FX.co ★ GBP/USD : Le marché du travail a renforcé la livre, mais le test principal reste à venir

La paire de devises GBP/USD a réagi positivement au rapport d'aujourd'hui sur le marché du travail au Royaume-Uni. Toutes les composantes du rapport se situent dans la "zone verte", ce qui permet aux acheteurs de GBP/USD d'organiser une "mini-avance" vers les niveaux supérieurs. Cependant, il est nécessaire de noter que cette augmentation de prix actuelle doit être abordée avec scepticisme, car elle ne représente qu'une première pièce du tableau plus large. À venir, il y a des publications de données sur l'inflation aux États-Unis ainsi que des rapports sur la croissance de l'inflation au Royaume-Uni. En fin de semaine, nous en apprendrons davantage sur la croissance de l'économie britannique et le volume des ventes au détail. C'est une semaine bien remplie. Par conséquent, la publication d'aujourd'hui, pour ainsi dire, est un "échauffement" pour les événements à venir, bien qu'elle permette de tirer certaines conclusions.

D'après les données divulguées, le taux de chômage au Royaume-Uni a nettement diminué en décembre pour atteindre 3,8% (le plus bas depuis avril 2023), par rapport à la valeur précédente de 4,2%. La plupart des experts prévoyaient une diminution plus modeste à 4,0%. Un autre élément du rapport est également entré dans la "zone verte". Le nombre de demandes d'allocations de chômage a augmenté de 14 000 en janvier, bien que les prévisions soient de 15 500. Cependant, il n'y a pas de raison d'être optimiste ici - cet indicateur augmente pour le deuxième mois consécutif. Néanmoins, le fait reste que ces chiffres sont positifs.

Une situation contradictoire s'est également présentée en ce qui concerne les salaires. Les taux de croissance continuent de diminuer, mais plus lentement que ce que la plupart des experts prévoyaient. En tenant compte des versements de bonus, le niveau de salaire moyen a augmenté de 5,8% en décembre (prévision : 5,6%). Cet indicateur est en baisse constante depuis cinq mois (pour comparaison, en juillet de l'année dernière, il était de 8,5%). Le résultat de décembre de 5,8% est le taux de croissance le plus faible depuis février 2023.

En excluant les bonus, le niveau de salaire moyen a augmenté de 6,2% (prévision : 6,0%). Ici aussi, il y a une tendance à la baisse pour le quatrième mois consécutif. En juillet de l'année dernière, cet indicateur a atteint son plus haut niveau (7,9%) et a depuis lors diminué lentement mais régulièrement.

Que dit le rapport ?

Le rapport d'aujourd'hui a de facto favorisé la monnaie britannique, car tous ses composants sont passés en zone "verte". Mais dans l'ensemble, la situation n'est pas aussi favorable pour la livre. Le seul avantage incontestable de la publication est la réduction du chômage à 3,8%. Cependant, il s'agit d'un indicateur macroéconomique plutôt fragile, tandis que des indicateurs plus récents (demandes d'allocation chômage) montrent des tendances très inquiétantes.

L'indicateur "salaire" dessine également un tableau contradictoire. D'une part, il est en baisse constante (avec ou sans bonus). Mais d'autre part, le ralentissement n'a pas été aussi prononcé que la plupart des experts l'attendaient. Cela suggère que le marché du travail britannique continue de subir une pression inflationniste. Ce fait permet à la Banque d'Angleterre de maintenir le taux d'intérêt à son niveau actuel.

Rappelons que le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré après la dernière réunion (en janvier) qu'il soutenait l'idée de maintenir le taux d'intérêt à son niveau actuel "pendant une période prolongée", jusqu'à ce qu'il y ait une confiance que l'inflation baisse jusqu'au niveau cible de deux pour cent. Selon lui, la durée du taux d'intérêt restrictif "sera déterminée en fonction des données à venir".

Les rapports d'aujourd'hui indiquent que le marché du travail est toujours "chaud" malgré des signes de ralentissement, il faudra donc plus de preuves de son refroidissement pour le régulateur.

Il est à noter que les résultats de la réunion de mars de la Banque d'Angleterre sont prédéterminés de toute façon. La plupart des experts sont convaincus que le régulateur maintiendra tous les paramètres de la politique monétaire inchangés. Les enjeux concernent le mois de mai. Le rapport sur le marché du travail a réduit la probabilité d'une hausse des taux en mai, bien que le facteur déterminant soit l'inflation britannique, dont nous connaîtrons la valeur de janvier le mercredi 14 février.

En d'autres termes, la livre a reçu un léger coup de pouce aujourd'hui, mais c'est plus un "avant-goût". L'inflation confirmera ou infirmera le renforcement de la devise britannique. Si l'indice des prix à la consommation sort demain ne serait-ce qu'au niveau prévu (sans parler de la "zone verte"), les perspectives pour le mois de mai seront sérieusement remises en question (une augmentation globale de l'IPC de 4,1% YoY est attendue, l'IPC de base de 5,2% YoY). La livre, en conséquence, recevra un soutien supplémentaire.

D'un point de vue technique, la paire GBP/USD sur le graphique journalier se situe dans le nuage Kumo, sur la ligne médiane de l'indicateur des bandes de Bollinger, ainsi que sur les lignes Tenkan-sen et Kijun-sen. Il est conseillé de ne considérer que les positions longues lorsque la paire sortira du nuage, c'est-à-dire qu'elle dépassera le niveau de résistance de 1,2690. Dans ce cas, le prix se situera entre les lignes médiane et supérieure des bandes de Bollinger, ainsi qu'au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, ce qui formera un signal haussier de la "Parade des Lignes". L'objectif du mouvement ascendant est le niveau de 1,2780, la ligne supérieure des bandes de Bollinger sur la période de temps D1.