FX.co ★ EUR/USD : La Fed concèdera-t-elle le droit à la BCE de baisser les taux en premier ?

Qui sera le premier à commencer à baisser les taux d'intérêt? La Fed ou la BCE? Beaucoup dépend de la réponse à cette question pour le destin de l'EURUSD. Chacune d'entre elles a ses arguments en faveur d'une politique monétaire plus accommodante, mais qui franchira le premier pas? Avant la publication des données sur l'activité commerciale de la zone euro en février, les marchés pensaient que ce serait la Banque centrale européenne. Ils pariaient sur avril, mais maintenant ils n'attribuent qu'une probabilité de 25% à ce événement important se produise en plein milieu du printemps. C'est une bonne nouvelle pour l'euro.

D'après le chef de la Banque d'Autriche, Robert Holzmann, Christine Lagarde laissera Jerome Powell prendre le chemin de l'expansion monétaire. Selon lui, historiquement, le premier pas a toujours été fait par la Fed, et environ six mois plus tard, la BCE a suivi. Un des principaux "faucons" du Conseil des gouverneurs ne voit aucune raison pour que quelque chose change en 2024. En réalité, il peut y avoir une raison pour que la BCE commence plus tôt si les données sur l'inflation dans la zone euro pour février montrent un ralentissement supplémentaire.

Prévisions des experts pour le taux de dépôt de la BCE

Les experts de Bloomberg prévoient un ralentissement du taux de croissance des prix à la consommation de 2,8% à 2,5%, et de l'inflation de base de 3,3% à 3%. Les indicateurs se rapprochent de l'objectif de 2%, et la BCE n'a pas nécessairement à attendre que cela se produise. Le taux de dépôt à 4% est trop élevé pour la zone monétaire. Il n'est pas surprenant qu'elle se balance constamment sur le bord de la récession et de la stagflation. La confirmation est la situation déprimée persistante du climat des affaires en Allemagne.

En théorie, un ralentissement de l'inflation devrait augmenter les chances de la Banque centrale européenne de commencer l'expansion monétaire en avril et mettre la pression sur l'EUR/USD. Cependant, dans n'importe quelle paire, il y a toujours deux devises. Tout comme les attentes d'un ralentissement du taux de croissance des prix à la consommation pèsent sur l'euro, les prévisions d'un ralentissement de l'Indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de janvier aux États-Unis, de 2,6% à 2,4% en glissement annuel, ne laissent pas le dollar américain respirer.

Dynamique du climat des affaires en Allemagne

Ainsi, la semaine du 1er mars sera un test à la fois pour les "taureaux" et les "ours" sur la paire de devises principale, ce qui augmente les risques de formation d'une fourchette de consolidation et de pics américains se produisant périodiquement. Sur la base de nouvelles données, les investisseurs vont tenter de déterminer si Powell laissera gracieusement Lagarde passer sur la voie assouplissement de la politique monétaire ou si la BCE tiendra toujours compte de l'expérience historique de retard en matière de stimulation monétaire, comme le souhaite Holzmann ? Le puzzle est toujours là. Ça ne sera certainement pas ennuyeux !

Techniquement, sur le graphique quotidien de l'EUR/USD, la formation d'une barre d'épinglage avec une longue ombre supérieure indique une certaine faiblesse des taureaux. Ils n'ont pas réussi à pousser les cotations au-delà de la fourchette de juste valeur de 1,074 à 1,088 dès le premier essai. Peut-être que cela fonctionnera à la deuxième tentative ? Tant que la paire se négocie au-dessus de la base de la barre d'épinglage à 1,08, l'accent devrait être mis sur l'achat. Seule une chute en dessous de ce niveau sera une raison de vendre.