FX.co ★ Les indices chutent, Nvidia inspire les actions américaines à prendre une nouvelle direction

Le S&P 500 et le Nasdaq en baisse

Les principaux indices de Wall Street ont terminé la semaine en territoire négatif. Le S&P 500 et le Nasdaq ont enregistré leurs plus fortes baisses journalières depuis deux semaines, alimentées par les inquiétudes concernant un ralentissement des baisses de taux d'intérêt et la réaction des marchés face aux premières initiatives du président élu Donald Trump.

Jerome Powell : "La prudence d'abord"

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a exposé jeudi trois facteurs clés influençant la politique du régulateur : une croissance économique stable, un marché du travail solide et une inflation au-dessus de l'objectif de 2 %. Ces conditions, a-t-il déclaré, nécessitent de la Fed une approche plus mesurée concernant les décisions futures sur les taux.

Le marché révise ses attentes

Les investisseurs ont ajusté leurs prévisions : la probabilité que le taux reste inchangé lors de la réunion de décembre de la Fed est passée à 42 % contre 14 % il y a un mois, selon le CME FedWatch. De plus, les traders sont moins confiants quant à la reprise de l'assouplissement monétaire en 2025.

Des données qui alimentent les craintes

Vendredi, les statistiques publiées ont accru les préoccupations des investisseurs. Les ventes au détail américaines en octobre ont montré une croissance légèrement plus forte que prévu, et les prix à l'importation ont affiché une reprise. Un facteur supplémentaire était les données précédemment publiées indiquant la stabilité de l'inflation malgré les efforts de la Fed.

Des élections à la réalité

Au milieu de la vente de vendredi, les marchés ont terminé une semaine où le sentiment des investisseurs a changé de manière notable. Si l'élection de Donald Trump était initialement perçue comme un signal favorable pour les affaires, l'attention s'est désormais portée sur les risques associés aux politiques de la nouvelle administration, ainsi que sur l'incertitude entourant les perspectives d'inflation et de politique monétaire.

"Un bon mois, mais prise de bénéfices"

Le volume des transactions de vendredi était supérieur à la moyenne, ce que les analystes attribuent à une prise de bénéfices partielle.

"Les actions américaines ont montré d'excellents résultats ce mois-ci, mais l'activité actuelle n'indique pas une fixation par panique. Ce sont plus des signes de rotation entre secteurs," a commenté John Augustine, directeur des investissements de Huntington National Bank. Il a noté que la croissance du secteur des services publics (.SPLRCU) est devenue une sorte d'indicateur d'un changement d'intérêt des investisseurs.

Le marché réagit aux nominations inattendues

L'annonce par Donald Trump de son intention de nommer Robert F. Kennedy Jr. à la tête du département de la Santé et des Services sociaux est devenue un autre facteur de pression sur le marché. Kennedy est connu pour ses critiques envers les vaccins et les aliments ultra-transformés, ce qui a affecté les actions des fabricants de vaccins et des entreprises du secteur alimentaire. Les investisseurs ont réagi négativement à cette nouvelle, craignant une réglementation plus stricte dans ces industries.

Résultats de vendredi : les indices clôturent dans le rouge

• Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 305,87 points (-0,70 %), clôturant à 43 444,99.

• Le S&P 500 a baissé de 78,55 points (-1,32 %) et a terminé la journée à 5 870,62.

• Le Nasdaq Composite a perdu 427,53 points (-2,24 %), tombant à 18 680,12.

• L'indice Russell 2000 des petites capitalisations a terminé la journée en baisse de 1,4 %, enregistrant sa quatrième séance consécutive de pertes.

Rotation ou inquiétude ?

La dynamique actuelle du marché montre que les investisseurs s'adaptent à de nouveaux défis. L'accent se déplace des attentes de bénéfices vers des actions prudentes liées à la politique de la Fed et aux changements de personnel dans l'administration. Jusqu'à présent, cela ressemble plus à une révision de la stratégie qu'à un début de déclin mondial, mais le marché reste dans une zone d'incertitude.

