FX.co ★ Les analystes ne prévoient pas de resserrement de la politique monétaire de la BCE en 2023.

Cependant, on attend un assouplissement de la politique monétaire en 2024. Les derniers jours (à partir de jeudi dernier) ont étonnamment été entièrement dédiés à la Banque centrale européenne et à son taux. La réunion de la BCE jeudi dernier a inopinément donné lieu à des développements d'information au cours des jours suivants. En particulier, les interventions de Luis de Guindos, Peter Kazimir, Boštjan Vasle, François Villeroy de Galhau et Madis Müller ont été remarquées. Cette abondance de commentaires sur l'inflation et la situation des taux aurait pu provoquer une réaction significative sur le marché. Cependant, cela ne s'est pas produit, mais nous comprenons maintenant clairement ce à quoi nous pouvons nous attendre de la part de la BCE d'ici la fin de l'année.

Et on ne peut plus rien attendre de lui si nous parlons de changements de taux. Müller, de Gindos et Villerois ont déclaré ouvertement qu'ils n'attendent plus de durcissement dans le cycle actuel. Vasle et Kazimir ont annoncé une fin très probable du resserrement en septembre, mais ont laissé la possibilité d'une autre hausse des taux "si nécessaire". Je rappelle qu'avant la réunion de septembre, il y avait beaucoup de rumeurs basées sur les mêmes déclarations des représentants de la BCE concernant une pause dans le resserrement. Il n'y a pas eu de pause, mais il est très probable que le cycle soit terminé. Sur cette base, je ne vois aucune raison d'augmenter la demande de la monnaie de l'UE dans les prochaines semaines. Une vague corrective est possible, mais après sa fin, la baisse de l'euro devrait reprendre. Et cela pourrait durer très longtemps.

Dans les mois à venir, le sujet clé sur le marché des changes va changer. Alors que ces dernières années, le thème dominant était "Augmentation des taux par les banques centrales", d'ici la fin de 2023, ce sera le thème de "Calendrier du démarrage du processus d'assouplissement de la politique monétaire des banques centrales". On s'attend à ce que la Fed soit la première à commencer à parler de la nécessité de baisser les taux, car l'inflation aux États-Unis est la plus basse. Cependant, au cours des deux derniers mois, elle s'accélère, ce qui pourrait repousser les délais de début d'assouplissement de la politique de la Fed à loin en 2024.

Cette année, la plupart des analystes interrogés par Reuters s'attendent à une baisse des taux d'intérêt de la part de la BCE. Malgré le fait que les taux d'intérêt dans l'Union européenne soient plus bas qu'aux États-Unis et que l'inflation soit plus élevée, la plupart des personnes interrogées prévoient une première assouplissement de la part du régulateur européen au troisième trimestre de 2024. Par conséquent, le début des mesures d'assouplissement aux États-Unis et dans l'UE pourrait presque coïncider. Cependant, cette perspective est assez lointaine, il est préférable de se concentrer sur les événements de 2023. D'ici la fin de l'année en cours, il y a désormais une probabilité plus élevée d'une hausse des taux de la part du FOMC que de la part de la BCE, ce qui pourrait continuer à soutenir le dollar.

À la lumière de l'analyse effectuée, je conclus que la construction d'un ensemble de vagues ascendantes est terminée. Je continue de considérer les objectifs pour la phase de tendance baissière autour de 1,0500-1,0600 comme tout à fait réalisables. Par conséquent, je continue de recommander la vente de l'instrument. La tentative infructueuse de franchir le niveau de 1,0636 indique une possible fin de la construction de la première vague, qui a pris une ampleur assez importante. Pour l'instant, la vague présumée 2 ou b est très peu convaincante.

Le scénario baissier de la paire Livre/Dollar suggère une baisse dans le cadre d'une nouvelle phase de tendance baissière. Il y a un risque que la vague actuelle de baisse se termine si elle représente une vague terminale, mais à mon avis, nous assistons plutôt à la formation de la première vague de baisse. La livre sterling peut espérer, dans un proche avenir, la construction d'une vague 2 ou d'une vague B. Une tentative réussie de franchir le niveau de 1,2444, ce qui correspond à un retracement de 100,0% de Fibonacci, indique que le marché est prêt à poursuivre sa baisse, c'est pourquoi je recommande toujours de rester vendeur avec des objectifs situés autour de 1,2311, ce qui équivaut à un retracement de 61,8% de Fibonacci.