FX.co ★ EUR/USD : Le dollar crée un tampon qui pourrait éventuellement conduire à sa chute

Le dollar américain a augmenté de 2,6 % depuis le début de l'année par rapport aux principales devises mondiales, marquant sa meilleure performance depuis 2015. Alors qu'à la fin de 2023, le dollar était presque déclassé en raison du pivot accommodant de la Réserve fédérale et des attentes d'une réduction de 150 points de base pour atteindre 4 %, le sentiment du marché a maintenant changé. La solide économie, les dépenses des consommateurs continues et les indices boursiers proches de niveaux record ont conduit à un changement de perspective. La question se pose : pourquoi ne pas continuer à vendre de l'EUR/USD ?

Sur le marché des changes, il existe une croyance généralisée selon laquelle la hausse de l'indice du dollar américain repose sur l'exceptionnalisme américain. L'expansion robuste du PIB américain de 4,9 % au troisième trimestre et de 3,3 % au quatrième trimestre contraste avec les situations dans d'autres grands pays. Les investisseurs fuient la Chine en raison de la crise du marché immobilier et d'une perte de capitalisation boursière de 7 billions de dollars par rapport à son pic du début de 2021.

La Chine est confrontée à la plus grave déflation depuis les années 1990, indiquant un ralentissement significatif de la consommation et du PIB. L'Allemagne, le Japon et la Grande-Bretagne ont connu une récession technique, et la zone euro vacille constamment au bord du déclin et de la stagflation. Le dollar américain n'a-t-il tout simplement pas de concurrents ?

Prévisions du FMI pour les principales économies mondiales

En réalité, la force de l'économie américaine sert de tampon pour les autres. Le FMI a justement relevé sa prévision de croissance du PIB mondial en 2024 de 2,9% à 3,1%. Cependant, cela ne peut pas durer indéfiniment. À l'ère de la mondialisation, soit les États-Unis aideront tout le monde, et le dollar américain perdra son atout de l'exceptionnalisme américain, soit, au contraire, un ralentissement de l'économie mondiale réduira l'écart de croissance du PIB avec la zone euro, entraînant une augmentation des cotations EUR/USD.

L'économie mondiale est cyclique et l'euro est une monnaie procyclique—sensible à l'accélération ou à la décélération de la croissance du PIB mondial. Par conséquent, le soutien sans précédent de la Chine à son marché boursier, y compris un important stimulus monétaire de la Banque populaire de Chine, a suscité de l'optimisme chez les investisseurs. En conséquence, le principal couple de devises a grimpé à 1,084, atteignant rapidement le premier objectif pour les positions longues.

Par la suite, les taureaux de l'EUR/USD se sont repliés, craignant que le discours belliqueux dans le compte-rendu de la réunion du FOMC de janvier ne ravive l'intérêt pour le dollar américain. Je ne crois pas que cela se produira. Rappelons-nous ce qui s'est passé à la fin du premier mois de 2024. La Réserve fédérale a activement essayé de convaincre les marchés que l'expansion monétaire ne commencerait pas avant mars. À présent, les investisseurs non seulement en sont convaincus mais pensent également que cela n'aura pas lieu avant juin. La Fed n'a rien pour effrayer les marchés. L'euro devrait résister à l'épreuve.

Techniquement, sur le graphique journalier, grâce à la mise en oeuvre du modèle de retournement 1-2-3, une position longue sur l'EUR/USD a été ouverte. L'incapacité des ours à revenir en dessous de la moyenne mobile rouge indique leur faiblesse. Par conséquent, une percée des sommets locaux à 1,082 et 1,084 sera la base pour renforcer les positions longues sur l'euro contre le dollar américain.