FX.co ★ Les actions stagnent, le pétrole monte en flèche : les investisseurs sur le qui-vive avant la décision des régulateurs

Les marchés financiers à la croisée des chemins : les investisseurs attendent des indices de la part de la Réserve fédérale américaine

L'indice mondial des actions de MSCI a chuté vendredi, tandis que les rendements obligataires ont augmenté. Les investisseurs retiennent leur souffle avant la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine, où l'on attend des signaux clés sur la trajectoire future des taux d'intérêt.

Obligations : Nouveau sommet de trois semaines

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint un sommet de trois semaines, augmentant pour la cinquième séance consécutive. Les participants au marché spéculent que la Fed, dirigée par Jerome Powell, pourrait suspendre tout nouvel assouplissement après une baisse attendue de 25 points de base. Un tel mouvement reflète l'approche prudente du régulateur face à une inflation élevée.

Inflation : Un défi persistant pour la Fed

Malgré les efforts de la banque centrale, l'inflation aux États-Unis reste au-dessus de l'objectif de 2%. Les dernières données publiées jeudi ont montré des indices de prix à la production pour novembre plus élevés que prévu. Cependant, des données récentes publiées vendredi ont montré des prix à l'importation presque stables, aidés par un dollar fort. Toutefois, certaines catégories comme l'alimentation et le carburant ont continué d'afficher des hausses.

Les experts s'expriment

« Le marché anticipe une baisse des taux la semaine prochaine, suivie d'une pause. Cela semble raisonnable compte tenu des contradictions entre les données d'inflation et la situation du marché du travail », a déclaré Matt Rowe, responsable de la gestion de portefeuille et des stratégies d'actifs chez Nomura Capital Management.

Le marché aux portes du changement

Les prochaines décisions de la Fed promettent d'être un guide clé pour les investisseurs, déterminant la direction des marchés financiers dans les mois à venir. La question principale : la Fed parviendra-t-elle à trouver un équilibre entre la lutte contre l'inflation et le maintien de la stabilité économique ?

Le déclin de décembre : une affaire conclue ?

Les marchés financiers sont presque unanimes à attendre que la Fed abaisse son taux directeur lors de sa réunion de décembre. Cependant, les perspectives pour 2025 restent modérées. Selon l'outil FedWatch de CME Group, les analystes s'attendent à ce que le taux ne soit réduit que deux fois en 2025. Cela laisse les participants au marché se demander comment le régulateur prévoit de faire face aux défis économiques à long terme.

Facteurs empêchant des baisses de taux plus agressives

La situation économique se complique : l'inflation continue de faire preuve de résilience, et de nouvelles mesures de relance budgétaire, un assouplissement réglementaire et des modifications tarifaires se profilent à l'horizon. Selon Tom Fitzpatrick, directeur de la recherche sur les marchés mondiaux chez R.J. O'Brien, ces circonstances plaident en faveur d'une approche mesurée de la Fed. « Avec une inflation tenace, il semble difficile de justifier d'autres baisses de taux significatives », a-t-il déclaré.

Technologie : Moteur ou exception ?

Le marché des semi-conducteurs nous a une nouvelle fois rappelé sa force. Le rallye des actions de Broadcom (symbole AVGO) a été le point culminant de la semaine et a aidé le Nasdaq à terminer la journée avec un léger gain. Cependant, le reste des principaux indices de Wall Street n'a pas réussi à obtenir un succès similaire. Ce déséquilibre souligne la dépendance du marché envers certains géants de la technologie.

Et après ?

La stabilité de l'économie mondiale reste en question. Les décisions de la Fed dans les semaines et mois à venir détermineront non seulement la dynamique des taux d'intérêt, mais aussi la direction générale des marchés. Pour les investisseurs, c'est un moment d'attention et d'analyse accrues : chaque détail, des mots de Jerome Powell aux données d'inflation, peut être déterminant.

Le Dow Jones baisse, le Nasdaq monte

Les échanges de vendredi se sont achevés de manière mitigée pour les principaux indices américains. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 86,06 points (0,20 %) et s'est arrêté à 43 828,06. Le S&P 500 a peu évolué, ne perdant qu'un symbolique 0,16 point, tandis que le Nasdaq Composite a ajouté 23,88 points (0,12 %) pour clôturer à 19 926,72.

