FX.co ★ Retard de Blackwell, Chute des Actions : Que se Passe-t-il chez Nvidia ?

Nvidia : Les attentes des investisseurs n'ont pas été satisfaites

Les prévisions trimestrielles de Nvidia (NVDA.O) publiées mercredi ont déçu les investisseurs qui comptaient sur une continuation de l'ascension de l'entreprise, symbole de succès dans l'IA générative. Bien que Nvidia ait présenté des résultats impressionnants, cela n'a pas suffi à répondre aux attentes élevées du marché.

Les actions de l'entreprise ont chuté de 6 % dans les échanges après la fermeture, entraînant dans leur sillage d'autres fabricants de puces. Le rapport a marqué un moment de vérité pour le secteur technologique, où même les solides résultats de Nvidia ont suscité des avis mitigés. Malgré des performances financières impressionnantes, incluant une forte croissance et des profits élevés, les investisseurs sont restés perplexes.

Stratégie en question

Ryan Detrick, stratège en chef de marché chez Carson Group, a noté que le problème était l'ampleur des attentes. "L'ampleur cette fois-ci était bien plus petite que ce à quoi nous avons été habitués par le passé," a-t-il expliqué. Même les prévisions mises à jour de l'entreprise n'ont pas su enthousiasmer les investisseurs comme lors des trimestres précédents, a-t-il ajouté. "Nvidia reste un leader avec une croissance des revenus de 122 %, mais il semble que les attentes aient été trop élevées cette saison de résultats," a-t-il conclu.

Les prévisions déçoivent

Bien que les prévisions de revenus et de profits bruts de Nvidia pour le trimestre en cours soient proches des attentes des analystes, elles n'ont pas continué la tendance des trimestres récents où l'entreprise surpassait systématiquement les estimations de Wall Street. Cela a éclipsé même les chiffres impressionnants de revenus et de bénéfice ajusté du deuxième trimestre, ainsi que l'annonce d'un rachat d'actions de 50 milliards de dollars.

Nvidia a montré une croissance des revenus de plus de 200 % au cours des trois derniers trimestres, mais chaque succès met davantage de pression sur l'entreprise. Alors que Wall Street continue de relever ses objectifs, Nvidia est désormais confrontée à un défi de plus en plus difficile à surmonter.

Nvidia mise sur Blackwell

Nvidia a annoncé qu'elle avait commencé à expédier des échantillons de test de ses nouvelles puces, nom de code Blackwell, à ses partenaires et clients. Ces puces ont été finalisées et sont prêtes pour le marché. L'entreprise s'attend à ce que leurs ventes rapportent plusieurs milliards de dollars au quatrième trimestre, ce qui devrait soutenir les résultats financiers actuels.

Toutefois, même ces plans ambitieux n'ont pas pu empêcher une vague de ventes sur le marché. Les actions de fabricants de puces comme Advanced Micro Devices (AMD.O) et Broadcom (AVGO.O) ont chuté de près de 4 %. Les géants asiatiques SK Hynix et Samsung ont également ressenti l'impact, chutant respectivement de 4,5 % et 2,8 % lors des échanges de jeudi matin.

Marché tendu : ce que signifie le déclin de Nvidia

Le sort de Nvidia détermine largement la dynamique de l'ensemble du secteur technologique. Les actions de l'entreprise ont grimpé de plus de 150 % depuis le début de l'année, ajoutant 1 820 milliards de dollars à sa valeur boursière et poussant le S&P 500 vers de nouveaux sommets historiques. Cependant, si l'action continue de glisser après la clôture des marchés mercredi, l'entreprise pourrait effacer jusqu'à 175 milliards de dollars de valeur boursière.

Les perspectives ont soulevé des inquiétudes chez les investisseurs autour des enjeux de ROI potentiels dans l'IA générative, certains commençant à se demander si les géants de la technologie peuvent continuer à investir autant dans les centres de données nécessaires pour soutenir l'IA sans risquer leurs résultats financiers. Ces préoccupations ont déjà commencé à résonner sur le marché, atténuant les récents gains liés à l'IA dans les actions.

Les géants de l'IA : quelle est la suite pour eux ?

Les plus gros clients de Nvidia, tels que Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta Platforms (une organisation interdite en Russie), devraient dépenser plus de 200 milliards de dollars en dépenses d'investissement en 2024. Une grande partie de cet argent est utilisée pour construire des infrastructures d'IA.

Mais même ces plans d'investissement n'ont pas empêché les actions des géants de la technologie de chuter. Elles ont baissé de moins de 1 % dans les échanges de gré à gré mercredi, reflétant une tension croissante sur le marché. La question de savoir si Nvidia et d'autres leaders technologiques peuvent répondre aux attentes élevées des investisseurs reste ouverte.

