FX.co ★ La Fed a de plus en plus de raisons de reporter les baisses de taux

La Réserve fédérale trouve davantage de justifications pour reporter les réductions de taux. Le dollar américain a connu une hausse significative par rapport à toutes les autres devises hier, suite à de nouveaux rapports sur l'inflation et le chômage. Ce développement donne à la Fed plus de raisons d'attendre avant de réduire les taux d'intérêt en ce début d'été, même si les ventes au détail n'ont pas été aussi solides qu'espéré. Néanmoins, toute croissance, même modeste, constitue une amélioration, surtout après une baisse des ventes en janvier. Nous approfondirons davantage cette question.

Des rapports récemment publiés ont révélé que les prix à la production ont grimpé de manière significative, presque doublant les prévisions des économistes, tandis que le nombre de demandes d'allocations de chômage initiales est tombé en dessous des attentes. Couplées avec les données récentes montrant une accélération du rythme de l'augmentation des prix à la consommation de base aux États-Unis le mois dernier, les raisons derrière l'appréciation du dollar deviennent plus claires.

Les données robustes sur l'inflation et l'emploi renforcent la position des décideurs politiques qui soutiennent qu'il est nécessaire de progresser davantage vers leurs objectifs avant de baisser les coûts d'emprunt. Avec un engagement à la fois pour la stabilité des prix et la maximisation de l'emploi, il est probable que les responsables de la Fed maintiendront les niveaux des taux actuels inchangés pour la cinquième session consécutive lors de leur prochaine réunion.

Même si l'inflation a connu une baisse générale au cours de la dernière année, principalement attribuée à la baisse des prix des matières premières et de l'énergie, les dernières données sur les prix à la consommation et à la production suggèrent que cette tendance pourrait être en train de stagner voire de s'inverser. Notablement, une hausse des coûts de l'électricité a considérablement influencé la montée des indices des prix à la consommation et à la production.

Étant donné la résilience du marché du travail, il est probable que la Fed maintiendra des taux d'intérêt élevés pendant une période plus longue que ce qui était initialement prévu.

L'augmentation des ventes au détail en février, bien que inférieure aux prévisions des économistes, indique que les dépenses des consommateurs ne ralentissent pas autant que certains l'avaient prévu. Même si elles ne devraient pas atteindre les niveaux de l'année dernière, elles devraient tout de même avoir un impact considérable sur les prix.

Le rapport a également souligné que les ventes réalisées au sein du groupe de contrôle, essentiel pour le calcul du PIB, sont restées stables en février après une baisse le mois précédent. Ce groupe exclut les ventes de plusieurs secteurs, dont la restauration et les concessionnaires automobiles, laissant penser à un ralentissement potentiel de l'activité économique au T1.

Comme mentionné précédemment, ce scénario a eu un impact négatif sur les actifs à risque, entraînant une dévaluation notable par rapport au dollar américain.

En se concentrant sur les perspectives techniques de la paire euro/dollar, une nette diminution de la demande d'euros a été observée. Pour inverser cette tendance, les acheteurs doivent viser à regagner le seuil de 1,0900, ouvrant la voie à des tests potentiels à 1,0930 et possiblement à 1,0965. Cependant, atteindre ces objectifs sans un soutien significatif sera difficile, l'objectif ultime étant 1,1000. Si la paire de devises tombe autour de la fourchette de 1,0870, une forte réaction des principaux acheteurs est prévue. En l'absence d'un tel soutien, un nouveau creux à 1,0840 est à envisager, ou des positions longues pourraient être envisagées à 1,0800.

En ce qui concerne la paire livre/dollar, pour que la tendance haussière se poursuive, les acheteurs doivent surmonter la résistance immédiate à 1,2755, ouvrant la voie à des objectifs à 1,2790 et au-delà, bien que la rupture de ces niveaux s'avère être un défi. La prochaine cible est la zone de 1,2820, au-delà de laquelle une trajectoire haussière significative de la livre jusqu'à 1,2855 pourrait devenir un sujet de discussion. Si la paire de devises connaît un repli, les vendeurs auront probablement en vue le contrôle du niveau de 1,2715, qui, s'il est franchi, pourrait sérieusement compromettre la position des acheteurs et entraîner la paire vers un creux de 1,2690, avec un potentiel de chute supplémentaire à 1,2660.