FX.co ★ Le graphique « dot-plot » du FOMC aidera à déterminer le sentiment.

La réunion de la Fed se terminera dans quelques heures et les résultats seront annoncés. Le marché n'a pas de doutes concernant le taux. La grande majorité des économistes et des analystes pensent que le taux restera à 5,5%, mais augmentera au moins une fois d'ici la fin de l'année. La Fed présentera également une revue économique et des prévisions pour les deux prochaines années, fera une déclaration d'accompagnement, puis une conférence de presse avec Jerome Powell commencera. Comme nous le voyons, la décision sur le taux d'intérêt semble être la moins intéressante dans les circonstances actuelles. Les prévisions économiques et la déclaration d'accompagnement sont intéressantes, mais la mise à jour du graphique "dot-plot" et les déclarations faites directement par Jerome Powell auront une bien plus grande importance.

Qu'est-ce qu'un "dot-plot" ? En termes simples, il s'agit d'une prévision des taux pour les années à venir de chaque membre du FOMC. Il y en a 18, je le rappelle. La dernière prévision a été donnée en juin 2023, et la majorité des directeurs ont déclaré qu'ils s'attendent à ce que le taux reste inférieur à 5,75% jusqu'à la fin de l'année 2023. Seuls deux d'entre eux ont exprimé leur soutien à 6%, et un autre à 6,25%. En d'autres termes, la majorité des directeurs de la Fed estime que le taux augmentera encore une fois en 2023. Cela correspond parfaitement aux déclarations de Powell sur un resserrement une fois tous les deux mois (une pause en septembre, une hausse en novembre, une pause en décembre), ainsi qu'aux attentes du marché.

En ce qui concerne l'année prochaine, le taux pourrait baisser à 4,5%, et en 2025, il pourrait se situer entre 3,0% et 3,5%. Cependant, les prévisions des responsables gouvernementaux pour 2025 sont très floues et il n'y a pas de consensus clair. Je ne vois donc pas l'intérêt de regarder si loin maintenant. Le graphique "dot-plot" a un tout autre sens. Si les prévisions mises à jour d'aujourd'hui indiquent des taux plus élevés en 2023 et 2024, cela pourrait entraîner une nouvelle demande pour la monnaie américaine. En d'autres termes, les responsables indiqueront eux-mêmes que le taux de la Réserve fédérale pourrait augmenter de plus de 25 points de base cette année et baisser moins que prévu l'année prochaine par rapport à ce qui était prévu en juin. Il en découlera une orientation plus hawkish au sein du comité de politique monétaire, plus forte et plus rigide. Cela pourrait à son tour soutenir la demande de la devise américaine.

Et bien sûr, l'inverse est également vrai. Si les prévisions en matière de taux sont revues à la baisse, le dollar pourrait commencer à chuter dès aujourd'hui, ce qui correspondrait à la formation de vagues correctives pour les deux instruments.

D'après l'analyse effectuée, je conclus que la formation de la série d'ondes haussières est terminée. Je continue de considérer les objectifs pour la phase baissière de la tendance autour de 1,0500-1,0600 comme tout à fait réalistes. C'est pourquoi je continue de recommander la vente de l'instrument. La tentative infructueuse de franchir le niveau de 1,0636 indique une possible fin de la formation de la première vague, qui a pris une forme suffisamment prolongée. Pour l'instant, la supposée vague 2 ou b semble très peu convaincante, mais elle peut continuer sa formation (si c'est effectivement elle).

Le schéma ondulatoire de l'instrument Livre Sterling / Dollar suggère une baisse dans le cadre d'une nouvelle phase descendante de la tendance. Il existe un risque de terminaison de la vague descendante actuelle si elle est une vague d, mais à mon avis, nous observons actuellement la construction de la première vague descendante. Le maximum auquel la livre britannique peut s'attendre à court terme est la formation de la vague 2 ou b. Pour le moment, je recommande toujours de rester en position de vente avec des objectifs situés autour de 1,2311, ce qui correspond à 61,8% de retracement de Fibonacci.