Les investisseurs commencent à s'inquiéter de l'avenir de l'IA

Le marché autrefois inébranlable de l'IA générative commence à soulever de plus en plus de questions parmi les investisseurs. "L'ensemble du marché est désormais en quelque sorte lié au succès de Nvidia, et cela devient de plus en plus inquiétant", a déclaré l'analyste d'eMarketer Jacob Borne. Il semble que toute fluctuation dans les performances de Nvidia pourrait avoir un impact significatif sur la perception globale du secteur de l'IA.

Les régulateurs intensifient la pression

Nvidia fait également face à une pression croissante de la part des régulateurs. Dans son dernier rapport trimestriel, la société a fait état de demandes d'informations de la part des régulateurs aux États-Unis et en Corée du Sud. Les demandes couvrent divers aspects des activités de Nvidia, y compris les ventes de GPU, l'allocation de la chaîne d'approvisionnement, les modèles de base, ainsi que les partenariats et investissements dans les entreprises d'IA.

Auparavant, l'entreprise n'avait mentionné que des demandes similaires de la part des régulateurs de l'UE, du Royaume-Uni et de la Chine. Dans ce contexte, il est particulièrement notable que l'autorité de la concurrence française se prépare à accuser Nvidia de pratiques potentiellement anticoncurrentielles. Les médias américains ont également rapporté que Nvidia faisait l'objet d'une enquête des régulateurs américains concernant des tentatives possibles de la société d'associer son matériel de réseau à des puces AI populaires.

Perspectives de profit : élevées, mais sous pression

Malgré les défis, Nvidia continue de produire de solides résultats financiers. Au troisième trimestre, la société s'attend à une marge brute ajustée de 75 %, avec des écarts possibles de 50 points de base. Pour comparaison, les analystes prévoient une marge légèrement plus élevée de 75,5 %, ce qui toutefois ne diffère pas beaucoup du deuxième trimestre, où Nvidia a affiché un bénéfice de 75,7 %.

Même en tenant compte de ces chiffres, les marges brutes de Nvidia restent nettement supérieures à celles de ses concurrents. En particulier, AMD a affiché un bénéfice ajusté de 53 % au deuxième trimestre. L'écart est dû aux prix élevés des puces de Nvidia, qui continuent de devancer en vitesse et en performance. Cependant, la question reste de savoir si la solide performance de l'entreprise peut être maintenue face aux pressions réglementaires croissantes et à l'inquiétude croissante des investisseurs.

Perspectives de Nvidia : en deçà des attentes élevées

Nvidia prévoit des revenus de 32,5 milliards de dollars pour le troisième trimestre, avec une marge d'erreur de 2 %, légèrement au-dessus de l'estimation moyenne des analystes de 31,77 milliards de dollars, selon LSEG. La société a enregistré des revenus de 30,04 milliards de dollars au deuxième trimestre, dépassant largement les attentes de 28,70 milliards de dollars. Le bénéfice par action ajusté était de 68 cents, également supérieur aux 64 cents attendus.

Croissance impressionnante dans le segment des centres de données

L'un des facteurs clés du succès de Nvidia est sa croissance rapide des ventes dans les centres de données. Au deuxième trimestre, ce segment a rapporté 26,3 milliards de dollars à l'entreprise, en hausse de 154 % par rapport à l'année précédente et bien au-dessus des 25,15 milliards de dollars prévus. Par rapport au premier trimestre, les revenus de ce segment ont augmenté de 16 %.

De plus, Nvidia continue de générer des revenus substantiels grâce à la vente de puces aux entreprises de jeux et de l'automobile, ce qui soutient également les résultats financiers globaux de l'entreprise.

Le marché réagit aux prévisions

Malgré ces gains significatifs, les actions de certaines autres entreprises, telles que Broadcom et Advanced Micro Devices, ont chuté d'environ 2 %, tandis que celles de Microsoft et Amazon ont baissé de près de 1 %. Cela est dû à la tension générale sur le marché causée par les prévisions de Nvidia, qui se sont révélées moins ambitieuses que prévu par les investisseurs.

Si la tendance baissière des actions de Nvidia qui a débuté mercredi se poursuit jeudi, cela pourrait être un coup sérieux pour l'entreprise, bien que moins sévère que la chute de 11 % enregistrée plus tôt cette année.

La demande pour les puces AI : des attentes élevées et une réalité difficile

La demande incessante de puces IA permet à Nvidia de dépasser les estimations des analystes plusieurs fois au cours des trimestres précédents, portant les attentes des investisseurs à de nouveaux sommets. Cependant, les prévisions plus modestes d'aujourd'hui ont éclipsé même la croissance impressionnante des revenus du deuxième trimestre de l'entreprise et son bénéfice ajusté solide, sans parler de son rachat d'actions massif de 50 milliards de dollars.

