FX.co ★ EUR/USD : Signaux haussiers de la Fed et ralentissement de l'inflation dans la zone euro

La paire de devises EUR/USD a atteint un plus bas de 7 semaines mardi en touchant 1.0725. Cependant, en fin de journée, les vendeurs n'ont pas réussi à se maintenir en dessous du niveau de support de 1.0730 (la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le cadre de temps D1) - les traders ont pris leurs bénéfices et ont laissé les limites inférieures. Néanmoins, la paire est restée dans la fourchette de la marque des 7 chiffres : les acheteurs n'ont même pas pu tester le niveau de résistance le plus proche à 1.0810 (la limite inférieure du nuage Kumo, coïncidant avec la ligne Tenkan-sen sur le graphique quotidien).

Le repli correctif a été plutôt modeste, et il y a des raisons significatives à cela. Ici, on pourrait même dire le contraire - compte tenu des circonstances, les acheteurs de l'EUR/USD ont eu de la chance de pouvoir organiser une correction. Cela est dû au fait que tous les facteurs fondamentaux sont actuellement soit défavorables pour l'euro, soit en faveur du dollar américain.

En particulier, il a été annoncé mardi que les commandes de produits fabriqués aux États-Unis ont augmenté de 1,4% en février, alors que la plupart des experts avaient prévu une croissance plus modeste de 1,0%. Le mois précédent, cet indicateur avait chuté de 3,8%.

Rappelons qu'un jour avant cette publication aux États-Unis, l'indice de la production industrielle ISM a été publié, affichant, pour la première fois depuis de nombreux mois, une expansion (50,3), contrairement aux attentes d'un chiffre modeste de 48,5. Le marché du travail américain a également satisfait les adeptes du dollar : le nombre d'offres d'emploi a augmenté pour atteindre 8,756 millions (la valeur précédente était de 8,748 millions), alors que le marché s'attendait à voir cet indicateur à 8,74 millions.

En d'autres termes, le marché du travail américain reste tendu, et le secteur manufacturier présente une dynamique positive, reflétant de solides perspectives économiques pour les États-Unis. Ces conditions fondamentales n'encouragent pas le renforcement des sentiments dovish. De plus en plus, on parle sur le marché d'un possible report par la Réserve fédérale de la date de la première baisse de taux d'intérêt de juin à une date ultérieure, probablement septembre. Les représentants de la Fed alimentent eux-mêmes le feu, car ils ont récemment exprimé des messages plutôt hawkish.

Par exemple, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, qui a le droit de vote cette année, a exhorté hier à ne pas se précipiter dans l'assouplissement de la politique monétaire. Selon elle, des réductions de taux d'intérêt prématurées (et trop rapides) sans motifs suffisants (c'est-à-dire sans la certitude que l'inflation suit un chemin stable et opportun vers le niveau cible) "risquent de ruiner les progrès réalisés par la banque centrale en matière d'inflation".

Il y a seulement quelques jours, une position similaire a été exprimée par Christopher Waller, membre du Conseil des gouverneurs de la Fed. Il a également exhorté à ne pas se précipiter vers des baisses de taux d'intérêt. Selon lui, le taux devra être maintenu à son niveau actuel, probablement plus longtemps que prévu, compte tenu de la stabilité de l'inflation et de la forte croissance de l'emploi aux États-Unis. En même temps, il a souligné qu'il ne soutiendrait pas un assouplissement de la politique monétaire tant qu'il n'aurait pas vu de progrès dans la baisse de l'inflation.

Ce contexte d'informations a soutenu le dollar et simultanément exercé une pression sur le marché boursier américain. Hier, les indices boursiers américains ont clôturé dans le rouge, avec la plus forte baisse depuis le début du mois dernier. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans reste au-dessus de la barre des 4,3 %.

La devise européenne n'arrive pas à inverser la situation en sa faveur, surtout après la publication des rapports sur l'inflation. Selon les données publiées hier, l'inflation en Allemagne a atteint son plus bas niveau en presque trois ans. L'indice harmonisé des prix à la consommation est tombé à 2,3 % sur une base annuelle, son plus bas niveau depuis juin 2021. Le mouvement à la baisse a été entraîné par les prix de l'énergie, qui étaient inférieurs de 2,7 % à ceux du même mois de l'année précédente.

Aujourd'hui, les données pour l'ensemble de la zone euro ont également été publiées, ce qui n'a pas non plus été en faveur de l'euro. Il s'est avéré que l'indice des prix à la consommation global dans la zone euro est tombé à 2,4 %. Il convient de noter qu'avant novembre de l'année dernière (inclus), l'IPC global avait continuellement baissé pour atteindre 2,4 %. Mais en décembre, il a accéléré de manière inattendue à 2,9 %. Ensuite, il a lentement recommencé à diminuer : en janvier à 2,8 %, en février à 2,6 %. Et en mars, il a diminué de nouveau, et plus que prévu. Les experts tablaient sur 2,5 %, mais comme on peut le constater, il est tombé à 2,4 %. Ainsi, il est sûr de dire qu'une tendance s'est formée.

L'indice des prix à la consommation de base, hors énergie et alimentation, est également entré en zone rouge. Cet indicateur est en baisse active depuis huit mois maintenant. Selon les prévisions, on s'attendait à ce qu'il atteigne 3,0 % en mars mais il est finalement tombé à 2,9 %. Il s'agit du rythme de croissance de l'indice le plus faible depuis avril 2022.

Ainsi, le contexte fondamental établi contribue à une nouvelle baisse de l'EUR/USD. Cela est également indiqué par les "techniques" : la paire sur le graphique journalier se situe entre les lignes du milieu et du bas de l'indicateur des bandes de Bollinger, ainsi que par toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, qui montre toujours un signal baissier "Parade de lignes". La cible la plus proche du mouvement à la baisse est le niveau de 1,0730 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur D1). La rupture de ce niveau de support ouvrira la voie à la prochaine barrière de prix à 1,0650, la ligne médiane de l'indicateur des bandes de Bollinger sur l'unité de temps MN.