Pour la semaine, le S&P 500 a chuté de 0,64 %, tandis que le Dow Jones a perdu un notable 1,82 %, mettant en évidence la pression sur les secteurs traditionnels de l'économie. En revanche, le Nasdaq a enregistré une hausse de 0,34 %, soutenu par la résilience du secteur technologique.

Indices mondiaux et perspectives européennes

L'indice mondial des actions MSCI a chuté de 2,27 points (0,26%) pour s'établir à 866,14, reflétant ainsi le déclin général du sentiment du marché. Le STOXX 600 européen a également terminé la semaine en léger recul, perdant 0,53%. Cela marquait la fin d'un rallye de trois semaines provoqué par des espoirs de reprise économique en Europe. Mais les investisseurs se concentrent désormais sur les perspectives incertaines des taux d'intérêt européens et les craintes d'une possible escalade des tensions commerciales.

Obligations : Les rendements continuent de grimper

Le marché des bons du Trésor américains continue de signaler une tension. Le rendement de l'emprunt à 10 ans a augmenté de 7,5 points de base pour atteindre 4,399%, établissant un nouveau sommet local. L'obligation à 30 ans a également augmenté, affichant un rendement en hausse à 4,6052%.

Obligations à Court Terme Réagissent à la Politique de la Fed

L'appétit des investisseurs pour les obligations à court terme reste fort, avec le rendement de l'emprunt à 2 ans, le plus sensible aux actions de la Fed, augmentant de 5,9 points de base pour s'établir à 4,245%. Cela souligne des attentes prudentes pour les décisions de taux à venir, qui dépendront directement des données économiques.

La Grande Question de la Semaine : Quelles sont les perspectives?

Face à des signaux mixtes provenant des marchés, les investisseurs continuent de chercher à clarifier la politique monétaire. Les événements clés de la semaine prochaine, y compris la réunion de la Fed, pourraient apporter plus de certitude pour les actions et les obligations, fixant le ton pour le reste de l'année.

Indice du Dollar : Solides Gains Hebdomadaires

Le dollar américain a terminé la semaine avec son plus grand gain depuis un mois, aidé par les attentes d'une réduction de taux plus prudente par la Réserve fédérale. Bien que l'indice du dollar ait légèrement baissé de 0,02% vendredi, se terminant à 106,94, la tendance générale de la semaine a montré la force dominante de la monnaie américaine.

Euro et Livre : Scénarios Différents

L'euro a légèrement récupéré, ajoutant 0,32% pour atteindre 1,0501 $. Cette hausse est due à une récupération partielle des pertes après la décision d'hier de la Banque centrale européenne de baisser les taux. En revanche, la livre sterling a chuté de 0,4% pour atteindre 1,2619 $. Cette baisse a été causée par une contraction inattendue de l'activité économique au Royaume-Uni, augmentant les craintes de ralentissement économique du pays.

Yen : Faibles Attentes pour les Taux de la Banque du Japon

Le dollar a augmenté de 0,66% par rapport au yen japonais, atteignant 153,62. De telles dynamiques ont été observées tout au long de la semaine, alors que les traders ont révisé leurs attentes concernant une possible augmentation des taux par la Banque du Japon. La probabilité d'un resserrement monétaire à Tokyo a considérablement diminué, ce qui s'est reflété dans l'affaiblissement du yen.

Cotations Pétrolières en Hausse

Les prix du pétrole ont atteint un sommet de trois semaines, poursuivant leur mouvement haussier. Les principaux moteurs de la croissance étaient les inquiétudes quant à une éventuelle réduction de l'offre en raison des nouvelles sanctions contre la Russie et l'Iran, ainsi que les espoirs d'une augmentation de la demande grâce à une politique monétaire plus souple aux États-Unis et en Europe.

Le brut WTI américain a augmenté de 1,8% (1,27 $), s'arrêtant à 71,29 $ le baril. Le Brent a ajouté 1,5% (1,08 $), atteignant 76,21 $ le baril.

