FX.co ★ L'or atteint des records

Mars 2024 est entré dans l'histoire des marchés financiers. Au début du printemps, l'or et le bitcoin ont simultanément atteint de nouveaux sommets historiques. Ces deux actifs, fondamentalement différents par nature, ont affiché des performances remarquables. Alors que les métaux précieux sont traditionnellement perçus comme une valeur refuge, avec une demande croissante en période de turbulences économiques mondiales, les cryptomonnaies sont considérées comme des actifs risqués. Il est particulièrement étonnant d'assister aux hausses rapides de XAU/USD et BTC/USD se produisant simultanément.

Si la croissance du bitcoin est attribuée à la réduction de moitié d'avril et à un afflux de capital de 8 milliards de dollars dans les ETF depuis l'approbation de la SEC et l'introduction de fonds négociés en bourse spécialisés le 11 janvier, l'or manque de catalyseurs similaires. On dit que l'or est soutenu par des facteurs géopolitiques, des anticipations d'une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et un déplacement de capitaux hors du marché boursier en raison de risques croissants de correction dans le S&P 500. Néanmoins, aucun de ces facteurs n'explique la montée en flèche rapide des cotations XAU/USD.

Dynamique du Bitcoin et de l'or

De plus, plusieurs facteurs limitants affectent le métal précieux. Les avoirs des ETF axés sur l'or ont récemment chuté à leurs niveaux les plus bas depuis juillet 2019, avec une sortie totale d'environ 4,6 milliards de dollars depuis le début de l'année. Le dollar américain surpasse actuellement les autres devises du G10, et étant donné que le métal précieux est négocié en dollars américains, une augmentation de l'indice USD représente un vent contraire pour l'or. De plus, la position neutre des gestionnaires financiers atténue le risque de fluctuations significatives, le réduisant essentiellement à zéro.

Alors, quelle est la raison de la forte hausse de XAU/USD? Elle est attribuée au trading de momentum, où la croissance engendre une nouvelle croissance. On peut également établir des parallèles avec un ressort qui a été comprimé pendant longtemps alors que l'or stagnait dans une fourchette de consolidation. Enfin, une explosion s'est produite.

Dynamique des positions des gestionnaires d'actifs en or

Il existe d'autres explications. En 2024, les traders anticipent plus tôt des événements importants et ont souvent raison. La hausse des métaux précieux pourrait être liée aux attentes concernant le discours accommodant de Jerome Powell lors de son témoignage devant le Congrès américain et à la confiance du marché en des statistiques d'emploi médiocres pour février. Se pourrait-il que le président de la Fed n'écarte pas un abaissement des taux plus tôt? Si tel est le cas, les produits dérivés rétabliront les chances jusqu'en avril, ce qui serait une catastrophe pour le dollar.

En réalité, l'assouplissement de la politique monétaire par la Réserve fédérale et d'autres banques centrales crée un contexte favorable pour les actifs à faible rendement tels que l'or, le yen japonais et le franc suisse - considérés comme des actifs refuge. Plus tôt le taux des fonds fédéraux commence à diminuer, mieux c'est pour les taureaux XAU/USD.

Techniquement, sur le graphique journalier de l'or, un schéma de retournement appelé Triangle Élargissant a été identifié. Les replis aux niveaux de 23,6 %, 38,2 % et 50 % de la dernière vague haussière 4-5, suivis de rebonds, devraient être utilisés pour constituer des positions longues sur les métaux précieux. Ces niveaux sont à 2 105 $, 2 082 $ et 2 061 $ par once.