FX.co ★ Le kiwi perd de son élan haussier en raison de la décision de la RBNZ et d'une baisse générale de l'appétit pour le risque

Le dollar néo-zélandais a baissé après que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande ait laissé inchangé le taux d'intérêt officiel (OCR) la semaine dernière. Le marché anticipait ce résultat, mais il y avait une probabilité significative que la RBNZ augmente le taux pour la dernière fois, et le maintien de la politique monétaire actuelle a suscité une certaine déception. La RBNZ a réduit son taux de pointe estimé à 5,60 % contre 5,69 %, et bien qu'une hausse du taux ait été discutée lors de la réunion, les responsables ont finalement atteint un "consensus ferme" pour laisser le taux inchangé.

La décision de maintenir le taux inchangé implique que la RBNZ considère que les conditions actuelles sont suffisamment restrictives pour ramener l'inflation au niveau cible de 2 %. L'inflation au quatrième trimestre a été inférieure aux prévisions de novembre de la RBNZ, et les risques pour les perspectives d'inflation sont devenus "plus équilibrés". Les attentes du marché pour l'OCR suggèrent actuellement qu'il n'y aura pas d'autres hausses de taux, et le niveau actuel de 5,5 % est considéré comme le pic.

Une telle réévaluation n'aurait certainement pas pu passer inaperçue, et le taux de change du NZD a fortement baissé après l'annonce de la décision, bien qu'il n'ait plus de raisons de présenter une forte baisse. Le marché anticipe actuellement deux baisses de taux d'ici la fin de l'année, pour un total de 50 points de base, légèrement plus que les 30 points de base avant la réunion. Cependant, étant donné que la Réserve fédérale devrait mettre en place 3 voire 4 baisses de taux, le kiwi a de bonnes chances de se renforcer en raison d'un changement dans les différentiels de rendement en sa faveur.

Il n'y a pas de nouvelles macroéconomiques importantes en provenance de la Nouvelle-Zélande cette semaine, donc les données du marché du travail américain, qui seront publiées vendredi, détermineront principalement la dynamique du marché des changes. Il est également important de prendre des indices du rapport sur l'emploi privé ADP et du rapport sur les offres d'emploi JOLT. Une augmentation de la volatilité pourrait survenir pendant le témoignage du président de la Fed, Powell, à la Chambre des représentants, car le marché surveille attentivement de telles apparitions.

La correction sur le marché boursier américain et une diminution de l'appétit pour le risque ont contribué à une baisse des rendements obligataires; une telle réaction pourrait accroître la demande pour des actifs défensifs.

La position sur le NZD est passée de neutre à haussière, la position nette longue augmentant de 212 millions de dollars à 621 millions de dollars, poussant le prix à la hausse.

NZD/USD pourrait baisser vers le support de 0.6030/40, mais il est encore peu probable qu'il baisse davantage. Nous prévoyons qu'un creux se forme juste au-dessus du support de 0.6030/40, et le kiwi reprendra son mouvement ascendant vers le niveau technique de 0.6198, puis 0.6238.