Les entreprises de défense perdent du terrain

Les actions des entreprises de défense et des sous-traitants gouvernementaux ont été sous pression. La principale raison étant l'incertitude causée par la décision de Donald Trump de nommer le chef du nouveau département de l'efficacité gouvernementale. Les investisseurs s'inquiètent que de tels changements puissent affecter la taille et la nature des contrats gouvernementaux.

La technologie sous attaque

La technologie de l'information (.SPLRCT) était le maillon le plus faible parmi les 11 secteurs clés du S&P 500, terminant la journée en baisse de 2,5%. Les semi-conducteurs ont été particulièrement touchés. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (.SOX) a perdu 3,4%, tandis que les actions d'Applied Materials (AMAT.O) ont chuté de 9,2% après que l'entreprise a fourni des prévisions de revenus pour le premier trimestre inférieures aux attentes des analystes de Wall Street.

Les pharmaceutiques dans le rouge

Le secteur pharmaceutique a également subi des pressions. Moderna (MRNA.O) a perdu 7,3% et Pfizer (PFE.N) a chuté de 4,7%, entraînant l'indice des soins de santé (.SPXHC) en baisse de 1,88%. C'était le cinquième jour consécutif de baisse pour le secteur, qui a atteint son point le plus bas depuis mai.

Les biens de consommation courante impactés

Même le secteur relativement stable des biens de consommation courante (.SPLRCS) a été durement touché, clôturant en baisse de 0,8%. Les plus grandes baisses ont été enregistrées par :

• Monster Beverage (MNST.O), en baisse de 7% ;

• Lamb Weston (LW.N), en baisse de 6% ;

• Keurig Dr Pepper (KDP.O), en baisse de 5%, atteignant son plus bas niveau depuis avril.

La faiblesse dans des secteurs clés allant de la technologie aux biens de consommation courante montre que les investisseurs sont nerveux. Les décisions politiques et l'incertitude économique continuent de peser sur les marchés, poussant les participants à repenser leurs stratégies et à trouver de nouveaux points d'ancrage.

L'indice de la peur monte, mais se stabilise

L'indice de volatilité du CBOE (.VIX), souvent appelé le "baromètre de la peur" de Wall Street, est monté à 17,55 vendredi, son plus haut depuis l'élection du 5 novembre. Mais l'indice est retombé à 16,14 en fin de journée, indiquant que certaines inquiétudes du marché s'étaient dissipées.

Les actions en baisse étaient plus nombreuses que celles en hausse à la Bourse de New York, avec un ratio de 1,89 pour 1, avec 117 nouveaux sommets et 108 nouveaux creux enregistrés sur la journée. Le Nasdaq a été encore plus dramatique, avec 3 115 actions en baisse et seulement 1 241 en hausse, pour un ratio de 2,51 contre 1 en faveur des baisses.

Le S&P 500 a affiché 13 nouveaux sommets annuels et 25 nouveaux creux, tandis que le Nasdaq Composite a affiché 36 nouveaux sommets et 285 nouveaux creux. Le volume total des échanges sur les bourses américaines a atteint 15,47 milliards d'actions, dépassant la moyenne des 20 sessions de 13,94 milliards.

Nvidia : Au cœur de l'attention des investisseurs

Le géant technologique Nvidia Corp. (NVDA.O) est de nouveau sous les projecteurs, les investisseurs tournant leur attention vers les résultats de l'entreprise, qui pourraient donner une nouvelle orientation au marché boursier américain. Avec le ralentissement du rallye alimenté par les élections, les marchés se tournent vers le secteur technologique pour s'inspirer, notamment dans le domaine de l'intelligence artificielle.

Le leader de l'IA : L'incroyable ascension de Nvidia

Le titre de Nvidia a bondi de près de 800 % au cours des deux dernières années, porté par sa position de leader dans le secteur de l'IA. Cela a fait du fabricant de puces la société à la plus grande capitalisation boursière mondiale. Les investisseurs attendent avec impatience plus de données de Nvidia pour voir si sa domination se poursuivra et si elle peut insuffler un nouvel élan à un marché fatigué.