L'or Perd de son Éclat

En raison d'un dollar plus fort et des changements sur le marché des obligations, l'or a montré un déclin significatif. Le prix au comptant a chuté de 1,2%, s'élevant à 2 649,04 $ l'once. Cette baisse était le résultat de l'attrait croissant des actifs en dollars dans un contexte de changements économiques mondiaux.

Marchés en Attente : Que va-t-il se Passer?

Les marchés des devises et des matières premières ont terminé la semaine sous l'influence de facteurs variés : attentes des décisions monétaires, politique de sanctions et données économiques de différentes régions. La semaine prochaine, des événements clés, dont la réunion de la Banque du Japon et les nouvelles données sur l'inflation, donneront le ton pour l'avenir. Les investisseurs continueront de surveiller chaque signal de près pour évaluer les perspectives de l'économie mondiale.

Troisième Baisse Consécutive

La Réserve fédérale des États-Unis s'apprête à assouplir à nouveau sa politique monétaire, en abaissant son taux directeur de 25 points de base. Si ces prévisions se confirment, il s'agira de la troisième baisse consécutive, indiquant la volonté du régulateur de maintenir la stabilité économique. Cette décision était attendue après la publication des dernières données sur l'indice des prix à la consommation, qui étaient conformes aux prévisions des économistes.

Révision des attentes : Quelle direction pour les taux ?

Les investisseurs révisent leurs attentes quant au rythme des futures baisses de taux. Selon les attentes du marché, les taux pourraient chuter à 3,7 % d'ici fin 2025. Cela reste cependant nettement plus élevé que les prévisions de septembre, lorsque les attentes étaient inférieures de 90 points de base. Cette révision souligne la prudence croissante des acteurs du marché.

Powell signale : "Économie plus forte que prévu"

Le président de la Fed, Jerome Powell, a laissé entendre qu'un ralentissement du rythme des baisses de taux était de plus en plus probable, notant que les données économiques étaient actuellement nettement plus fortes que prévu il y a seulement quelques mois. Ce commentaire ajoute de l'intrigue avant son discours de mercredi, alors que les marchés attendent plus de clarté sur la politique monétaire future.

Rares Contradictions avec le Marché

Les analystes soulignent qu'il est extrêmement rare que la Fed s'oppose au consensus du marché prévalant. Le sentiment fort du marché en faveur de baisses de taux devrait être pris en compte par le régulateur. Cependant, l'action finale dépendra d'une combinaison de données sur l'inflation, d'indicateurs du marché du travail et de la situation économique mondiale.

Pendule de la BoJ

Les attentes concernant la politique de la Banque du Japon oscillent sur le marché depuis deux semaines. L'indécision du régulateur a entraîné une forte volatilité sur les marchés des changes, immobilisant les traders dans une sorte de "nœud". Les investisseurs attendent des signaux concrets sur la volonté de la banque de reconsidérer sa politique monétaire ultra-accommodante.

Bourses Européennes : Triomphe du DAX

Sur fond de volatilité américaine, le DAX allemand continue de montrer des résultats phénoménaux. Depuis le début de l'année, il a progressé de 22 %, établissant régulièrement de nouveaux records. Ce succès souligne la confiance des investisseurs dans la reprise de la plus grande économie d'Europe et la capacité des entreprises allemandes à faire face aux défis du marché mondial.

Perspectives : À l'aube de décisions

Les marchés se trouvent à un carrefour : des propos de Jerome Powell aux actions de la Banque du Japon et des dynamiques économiques mondiales, beaucoup dépend des futures décisions des banques centrales. La semaine prochaine promet d'être riche en événements, ce qui pourrait orienter les marchés pour la fin de l'année.

Secteurs Leaders : Défense, Technologie et Construction

Les actions des entreprises allemandes de défense, technologie et construction ont affiché une croissance soutenue, compensant la faiblesse du secteur automobile, longtemps moteur de l'économie allemande. Cependant, la croissance globale semble lente, reflétant le ralentissement de l'économie et l'instabilité politique.

