FX.co ★ USD/CAD. Hausse de l'inflation au Canada et perspectives du dollar canadien

La paire de devises canadienne dollar/américain est en pleine tendance baissière depuis trois semaines consécutives. Au début du mois de septembre, la paire USD/CAD a atteint un sommet semestriel en approchant de la barre des 1,37. Cependant, les vendeurs ont pris l'initiative, faisant baisser le prix au niveau actuel de 1,3420. La paire a parcouru plus de 250 points, ignorant ainsi la hausse générale du dollar américain. Cela indique que le moteur de cette tendance à la baisse est le dollar canadien, qui renforce sa position grâce à des fondamentaux favorables.

Rappelons que lors de la dernière réunion, la Banque du Canada n'a pas annoncé de hausse des taux d'intérêt, mais a souligné qu'elle n'excluait pas cette possibilité. Les déclarations de la banque centrale canadienne étaient assez prudentes, mais elle a également supposé que dans un proche avenir, l'inflation pourrait à nouveau démontrer une tendance à la hausse en raison de la hausse des prix de l'essence.

Les craintes de la Banque centrale se sont en grande partie confirmées. Hier, a été publié un rapport sur l'augmentation de l'inflation au Canada, qui a reflété une accélération de l'indice des prix à la consommation.

Ainsi, l'indice des prix à la consommation (IPC) global a atteint 4,0% en termes annuels, alors que la prévision était de 3,8%. Cet indicateur montre une dynamique ascendante pour le deuxième mois consécutif. De plus, l'indice a connu une hausse assez abrupte - passant de 3,3% à 4,0% en une seule fois. L'indice de base des prix à la consommation, qui exclut les prix volatiles de l'énergie et des produits alimentaires, a également augmenté. En termes annuels, cet indice clé de l'IPC a atteint 3,3%. Bien que la croissance soit minime, le fait lui-même est important. En effet, l'indice de base a diminué de manière constante pendant 7 mois consécutifs (de novembre 2022 à juin 2023), atteignant 3,2% en juin. En juillet, il est resté au même niveau, mais en août, il a connu une légère accélération - pour la première fois depuis octobre de l'année dernière.

La structure du rapport indique que l'accélération de l'inflation en glissement annuel est principalement due à la hausse des prix de l'essence. D'autres composantes ont également augmenté : les prix des produits alimentaires ont augmenté de 6,8% en glissement annuel, les vêtements et les chaussures ont augmenté de 1,7% en glissement annuel, et les services de transport ont augmenté de 2,3% en glissement annuel. Les prix du logement ont augmenté de 6,0% le mois dernier, après une hausse de 5,1% en juillet (ceci est en partie dû à l'augmentation des loyers et des taux d'intérêt).

En général, compte tenu de la dynamique de l'inflation en août, on peut supposer que l'inflation sera plus élevée que ce que la Banque du Canada avait prévu lors de sa réunion en juillet. C'est une mauvaise nouvelle pour l'autorité de régulation canadienne, qui semble clairement pencher vers une position attentiste, comme en témoigne sa rhétorique à l'issue de la réunion de septembre.

En réaction à cette publication, la paire usd/cad a chuté jusqu'au niveau de support de 1,3380 (la limite supérieure du nuage Kumo sur le D1). Et même si les acheteurs ont réussi à récupérer une partie des positions perdues par la suite, le sentiment reste baissier pour cette paire.

La prochaine réunion de la Banque du Canada aura lieu le 25 octobre - d'ici là, le régulateur canadien disposera des données sur l'inflation non seulement pour le mois d'août, mais aussi pour le mois de septembre. Si le rapport sur l'IPC de septembre reproduit la trajectoire d'août, la probabilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt augmentera considérablement. Lors de la décision sur le taux en septembre, le gouverneur de la banque centrale canadienne a déclaré de manière explicite que la banque pourrait encore augmenter le coût des emprunts "si la pression inflationniste persiste". Par conséquent, si la dynamique de croissance se maintient en septembre, la banque centrale pourrait prendre des mesures de rétorsion en octobre.

Un tel scénario est très probable compte tenu de la situation actuelle sur le marché pétrolier. Malgré le repli des prix, le Brent et le WTI restent proches de leurs plus hauts niveaux depuis de nombreux mois, alimentant ainsi la spirale de la croissance inflationniste.

Ainsi, la publication hier des données sur l'inflation a renforcé la position du dollar canadien, bien que la situation fondamentale reste inchangée - la prochaine réunion de la Banque du Canada aura lieu dans près de 5 semaines.

Cependant, la croissance des indicateurs d'inflation, sur fond de hausse des cours du pétrole, crée un terrain favorable pour la poursuite de la tendance haussière. À une condition toutefois : si la Réserve fédérale ne renforce pas la devise américaine avec une rhétorique "faucon" à l'issue de sa réunion de septembre. Si le billet vert ne reçoit pas le soutien de la Fed, les vendeurs pourront compter sur un nouveau test du niveau de support à 1,3380 (limite supérieure du nuage Kumo sur le graphique quotidien). Le dépassement de cette barrière de prix ouvrira la voie à un niveau de 1,3300, qui est la limite inférieure de ce même nuage sur le même timeframe. Néanmoins, compte tenu des risques mentionnés ci-dessus, il est conseillé de maintenir une position attentiste jusqu'à l'annonce des résultats de la réunion de la Fed concernant cette paire de devises.