieur brut. Les dépenses personnelles au premier trimestre ont augmenté de 2,5%, tandis que la consommation personnelle effective a grimpé à 3,7%, dépassant les attentes de +3,4%. À mon avis, c'est la dynamique de l'inflation ainsi que les demandes confirmées d'allocations de chômage qui ont effrayé les taureaux EUR/USD.

La dynamique du PIB américain

Les investisseurs ont reçu une économie en ralentissement et une inflation qui accélère de façon inattendue, ce qui complique la tâche de la Fed. Elle a besoin de temps pour réfléchir et recueillir de nouvelles données. Il n’est pas étonnant que les chances, telles qu'indiquées par les dérivés du CME, de voir la Fed baisser le taux des fonds fédéraux en juin soient passées de 18 % la veille de la publication importante à 13 %, et en juillet, de 43 % à 38 %. Le marché des contrats à terme a donné un coup de main aux ours de l'EUR/USD.

Wells Fargo estime que le rapport sur le PIB a soulevé la possibilité que l'économie américaine puisse se diriger vers la stagflation, où les prix sont nettement plus élevés que ce que Jerome Powell, président de la Fed, et ses collègues préféreraient, tandis que l'économie perd de sa vigueur. Essentiellement, la même chose s'est produite au Royaume-Uni au début de l'année, et sa monnaie, la livre, a été très confiante. Devrions-nous être surpris par le succès du dollar ?

Principaux indicateurs du rapport sur le PIB des États-Unis

Ainsi, la réaction initiale du marché a été un choc; cependant, l'EUR/USD se redresse progressivement. Si l'écart de croissance économique entre les États-Unis et la zone euro diminue, les taureaux ne devraient pas encore jeter l'éponge. Les dernières données sur l'activité commerciale allemande, le climat des affaires et la confiance des consommateurs indiquent des évolutions positives dans l'économie allemande. Pendant ce temps, la France continue de rester le moteur de la zone monétaire. Voyons si l'euro peut en profiter.

Une fois l'enthousiasme autour du PIB retombé, les investisseurs se concentreront sur les données des Dépenses de Consommation Personnelle - l'indicateur d'inflation préféré de la Fed. Selon les prévisions des experts de Bloomberg, le PCE de mars devrait accélérer passant de 2,5 % à 2,6 % sur une base annuelle et maintenir sa croissance mensuelle de 0,3 %. Ce n'est pas le type de dynamique qui incitera tout le monde à se précipiter vers le dollar américain.

Techniquement, la formation d'une bougie journalière EUR/USD avec une longue ombre supérieure montre la faiblesse des taureaux. Ils n'ont pas réussi à faire monter les cours de la paire hors de la plage de consolidation précédemment définie entre 1,061 et 1,071. De plus, si l'euro tombe en dessous de 1,068 $, cela catalysera un pic vers sa limite inférieure et servira de déclencheur pour la vente.