FX.co ★ EUR/USD. Aperçu de la semaine. Tous les regards tournés vers la Fed

Le pair EUR/USD a conclu la semaine au niveau de 1.0787, réagissant aux dernières données du marché du travail aux États-Unis. L'emploi hors secteur agricole aux États-Unis a largement dépassé les attentes, ce qui a permis au dollar de retrouver facilement ses positions perdues. Le pair approchait du niveau de 1.09 quelques heures seulement avant la publication, mais les données du marché du travail ont joué en faveur de la devise américaine et ont sauvé la situation.

Le graphique hebdomadaire de l'EUR/USD indique une tendance à la baisse constante depuis trois semaines consécutives. Globalement, la tendance à la baisse (avec des pullbacks haussiers assez importants) est en place depuis la fin de décembre. À cette époque, le pair avait atteint un plus haut de six mois (1.1140), puis il a inversé sa trajectoire et a glissé vers le bas depuis lors.

Prenez note que les bears ont testé le niveau de 1,07 plus d'une fois, inversant ainsi la croissance impulsive du dollar en leur faveur. Le problème réside ailleurs : les vendeurs ne sont pas disposés à aller plus loin - ils prennent leurs bénéfices, neutralisant ainsi toutes les réalisations précédentes.

Nous ne savons pas si cela se reproduira. En jugant par la dynamique du mouvement à la baisse vendredi, la paire aurait pu chuter beaucoup plus bas que 1,0787 si les échanges avaient continué le samedi. Cependant, le week-end est arrivé, donc la principale intrigue réside maintenant dans une question simple : est-ce que l'enthousiasme de Nonfarm Payrolls s'est dissipé, ou le dollar a-t-il reçu un soutien à long terme ? Dans le premier cas, la paire connaîtra probablement une correction le lundi ; dans le second cas, le prix chutera vers le niveau de 1,07 sans aucune courtoisie envers les bulls.

Il y a de l'intrigue ici, car les solides données sur les créations d'emplois hors du secteur agricole ont fondamentalement remodelé le paysage pour la paire de devises en renforçant considérablement la position du dollar. D'un autre côté, l'évaluation de la Réserve fédérale est également importante et aucun des représentants de la banque centrale n'a encore commenté les données.

La veille de la publication des données sur les créations d'emplois hors du secteur agricole, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale devrait baisser les taux d'intérêt plus tôt en cas de faiblesse du marché du travail. Alors que dans le cadre du scénario de base (une économie solide, un marché du travail solide), la Fed peut se permettre d'être plus prudente sur cette question.

Ceci est une déclaration plutôt vague qui spécifie les actions possibles de la Fed en cas de faiblesse du marché du travail aux États-Unis. Cependant, le "scénario de base" de Powell est en cours de mise en œuvre, ce qui soulève la question - que signifie "exercer la prudence dans l'assouplissement de la politique monétaire"? Est-ce que cela signifie que la banque centrale maintiendra le taux au niveau actuel en mai? Ou les portes d'une baisse en mai sont-elles encore ouvertes, malgré les solides chiffres de la masse salariale non agricole? Et est-ce que les attentes haussières des traders sont exagérées, compte tenu du fait que la Fed est prête à assouplir sa politique monétaire cette année, la seule question étant de savoir quand exactement la Banque commencera ce processus?

Il y a beaucoup de questions, donc la semaine à venir ne sera pas une "promenade facile" pour les taureaux du dollar. Il y a quelques rapports importants pour le billet vert - parmi les principaux, l'indice des directeurs d'achats dans les services de l'ISM (5 février), les données sur la balance commerciale des États-Unis (7 février) et les données hebdomadaires sur le marché du travail (8 février). Par conséquent, les traders de l'EUR/USD, ainsi que tous les autres paires avec le dollar, seront attentifs à la rhétorique des représentants de la Fed.

Le lundi, le président de la Fed, Jerome Powell, exprimera sa position, ainsi que le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic. Le mardi, ce sera au tour de Loretta Mester, présidente de la Fed de Cleveland. Le mercredi, Adriana Kugler et Michelle Bowman, membres du conseil d'administration de la Réserve fédérale, ainsi que Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond. Le vendredi, Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco.

Si la Réserve fédérale resserre sa rhétorique en réponse à la hausse de l'indicateur en faveur de l'inflation (les salaires horaires moyens ont augmenté de 4,5% en janvier, avec une prévision de 4,1%), ainsi qu'à l'augmentation significative du nombre d'employés (353 000, avec une prévision de 187 000), le dollar recevra un soutien supplémentaire. Dans ce cas, non seulement les baissiers se consolideront en dessous de 1,0800, mais ils ouvriront également de nouveaux horizons de prix, avec des objectifs à 1,0750 et 1,0700. Compte tenu de la rhétorique précédente de nombreux membres de la Fed cités, c'est le scénario de base. Cependant, un scénario alternatif est également possible, où tout le ton haussier de la Fed sera limité uniquement à la réunion de mars (ce qui est déjà clair) et les perspectives pour la réunion de mai resteront en question. Dans ce cas, le dollar perdra à nouveau son élan et les haussiers pourraient ramener la paire vers la zone 1,08.

Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une baisse de taux lors de la réunion de mars est actuellement de seulement 34%. En ce qui concerne la réunion de mai, la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base (en supposant que le statu quo soit maintenu en mars) est de 59%. Les messages haussiers/baissiers de la Fed peuvent ajuster ces scénarios, affectant considérablement la position du dollar américain. Ainsi, tous les regards sont tournés vers la Fed !