FX.co ★ L'inflation tombe à 2,4 % : Les marchés réagissent avec des gains, mais la semaine reste en perte

Les actions américaines remontent après un faible trading

Après deux sessions consécutives de baisse, les actions américaines ont terminé la semaine sur une note positive, grâce à des données encourageantes sur l'inflation et à des déclarations d'officiels de la Réserve fédérale qui ont apaisé les inquiétudes des investisseurs concernant les mouvements futurs des taux d'intérêt.

L'inflation ralentit : données clés

L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'un des principaux indicateurs de l'inflation, a montré une augmentation de 2,4 % sur un an en novembre. Ce chiffre était légèrement inférieur à la prévision des économistes qui était de 2,5 %. Ce résultat a renforcé l'espoir que les pressions inflationnistes continuent de s'atténuer malgré la résilience de l'économie.

Les consommateurs continuent de dépenser

Les données sur les dépenses de consommation ont montré une augmentation en novembre, preuve supplémentaire de la résilience de l'économie américaine. Ce fait, malgré une inflation modérée, soutient la confiance que la demande reste stable.

Les attentes en matière de taux évoluent

La publication de nouvelles données a entraîné un changement dans le sentiment du marché. Désormais, les traders prévoient la première baisse du taux directeur de la Fed en mars 2025, et la deuxième en octobre de la même année. Auparavant, la probabilité d'une deuxième baisse avant la fin de 2025 était estimée à seulement 50 %.

Parallèlement, mercredi, la Fed a annoncé une troisième baisse de taux cette année. Cependant, selon les prévisions économiques mises à jour (SEP), la Fed ne prévoit désormais que deux baisses de taux de 25 points de base en 2025, au lieu des quatre annoncées auparavant en septembre. Cette approche plus conservatrice reflète la résilience continue de l'économie et la situation difficile avec l'inflation.

Réaction du marché : ventes massives et reprise

L'annonce de la Fed a déclenché une vague de ventes mercredi soir, dont le marché n'a pas pu se remettre même jeudi. Cependant, le rallye de vendredi a partiellement compensé les pertes. Malgré cela, les principaux indices boursiers américains - le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq - ont montré une baisse globale pour la semaine.

Le rôle de la politique budgétaire

L'incertitude autour de la politique budgétaire, y compris l'impact possible des tarifs, a également retenu l'attention des responsables de la Fed. Certains d'entre eux ont reconnu qu'ils ont commencé à intégrer ces risques dans leurs prévisions. Une telle approche pourrait influencer davantage les actions du régulateur, ajoutant un autre facteur à l'équation de la stabilité économique.

Correction du marché : opinion des experts

"C'est assez évident ce qui se passe — c'est juste que cet indice PCE plus les commentaires accommodants de la Fed ont compensé la réaction excessive du marché à la réduction agressive que tout le monde attendait", a déclaré Jay Hatfield, PDG d'Infrastructure Capital Advisors à New York.

Il a ajouté : "Nous avons vu cela une dizaine de fois au cours de ce cycle Fed. Le marché surréagit toujours dans un sens ou dans l'autre."

Les principaux indices sont en hausse

Le Dow Jones Industrial Average (.DJI) a ajouté 498,82 points, soit 1,18 %, à 42 841,06. Le S&P 500 (.SPX) a augmenté de 63,82 points, soit 1,09 %, à 5930,90. Le Nasdaq Composite (.IXIC) a ajouté 199,83 points, soit 1,03 %, pour clôturer à 19572,60.

Le Dow et le S&P ont tous deux enregistré leurs plus fortes hausses en une seule journée depuis le 6 novembre.

Une semaine de controverse

Cependant, les trois principaux indices ont terminé la semaine en baisse globale. Le S&P 500 a perdu 1,99 %, le Nasdaq a perdu 1,78 % et le Dow a chuté de 2,25 %. Le Nasdaq a mis fin à une série de quatre semaines de gains, tandis que le S&P 500 a affiché sa plus forte perte hebdomadaire en six semaines. Le Dow a également chuté pour une troisième semaine consécutive.

Secteurs en hausse

Malgré la baisse hebdomadaire, les 11 principaux secteurs du S&P ont affiché des gains vendredi. L'immobilier (.SPLRCR) a mené, augmentant de 1,8 % alors que les rendements du Trésor ont chuté. Le large rallye a montré que les investisseurs sont prêts à revenir aux achats actifs malgré les récentes turbulences.

Petites capitalisations : Nouvelles perspectives

Les actions des petites capitalisations suivies par le Russell 2000 (.RUT) ont augmenté de 0,9 %. Ces actifs bénéficient souvent d'un environnement de taux d'intérêt plus faible, ce qui en fait un choix attrayant pour les investisseurs dans le contexte actuel.

