FX.co ★ AUD/USD : Aperçu de la RBA pour février

La paire de devises AUD/USD a testé le niveau de support de 0,6490 lundi, correspondant à la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le graphique quotidien. Il s'agit du prix le plus bas depuis le 17 novembre de l'année précédente. Cependant, les vendeurs n'ont pas réussi à surmonter ce seuil de prix de manière impulsive - les acheteurs ont pris l'initiative, organisant une petite correction.

Mais cela ne signifie pas que la tendance à la baisse s'est arrêtée. Si nous examinons le graphique hebdomadaire de l'AUD/USD, nous constatons que la paire est dans une tendance clairement définie à la baisse depuis le début de janvier, depuis cinq semaines (la sixième semaine a commencé aujourd'hui). Par conséquent, les corrections de prix de plusieurs dizaines de points sont uniquement temporaires et de nature corrective - il n'y a pas de prérequis pour un renversement global pour le moment. De plus, dès mardi, la paire AUD/USD pourrait recevoir une forte impulsion à la baisse si les résultats de la réunion de février de la RBA ne favorisent pas le dollar australien.

Les résultats officiels de la réunion de demain des membres de la Reserve Bank of Australia sont prédéterminés - le régulateur maintiendra tous les paramètres de la politique monétaire inchangés. Par conséquent, l'attention principale des traders sera concentrée sur la formulation de l'énoncé accompagnant et sur le ton de la rhétorique de la gouverneure de la RBA, Michele Bullock.

En prévision de la réunion, Reuters a mené une enquête qui reflète la confiance du marché selon laquelle la RBA adoptera une position attentiste en février : les 29 économistes interrogés ont tous déclaré que le taux resterait à 4,35 %. Les experts sont également unanimement d'accord pour dire que la banque centrale n'augmentera pas davantage le taux dans le cycle actuel. Cela signifie qu'il y a deux options - le maintenir au niveau actuel ou le réduire.

En effet, la date du premier cycle d'assouplissement est la question clé à laquelle les traders de l'AUD/USD s'attendent à entendre une réponse. Bien sûr, il ne s'agit pas d'une date précise - les termes approximatifs sont d'intérêt, ce qui fait actuellement l'objet de débats parmi les experts. Par exemple, les stratèges de devises des grandes banques telles que Westpac et CBA s'attendent à la première baisse lors de la réunion de septembre. Leurs collègues de NAB et ANZ orientent quant à eux leurs clients vers novembre.

Cependant, pour renforcer la tendance baissière de l'AUD/USD, la banque centrale n'a pas nécessairement besoin de parler des délais de baisse des taux. Il suffit de déclarer sa volonté de réduire la politique monétaire. Et compte tenu de la dynamique des principaux indicateurs macroéconomiques, la banque assouplit effectivement sa position et peut permettre la mise en œuvre du scénario "dovish".

L'argument principal en faveur de cette version est l'inflation. La semaine dernière, on a appris que l'indice des prix à la consommation en Australie pour le quatrième trimestre a augmenté de 4,1% sur une base annuelle, avec une prévision de 4,3%. L'indicateur montre une tendance à la baisse pour le quatrième trimestre consécutif. En termes trimestriels, l'IPC est également entré dans la zone rouge, atteignant 0,6% (prévision - 0,8%) - la valeur la plus basse de l'indicateur depuis le premier trimestre 2021. Le chiffre mensuel de l'inflation est également inférieur aux prévisions : en janvier, l'indice a atteint 3,4% avec une prévision de 3,7%. L'indicateur diminue pour le troisième mois consécutif.

Face à une inflation ralentissante, la situation sur le marché du travail australien se détériore. Presque tous les éléments du dernier rapport se situent dans la "zone rouge", reflétant des tendances peu saines. Par exemple, en décembre, le chômage est resté au même niveau qu'en novembre (c'est-à-dire à 3,9 %), malgré la prévision d'une baisse à 3,7 %. Mis à part novembre 2023, il s'agit de la valeur la plus élevée de l'indicateur depuis juin de l'avant-dernière année.

La croissance du nombre d'employés a été une déception importante ; elle s'est terminée dans la zone négative, chutant à -65 000, le résultat le plus faible depuis octobre 2021. La structure de cet indicateur indique que la composante de l'emploi à temps plein a diminué de 106 000, tandis que la composante de l'emploi à temps partiel a augmenté de 40 000. Comme on le sait, les postes permanents offrent des salaires plus élevés et une meilleure sécurité sociale par rapport aux emplois temporaires. Ce facteur affecte la dynamique de la croissance des salaires et a un impact indirect sur la dynamique de la croissance inflationniste. Par conséquent, dans ce cas, la composante du rapport sur l'emploi en Australie signale des tendances négatives.

Par ailleurs, la part de la population économiquement active en Australie a diminué. Cet indicateur a montré une tendance à la hausse en octobre et novembre (atteignant 67,3 %), mais en décembre, il est tombé à 66,8 % (avec une prévision de hausse à 67,4 %).

Ainsi, compte tenu des signaux fondamentaux précédents, on peut supposer que la Réserve Bancaire assouplira sa position à la fin de la réunion de février en autorisant une baisse du taux d'intérêt cette année (jusqu'à présent, avec une date ouverte).

Un ton plus "dovish" dans le communiqué qui l'accompagne, combiné à une réduction des prévisions d'inflation, exercera une pression significative sur l'Aussie. Les objectifs pour le mouvement baissier de l'AUD/USD sont de 0,6450 (ligne inférieure des bandes de Bollinger sur H4) et 0,6400.