Impact de l'indice : Le poids de Nvidia sur ses épaules

La plus grande entreprise de l'IA au monde, Nvidia, occupe des positions clés dans les indices de marché comme le S&P 500 (.SPX) et le Nasdaq 100 (.NDX). Les investisseurs attendent avec impatience ses résultats le 20 novembre, qui promettent d'être un indicateur de l'appétit du marché pour les actions technologiques et d'IA. Les données pourraient fournir un signal clair du sentiment des investisseurs envers les actions en général.

Surprises modestes : Les attentes sont élevées, mais pas démesurées

Après que Nvidia a surpris le marché avec des résultats phénoménaux l'année dernière, ses prévisions sont devenues plus modérées. Au cours du trimestre le plus récent, l'entreprise a dépassé les attentes de seulement 6 %, selon les données LSEG. Pour les investisseurs, c'est un signe que l'ère des grandes surprises pourrait être terminée et que les taux de croissance deviennent plus réalistes.

Résultats du T3 : Un tableau mitigé

Les résultats de Nvidia viennent clôturer une saison des résultats du troisième trimestre mitigée pour les entreprises américaines. Les bénéfices du S&P 500 ont augmenté de 8,8 % en glissement annuel, selon LSEG IBES, mais seulement 76 % des entreprises ont dépassé les estimations. C'est en dessous de la moyenne de 79 % des quatre derniers trimestres.

Les Magnificent 7 : Moteurs de croissance ou surcharge ?

Cette saison des résultats a de nouveau été dominée par un petit groupe de méga-capitalisations, notamment Nvidia, Apple (AAPL.O) et Microsoft (MSFT.O). Les Magnificent Seven affichent une croissance des bénéfices de 30 %, tandis que les 493 autres entreprises du S&P 500 enregistrent une hausse beaucoup plus modeste de 4,3 %, selon Tajinder Dhillon, analyste principal chez LSEG.

Des marchés en pleine réflexion

Malgré la puissance et l'influence des géants de la tech, Nvidia et d'autres actions à méga-capitalisation ont reculé cette semaine alors que les investisseurs continuent de digérer les répercussions des élections, évaluant leur impact à long terme sur le marché et l'économie au sens large.

Des taux sur la table, mais pas de calendrier précis

Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a réitéré lundi que la banque est prête à augmenter les taux d'intérêt si les conditions économiques et la dynamique des prix sont conformes aux attentes. Cependant, il a évité de donner des détails sur la possibilité d'une hausse dès décembre, laissant les marchés dans l'incertitude.

Ueda, lors d'une conférence de presse, a souligné les risques de maintenir les taux réels bas pendant trop longtemps, ajustés pour l'inflation. Une telle politique, a-t-il déclaré, pourrait pousser l'inflation à des niveaux excessifs, obligeant la banque à agir plus agressivement à l'avenir.

Attention sur le yen

Les investisseurs se concentrent sur les commentaires de Ueda, cherchant des indices sur une éventuelle hausse des taux qui pourrait soutenir le yen japonais affaibli. La devise a considérablement perdu de sa valeur, chutant d'environ 7 % par rapport au dollar depuis octobre. La semaine dernière, le taux a dépassé 156 yens pour un dollar pour la première fois depuis juillet, suscitant des inquiétudes quant à la nécessité d'une intervention des autorités japonaises.

Au moment de la publication, le yen s'est légèrement repris et se négocie à 154,40 par dollar. Cependant, les traders restent prudents, attendant d'éventuelles mesures du régulateur.

Marché et prévisions

Selon l'analyste IG Tony Sycamore, la décision de la BOJ concernant les taux dépendra du taux de change. "Si la paire dollar-yen atteint le niveau de 160, cela pourrait augmenter la probabilité d'un changement de taux. Cependant, un taux autour de 150-152 ne devrait probablement pas inciter à une action immédiate de la part de la BOJ", a déclaré l'expert.

Il a également ajouté qu'un changement de politique est inévitable : "C'est une question de temps... L'économie japonaise est dans un état stable."

