FX.co ★ L'inflation est toujours un problème pour la Fed

La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré vendredi que l'inflation reste un problème pour la Réserve fédérale. Avant de discuter brièvement du discours de Mester, je tiens à vous rappeler que le marché a déjà accepté l'idée que le FOMC ne commencera pas à abaisser les taux avant juin. Je dis "pas plus tôt" car il n'y a aucune garantie que cet événement clé se produira précisément en juin ; je n'ai personnellement pas confiance en cela. N'oubliez pas qu'en début d'année, le marché prévoyait la première baisse de taux en mars. Cependant, le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues ont rapidement anéanti les espoirs des acteurs du marché, si bien que le marché a immédiatement modifié ses attentes pour juin, et non mai.

Cependant, il n'y a aucune garantie qu'une situation similaire ne se reproduira pas à l'avenir. Je vous rappelle également que la politique de la Fed dépend entièrement de l'inflation. Contrairement aux banques centrales de l'Union européenne ou du Royaume-Uni, qui sont contraintes de surveiller au moins le PIB menaçant de n'afficher que des valeurs négatives en 2024, la Fed ne rencontre pas ce problème. La Fed peut maintenir le taux à son niveau maximum aussi longtemps que nécessaire pour atteindre l'objectif d'inflation.

Imaginons maintenant un scénario où l'inflation diminuera très lentement, voire pas du tout, dans les mois à venir. Vous voyez, c'est ce que Loretta Mester a souligné : la Banque ne peut pas se fier à la vitesse de la désinflation à partir de 2023. Alors que peut faire d'autre la Fed à part attendre ?

Mester a également mentionné que la demande des consommateurs continuerait de baisser, ainsi que la croissance économique. La croissance de l'emploi diminuera légèrement et, en particulier, la Fed doit constater que la croissance de l'emploi est en baisse avant de commencer à abaisser les taux d'intérêt. Mester a déjà déclaré qu'elle prévoyait trois baisses de taux en 2024, ce qui contraste nettement avec les attentes du marché. En janvier, le marché rêvait de six rounds d'assouplissement de la politique. Tout indique que la politique de la Fed cette année sera significativement plus stricte que prévu par le marché. Cela devrait augmenter la demande de dollars américains, en accord avec l'analyse des vagues actuelle.

Analyse des vagues pour l'EUR/USD :

Sur la base de l'analyse effectuée sur l'EUR/USD, je conclus qu'un ensemble de vagues baissières est en train de se former. La vague 2 ou b est complète, donc dans un avenir proche, je m'attends à ce qu'une vague descendante impulsive 3 ou c se forme avec une baisse significative de l'instrument. Une vague corrective interne est actuellement en train de se former, qui pourrait déjà avoir une forme complète. Je envisage des positions courtes avec des objectifs autour du niveau de 1.0462, ce qui correspond à 127.2 % selon Fibonacci.

Analyse des vagues pour GBP/USD :

Le motif de vagues de l'instrument GBP/USD suggère un déclin. Je considère vendre l'instrument avec des cibles en dessous du niveau de 1,2039, car la Vague 2 ou B ne peut pas durer éternellement, tout comme la tendance latérale. Une tentative réussie de franchir le niveau de 1,2627 a généré un signal de vente, mais pour le moment, je peux également identifier une nouvelle tendance latérale avec la limite inférieure au niveau de 1,2500. À mon avis, ce niveau agit actuellement comme une limite pour le déclin de la livre. La Vague 3 ou C de la tendance à la baisse n'a pas encore commencé.