Le Congrès Évite une Crise

Les investisseurs suivaient de près l'évolution de la situation au Congrès américain ce vendredi, alors que des mesures ont été prises pour éviter une fermeture partielle du gouvernement fédéral. Les dirigeants républicains de la Chambre ont déclaré qu'ils voteraient pour maintenir le gouvernement ouvert, apportant ainsi une stabilité au marché.

Progression Générale des Actions

Les actions en hausse ont surpassé les baisses dans un ratio de 2,84 contre 1 à la Bourse de New York ce vendredi, tandis que le Nasdaq a surpassé les baisses dans un ratio de 2,12 contre 1. Le S&P 500 a affiché trois nouveaux sommets de 52 semaines et 23 nouveaux creux, tandis que le Nasdaq a enregistré 51 nouveaux sommets et 233 nouveaux creux.

Sorcière Triple et Hausse du Volume

La séance de vendredi a été marquée par l'expiration simultanée des contrats trimestriels d'actions, d'options sur indices et de dérivés à terme, connue sous le nom de "sorcière triple." Cet événement a considérablement augmenté le volume des transactions, qui a totalisé 21,58 milliards d'actions, bien au-dessus de la moyenne de 14,87 milliards sur les 20 derniers jours de bourse.

Les Défis de Décembre : Perspectives d'avenir

Jusqu'à présent, décembre a déçu les investisseurs, se révélant être l'un des mois les plus difficiles pour le marché dans une année 2024 par ailleurs solide. Le S&P 500 a progressé de 24 % depuis le début de l'année, mais continue de lutter. Traditionnellement, les cinq derniers jours de bourse de décembre et les deux premiers jours de janvier, connus sous le nom de "Rallye du Père Noël," enregistrent des gains moyens de 1,3 %. Cependant, cette année pourrait déroger à cette tendance.

Déception de la Fed, Secteurs dans le Rouge

Le S&P 500 a subi sa plus forte baisse quotidienne depuis août mercredi après que la Fed a déçu les investisseurs avec une réduction de taux moins agressive pour 2025. Il y a aussi des problèmes sous-jacents, avec huit des onze secteurs du S&P 500 dans le rouge en décembre et une baisse de 7% du S&P 500.

Rendements Obligataires en Hausse et Actions Surévaluées

Une autre source de tension sur le marché est l'augmentation des rendements des bons du Trésor. Le rendement à 10 ans a atteint 4,55 %, son plus haut niveau en six mois. Matt Maley, stratège principal chez Miller Tabak, a affirmé que cette hausse exerce une pression sur les actions, surtout avec le S&P 500 se négociant à 21,6 fois les bénéfices projetés, bien au-dessus de la moyenne historique de 15,8.

Rallye du Père Noël : Espoirs et Réalités

La période du Rallye du Père Noël, couvrant les cinq derniers jours de bourse de l'année et les deux premiers de janvier, apporte traditionnellement des gains au marché. Les données historiques montrent que 90 % de ces périodes ont prédit un résultat positif pour l'année. Toutefois, en 2024, des experts comme Carlson suggèrent que les principaux gains ont déjà eu lieu en novembre, lorsque le marché a progressé de 5,7 % au milieu des événements politiques.

Resserrement du Marché : Un Signe d'Avertissement

Un resserrement du rallye, avec moins d'actions en hausse, est également préoccupant. Cela pourrait signifier que le marché devient moins résilient, ce qui, à son tour, diminue l'enthousiasme des investisseurs durant les fêtes.

Les Géants de la Tech Montent en Force

Certaines entreprises à forte capitalisation continuent de ravir les investisseurs. Tesla (TSLA.O) et Alphabet (GOOGL.O) ont affiché des résultats impressionnants, augmentant respectivement de 22 % et plus de 13 % en décembre. Broadcom (AVGO.O) est un autre gagnant, avec une hausse de 36 % de ses actions grâce à une forte demande attendue pour ses puces AI, poussant la valeur de marché de l'entreprise au-dessus de 1 trillion de dollars.

Sous la Surface, des Problèmes

Mais de tels gains deviennent de plus en plus rares. Le nombre d'actions du S&P 500 en baisse a surpassé celles en hausse pendant 13 sessions consécutives, la plus longue séquence de pertes depuis 2012.

De plus, le pourcentage d'actions du S&P 500 négociées au-dessus de leurs moyennes mobiles à 200 jours est tombé à 56 %, le niveau le plus bas depuis un an, selon les données d'Adam Turnquist de LPL Financial.

Les Analystes Prennent une Approche Prudente

"Nous recommandons d'attendre que le support s'établisse et que la dynamique s'améliore avant d'intensifier l'achat à la baisse," a écrit Turnquist dans une note de recherche publiée après une vente significative sur le marché mercredi.