La question reste : Nvidia peut-elle continuer à répondre aux attentes croissantes du marché ou ses finances feront-elles face à des défis plus importants à l'avenir ?

Surenchère : Nvidia ne parvient pas à répondre au marché

Malgré ses performances financières impressionnantes, Nvidia se trouve dans une situation où même de bons résultats ne parviennent pas à répondre aux attentes démesurées des investisseurs. « Ils ont battu les attentes, mais lorsque les attentes sont aussi élevées, il est difficile de répondre aux attentes du marché », déclare JJ Kinahan, PDG d'IG North America et président du courtier en ligne Tastytrade. Ses mots reflètent le sentiment de nombreux participants au marché qui s’attendaient à ce que Nvidia tienne sa promesse.

Volatilité automnale : le marché en avance sur une saison instable

Une réaction faible au rapport sur les bénéfices de Nvidia pourrait donner le ton au sentiment du marché à l'approche d'un automne historiquement volatil. Selon CFRA, le S&P 500 a chuté en moyenne de 0,8 % en septembre depuis la Seconde Guerre mondiale, faisant de ce mois le pire de l'année. Les statistiques ajoutent à l'anxiété des investisseurs, notamment dans le contexte de la volatilité actuelle du marché.

Les investisseurs se concentreront également sur le rapport sur l'emploi aux États-Unis de la semaine prochaine, qui pourrait éclairer la question de savoir si la faiblesse du marché du travail qui a secoué les marchés boursiers début août a été surmontée.

Rallye de l'IA : la confiance s'effrite-t-elle ?

L'optimisme autour de la technologie IA a été en grande partie alimenté par l'incroyable progression de Nvidia, qui a contribué à renforcer la solidité de Wall Street au cours de l'année écoulée. Cependant, la confiance dans le rallye a commencé à s'effriter ces dernières semaines, car les résultats de bénéfices ont déçu de nombreux investisseurs.

Des géants de la technologie comme Microsoft et Alphabet ont été particulièrement touchés, échouant à répondre aux attentes élevées. Les investisseurs ont également exprimé des inquiétudes quant aux dépenses considérables des entreprises en nouvelles technologies IA. Ces dépenses, visant à maintenir leur leadership dans le domaine de l'IA, ont soulevé des préoccupations quant à leur impact sur la rentabilité future. Les actions de Microsoft et Alphabet sont restées sous pression depuis leurs rapports sur les bénéfices le mois dernier, reflétant un scepticisme croissant sur le marché.

Le marché se dirige vers une période potentiellement difficile, où des attentes gonflées et une volatilité historique pourraient peser lourdement sur les investisseurs. Des incertitudes persistent quant à la capacité des leaders technologiques à continuer de répondre aux attentes, créant un climat d'incertitude à l'approche de l'automne.

Perspectives de Nvidia : Une croissance régulière malgré des attentes élevées

Nvidia a fourni ses prévisions pour le troisième trimestre fiscal, avec une attente de revenus de 32,5 milliards de dollars, avec une variation possible de 2 %. Ce chiffre est bien au-dessus de l'estimation moyenne des analystes de 31,8 milliards de dollars, selon LSEG, et représente une croissance impressionnante de 80 % par rapport au même trimestre de l'année dernière.

Marge brute : Objectifs ambitieux

L'entreprise basée à Santa Clara, en Californie, vise également une marge brute ajustée de 75 %, avec une variation possible de 50 points de base. C'est légèrement en dessous de l'estimation moyenne des analystes de 75,5 %, reflétant les attentes élevées du marché pour le leader des fabricants de puces.

Réaction du marché : correction avant les bénéfices

Les actions de Nvidia étaient en baisse de 2,1 % mercredi avant son rapport sur les bénéfices trimestriels. Cependant, malgré cette baisse temporaire, l'entreprise reste l'un des leaders du rallye IA, avec des actions en hausse de 150 % depuis le début de 2024. Ce phénomène fait de Nvidia l'un des principaux bénéficiaires du boom actuel de l'IA à Wall Street.

Évaluation des actions : une analyse comparative

Fait intéressant, malgré sa croissance impressionnante, les actions de Nvidia se négocient à un multiple cours/bénéfice de 36 fois les bénéfices, en dessous de la moyenne de 41 fois au cours des cinq dernières années. Pendant ce temps, le S&P 500, souvent utilisé pour mesurer les grandes tendances du marché, se négocie à 21 fois les bénéfices attendus, au-dessus de la moyenne de 18 fois sur cinq ans. Les prévisions de Nvidia continuent de surprendre et d'enthousiasmer les investisseurs, mais elles soulignent également la pression croissante et les attentes élevées pour l'entreprise. Nvidia doit faire face à des trimestres difficiles à venir, et l'ensemble du marché observera pour voir si l'entreprise peut atteindre et dépasser les attentes qu'elle s'est fixées.