FX.co ★ L'euro parviendra-t-il à se sauver ?

L'euro a réussi à se stabiliser grâce à des données macroéconomiques positives en provenance de l'Allemagne, aux doutes des responsables de la Banque centrale européenne concernant l'assouplissement de la politique monétaire, et aux révisions effectuées par les principales banques concernant l'ampleur du cycle de baisse des taux de la BCE. La clôture des positions courtes spéculatives avant le discours de la présidente de la BCE Christine Lagarde a également joué un rôle significatif dans le rebond de l'EUR/USD.

Le marché des contrats à terme est confiant quant à une baisse des taux en juin et évalue la probabilité d'une deuxième étape en juillet à 50%. Lagarde pourrait confirmer ou infirmer les attentes du marché, ce qui influencera le taux de change de l'euro. Son collègue au Conseil des gouverneurs, Olli Rehn, a déclaré que les taux directeurs pourraient être abaissés en juin, en soulignant que les risques les plus importants pour la politique monétaire de la BCE découlent des tensions entre l'Iran et Israël et de la guerre en cours entre la Russie et l'Ukraine. Cela fait référence au retour de la crise énergétique, qui a fait grimper l'IPC au-dessus de 10% à l'automne 2022.

En raison des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale continuera de maintenir le taux des fonds fédéraux au niveau de 5,5% tandis que la BCE commencera à le réduire en juin, l'indice du dollar américain a enregistré sa meilleure progression sur 5 jours depuis février 2023. Toutefois, à mesure que les prévisions de baisse des taux de la Fed évoluent, celles des autres banques centrales évoluent également. Si le leader du groupe ralentit, le reste du groupe doit faire de même.

Dynamique du dollar américain

En conséquence, Deutsche Bank a revu à la baisse ses attentes concernant le nombre de baisses de taux de la BCE en 2024, passant de cinq à trois, tandis que Morgan Stanley a réduit les leurs de quatre à trois. Le président de la Banque de Lituanie, Gediminas Simkus, affirme qu'il y aura plus de trois baisses de taux cette année, tandis que son collègue irlandais, Gabriel Makhlouf, a déclaré qu'il ne rejetterait jamais une baisse de 50 points de base.

Pendant ce temps, la confiance croissante des investisseurs dans la reprise de l'économie allemande a soutenu les taureaux EUR/USD. L'indice du sentiment économique ZEW est passé de 31,7 à 42,9 en mars, nettement supérieur aux prévisions de Bloomberg. Alors que l'économie mondiale reprend des forces, l'économie allemande suit le mouvement.

Dynamique des conditions économiques et sentiment ZEW

Les taureaux étaient également optimistes mardi en raison de la croissance plus rapide du PIB de la Chine et des espoirs d'une augmentation des prévisions du FMI pour l'économie mondiale. Cela serait une excellente nouvelle pour une devise pro-cyclique comme l'euro.

Cependant, l'intention d'Israël de riposter contre l'Iran suite à l'attaque sur son territoire alimente la demande d'actifs refuge. L'escalade du conflit au Moyen-Orient pourrait compromettre les espoirs du principal couple de devises pour le salut. Cela contribuerait à une hausse des prix du pétrole et accélérerait l'inflation aux États-Unis, poussant la Fed, sinon à augmenter ses taux, alors à les maintenir à 5,5%.

Techniquement, sur le graphique quotidien de l'EUR/USD, les taureaux tentent de former une barre pin ou une barre doji pour créer une base pour une contre-attaque. S'ils parviennent à se maintenir au niveau de 1,053, les risques d'un rebond augmenteront. Dans ce scénario, vous pouvez envisager des positions longues à court terme avec un retour ultérieur à la vente.