Les marchés s'attendent à ce que la BOJ continue sa politique d'équilibrage de l'économie et de lutte contre l'inflation. Toute décision du régulateur ne sera pas seulement un signal pour les marchés des devises, mais aussi une étape importante dans la détermination de l'orientation à long terme de la politique monétaire japonaise.

Nikkei perd du terrain

Malgré l'affaiblissement du yen, l'indice Nikkei du Japon (.N225) a chuté de 1,16 %. La principale raison en était les pertes dans le secteur technologique, qui reste sensible aux défis économiques mondiaux et aux dynamiques des taux de change.

Asie : sentiment mitigé

L'indice MSCI suivant les actions de la région Asie-Pacifique hors Japon (.MIAPJ0000PUS) a montré une légère hausse de 0,1 %. En même temps, en Chine, l'indice phare CSI300 (.CSI300) a perdu son optimisme initial et a chuté de 0,3 %, tandis que le Shanghai Composite (.SSEC) est resté pratiquement inchangé, perdant 0,03 %.

Le Hang Seng de Hong Kong (.HSI) a montré des résultats plus convaincants, terminant la journée avec une hausse de 0,65 %.

Europe : gains modérés

Les futures indices européens étaient positifs, avec l'EUROSTOXX 50 en hausse de 0,12 % et le FTSE en hausse de 0,14 %. Cela signale un optimisme prudent sur les marchés européens dans un contexte de tableau macroéconomique mondial en évolution.

Rendements obligataires à un sommet

Les rendements des bons du Trésor américain restent à des niveaux hauts de plusieurs mois. Le rendement à 10 ans s'est stabilisé à 4,4296 %, tandis que le rendement à deux ans s'est établi à 4,2971 %. Ces chiffres reflètent les attentes révisées des investisseurs quant au rythme de l'assouplissement de la Réserve fédérale.

Les contrats à terme estiment à 60% les chances d'une baisse de taux de 0,25% de la Fed en décembre. Par ailleurs, la prévision globale de baisse de taux d'ici fin 2025 a été réduite à 77 points de base, bien en deçà des 100 points de base attendus il y a seulement quelques semaines.

Renforcement du Dollar

La hausse des rendements obligataires et une révision des prévisions de taux ont renforcé le dollar. La monnaie atteint un nouveau sommet depuis un an face à un panier de devises, se maintenant à 106,63. La force du dollar met sous pression les devises des marchés émergents, tout en conservant l'attrait de valeur refuge des bons du Trésor américains.

Livre Sterling et Euro : Mouvements Contrastés

La livre sterling continue de se négocier à proximité d'un plus bas de six mois, atteignant 1,2636 $, indiquant une pression persistante sur la devise britannique due à l'incertitude économique.

L'euro, en revanche, a montré une légère augmentation, montant de 0,02% à 1,0544 $. L'attention des investisseurs se tourne vers les prochains discours des banquiers centraux européens, qui pourraient clarifier leur politique monétaire face à des données économiques faibles et à la menace de nouveaux tarifs américains.

Marchés Pétroliers : Performances Mixtes

Les prix du pétrole sont mitigés. Les contrats à terme sur le Brent ont légèrement augmenté de 0,1% à 71,11 $ le baril. Pendant ce temps, le brut américain a chuté de 0,04% à 66,99 $ le baril. Les mouvements mixtes du marché suggèrent une volatilité continue et la prudence des investisseurs avant les nouvelles données sur la demande et les stocks.

L'Or en Hausse

Après un déclin significatif la semaine dernière, les prix de l'or au comptant ont régulièrement augmenté de 0,85% à 2 583,27 $ l'once. La reprise de l'or indique un retour de l'intérêt des investisseurs pour l'actif refuge dans un contexte de risques mondiaux persistants.

Les commentaires à venir des banquiers centraux européens et l'évolution des prix du pétrole pourraient être des facteurs clés pour déterminer la direction des marchés dans les prochains jours. La hausse de l'or confirme le niveau élevé d'incertitude qui pousse les participants au marché à éviter les actifs risqués.