FX.co ★ EUR/USD perspective : Le dollar pourrait tomber dans un piège haussier

La journée d'aujourd'hui est axée sur des indicateurs économiques et des événements cruciaux qui pourraient avoir un impact significatif sur les marchés financiers. Le point est mis sur les données du PIB des États-Unis pour le quatrième trimestre, offrant un aperçu de la performance économique du pays. De plus, les statistiques préliminaires sur la balance commerciale des biens et les discours des représentants influents de la Fed - Bostic, Collins et Williams - sont à l'ordre du jour.

En zone euro, l'indice de sentiment économique pour février a été publié, offrant une vision globale du climat économique actuel dans la région. En anticipant la fin de février, une réunion des ministres des finances et des gouverneurs de banque centrale des pays du G20 est prévue pour les 28 et 29. Cette rencontre réunira les leaders financiers mondiaux pour discuter des principales questions économiques qui pourraient avoir un impact sur les marchés financiers.

Jeudi, l'attention se portera sur l'indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE) de base aux États-Unis, une mesure clé pour évaluer l'inflation. Les traders analyseront attentivement ces données pour élaborer des stratégies de trading potentielles alors que l'indice du dollar fluctue.

Lors des échanges de mercredi, l'indice du dollar a repris le contrôle à 104,0, malgré des données sur les commandes industrielles faibles aux États-Unis. Les traders attendent avec impatience de nouvelles informations sur l'inflation, qui pourraient donner des indications sur la chronologie possible des ajustements des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

La chute inattendue de la confiance des consommateurs américains à 106,7 points en février, contrairement à la hausse attendue à 115,0, a limité le renforcement du dollar. De plus, les statistiques révèlent une chute mensuelle record des nouvelles commandes de biens durables en janvier, en baisse de 6,1% par rapport à décembre, dépassant les attentes des analystes d'une baisse de 4,5%.

Les économistes de Bloomberg ont révisé leurs prévisions de croissance économique aux États-Unis pour 2024 à 2,1 %, réduisant la probabilité d'une récession à 40 %. Le taux de croissance économique américain, actualisé mercredi, a montré une augmentation annuelle de 3,2 % au quatrième trimestre, légèrement inférieure à l'estimation avancée de 3,3 %, la révision à la baisse étant attribuée à la hausse des stocks du secteur privé.

Le dollar s'est replié par rapport à son plus haut de la journée suite à des données mitigées sur le PIB américain, mettant en évidence la sensibilité du marché aux indicateurs économiques et leur impact potentiel sur les valorisations monétaires.

Perspective technique

L'indice du dollar a bondi, prenant au dépourvu certains investisseurs baissiers. Malgré cela, le chemin vers une reprise substantielle semble difficile, compte tenu des obstacles posés par les dernières données sur le PIB américain et ses composants.

La Réserve fédérale, dirigée par Jerome Powell, a souvent souligné son reliance sur les données économiques. Actuellement, les données suggèrent un besoin potentiel de nouvelles hausses de taux, une évolution en contradiction avec les attentes du marché. Cette divergence pourrait refroidir le sentiment alors que la Fed évalue l'ampleur des déceptions potentielles.

En examinant le paysage technique, la moyenne mobile simple sur 100 jours (SMA) près de 104,00 a été testée, sa résistance étant surmontée. Cependant, il y a un risque imminent de formation d'un piège à bulls.

Une percée à 104,60 pour l'USD ouvrirait la voie aux prochains niveaux de résistance importants à 105,12, suivi de 105,88. À l'avenir, un changement dans les attentes du marché pour un report de la baisse des taux de la Fed jusqu'à fin 2024 pourrait remettre en cause le sommet de 107,20 de 2023.

Face à une pression vendeuse soutenue, le support pourrait s'affaiblir, ce qui pourrait entraîner d'autres baisses à 103,16, marquées par la SMA sur 55 jours, avant de tester le niveau crucial de 103,00. La surveillance de ces facteurs techniques et fondamentaux est essentielle pour une évaluation complète de la trajectoire du dollar dans l'environnement actuel du marché.

Dans les récents développements, il est notable que les négociations au Congrès américain visant à empêcher un shutdown du gouvernement et à fournir une assistance à l'Ukraine, Israël et Taïwan n'ont pas abouti à un accord entre républicains et démocrates. La possibilité d'un shutdown gouvernemental plane, ce qui pourrait déclencher un déclin sur les marchés des actifs à risque tout en renforçant la position du dollar.