Changement Politique : Vers des Élections Anticipées

Un vote de défiance envers le gouvernement a eu lieu en Allemagne le 16 décembre, ouvrant la voie à des élections anticipées possibles en février. Ces développements augmentent l'incertitude pour les entreprises et les investisseurs, ajoutant de nouveaux défis pour un pays déjà confronté à un ralentissement de la croissance.

Allemagne Corporative : Au-delà des Frontières

Une étude de Goldman Sachs montre que seulement 18 % des revenus des entreprises du DAX proviennent de leur marché domestique en Allemagne. En comparaison, ce chiffre atteint 33 % pour les entreprises de taille moyenne du MDAX. Cela explique en partie la baisse de 1,1 % d'une année sur l'autre du MDAX, tandis que le DAX continue de maintenir une dynamique positive.

Bénéfices en Baisse : Un Signal Inquiétant

Les chiffres du troisième trimestre montrent une baisse de 5,4 % des bénéfices des entreprises en Allemagne par rapport à l'année précédente. Dans le même temps, l'indice européen STOXX a affiché une croissance des bénéfices de 8,2 %. Cette divergence met en évidence les défis auxquels sont confrontées les entreprises allemandes face à une demande intérieure faible et à la concurrence internationale.

Perspectives Modestes

Compte tenu du climat politique et économique actuel, les analystes suggèrent que les actions allemandes pourraient commencer à refléter plus fidèlement les réalités du marché, ce qui pourrait réduire leur attrait pour les investisseurs mondiaux.

Les réductions de taux ralentissent

Les traders s'attendent à ce que la Banque d'Angleterre maintienne son taux directeur à 4,75 % lors de sa réunion de jeudi. Cela ne représente que 50 points de base de moins que son pic de 16 ans. Le marché penche également vers l'idée que le régulateur n'est pas susceptible d'effectuer une troisième réduction de taux avant février, continuant d'agir avec une extrême prudence.

Impôts et prix : pression sur le marché

La décision du gouvernement travailliste d'augmenter les impôts pour les employeurs dans le budget d'octobre a suscité des critiques de la part des grandes entreprises, qui ont averti d'une probable hausse des prix, ajoutant aux craintes d'inflation. Au milieu de ces tensions, la livre sterling a atteint un sommet de 2,5 ans par rapport à l'euro. Le principal moteur de la force de la devise britannique a été la différence dans leurs approches de la politique monétaire, la Banque d'Angleterre agissant plus prudemment que la Banque centrale européenne, qui a assoupli sa politique beaucoup plus rapidement.

Les obligations signalent des doutes

Malgré la divergence des actions des banques centrales, le marché obligataire montre une dynamique différente. Le rendement des obligations d'État britanniques à deux ans, étroitement lié aux attentes de taux, est tombé à 4,38 % contre plus de 4,5 % il y a un mois, indiquant que les investisseurs ne sont pas certains de la durabilité de la trajectoire actuelle de la Banque d'Angleterre.

Services sous attaque : ralentissement de l'économie

Les secteurs des services, qui ont longtemps fait preuve de résilience même dans un contexte d'activité manufacturière faible, ont commencé à perdre du terrain. C'était la principale conclusion des PMI de novembre, qui mesurent la santé globale de l'économie.

Les données révèlent des tendances préoccupantes

Dans la zone euro, le PMI composite de novembre est tombé à 48,3, contre 50,0 en octobre. Un indice inférieur à 50 signale une contraction de l'activité économique. Au Royaume-Uni, le PMI global est tombé à 50,9, le résultat le plus faible depuis un an. Bien que le chiffre reste au-dessus du seuil séparant croissance et contraction, la tendance indique une détérioration des conditions. Même aux États-Unis, longtemps moteur de la croissance mondiale, l'activité dans le secteur des services a ralenti.

L'avenir de l'économie mondiale est incertain

Les données du PMI de décembre, attendues la semaine prochaine, devraient apporter un éclairage sur la situation actuelle. Il deviendra clair si l'économie mondiale continue de ralentir ou si les signaux de novembre étaient temporaires.

Questions clés pour les investisseurs

Au milieu des tensions fiscales, des attentes d'inflation et d'une détérioration des données des secteurs clés, les investisseurs et les analystes surveilleront de près la réaction des banques centrales et le développement des dynamiques économiques mondiales.