Le sentiment du marché est également influencé par la probabilité anticipée d'une réduction de 25 points de base du taux de la Fed à 3 % lors de la réunion de mars, avec une probabilité de 21 % d'une décision similaire lors des réunions d'avril-mai.

Sur le front international, l'Allemagne, la France et l'Espagne s'apprêtent à publier des données sur l'inflation jeudi, précédant les statistiques de la zone euro prévues pour vendredi. Les responsables de la BCE restent prudents quant à un assouplissement rapide de la politique monétaire dans la zone euro. Christine Lagarde a souligné la stabilité de la croissance des salaires dans la région, et Yiannis Stournaras du Conseil exécutif de la BCE a écarté toute baisse des taux d'intérêt avant juin.

En Allemagne, l'indice de confiance des consommateurs GfK continue d'afficher des lectures négatives, atteignant -29,0 en février contre -29,6 en janvier. Les citoyens allemands persistent à considérer les économies comme une stratégie prudente face à la hausse des prix et à des prévisions plus pessimistes pour l'économie nationale cette année.

De plus, les prêts aux ménages dans la zone euro ont enregistré une croissance annuelle faible de 0,3 % en janvier, marquant le rythme le plus lent depuis mars 2015. Cela souligne une notable décélération de l'activité économique dans la zone euro malgré les hausses de taux de la BCE. Surveiller ces divers facteurs permet de comprendre de façon approfondie les forces dynamiques qui façonnent le paysage économique actuel.

Faiblesse de l'euro

La paire EUR/USD est descendue au niveau psychologique de 1.0800 dans le cadre de la tendance haussière du dollar et de la détérioration du sentiment des consommateurs dans la zone euro. Ces signaux indiquent que le cycle de reprise de l'euro pourrait être terminé.

La veille a vu la paire de devises atteindre son pic à 1,0866, pour ensuite connaître un déclin à 1,0813, déclenché par une baisse de l'Indice du sentiment économique (ESI) de la Commission européenne pour février à -9,5. Cela va à l'encontre des prévisions de -9,2 et de la valeur précédente de -9,3.

L'économie de la zone euro continue de lutter contre des défis, et la diminution des indicateurs de sentiment économique suggère que les risques penchent vers une détérioration supplémentaire à court terme.

Malgré la croissance de l'euro par rapport au dollar depuis la mi-février, principalement due à l'affaiblissement du dollar en raison du ralentissement économique en début d'année, les dernières données de sentiment mettent en lumière le contexte économique difficile en zone euro. Cela laisse entrevoir des difficultés persistantes qui pourraient limiter le potentiel de reprise de l'euro.

Il est spéculé que la BCE pourrait opter pour une baisse des taux d'intérêt plus tôt que juin, ce qui pourrait limiter les perspectives de croissance de l'euro. Scotiabank observe un affaiblissement de l'euro autour du seuil de 1,0850, renforçant le sentiment baissier sur les graphiques à court terme. Un rebond au-dessus du niveau de résistance de 1,0835 pourrait atténuer la pression sur l'euro, le guidant potentiellement vers des niveaux plus élevés autour de 1,0800.

À la fin du mois, une pression supplémentaire sur le dollar est prévue, confirmant le caractère technique de l'affaiblissement récent du dollar plutôt qu'un changement dans la tendance fondamentale, selon les experts.

Malgré les fluctuations récentes, la tendance dominante suggère la trajectoire ascendante du dollar. La tendance baissière du dollar devrait être de courte durée, compte tenu des performances supérieures de l'économie américaine et des rendements obligataires proches de leurs plus hauts niveaux en trois mois, ce qui rend le dollar attrayant.

De plus, la Réserve fédérale ne devrait pas mettre en œuvre de baisses de taux d'intérêt dans un avenir proche, surtout compte tenu des politiques plus accommodantes menées par d'autres grandes banques centrales à l'échelle mondiale. Les données meilleures que prévu provenant des États-Unis et la position prudente des responsables de la Fed contre un assouplissement prématuré de la politique contribuent à la probabilité d'une révision des attentes du marché, pouvant potentiellement entraîner de nouveaux gains pour le dollar à la suite de la période de consolidation en cours.