FX.co ★ EUR/USD. Le rendement des obligations augmente, le prix du pétrole monte, le dollar se maintient en défense

À l'approche de la réunion de la Fed en septembre, dont les résultats seront connus après-demain (c'est-à-dire mercredi), l'indice du dollar américain reste stable et tente même d'atteindre 105. En d'autres termes, le dollar fait preuve d'une incroyable résistance, bien que les attentes de hausse des taux de la part de la Fed continuent de faiblir : par exemple, la probabilité d'une hausse des taux lors de la prochaine réunion est déjà tombée à 1%, et la probabilité de resserrement de la politique monétaire en novembre a chuté à 30%. Mais malgré ces circonstances, le dollar continue de défendre sa position, apportant ainsi un soutien aux ours de l'EUR/USD, qui ont réussi à se maintenir autour du niveau des 6 chiffres.

Quelle est donc la raison de cette résistance au stress de la monnaie américaine? À mon avis, les taureaux du dollar ont trouvé un allié assez sérieux sous la forme de "l'or noir". Les événements récents sur le marché du pétrole et (surtout) les perspectives futures de sa croissance ont leur influence - notamment en ce qui concerne les attentes d'inflation. Le baril de pétrole de la marque Brent non seulement se maintient au-dessus des 90 dollars (un maximum sur 10 mois), mais montre également une dynamique à la hausse. Le pétrole de la marque WTI se maintient également au-dessus des 90 dollars, à des niveaux les plus élevés depuis novembre 2022. Il est remarquable que les traders de pétrole aient en fait ignoré la nouvelle sur l'augmentation des stocks de carburant aux États-Unis. La semaine dernière, l'US Energy Information Administration (EIA) a signalé une augmentation des stocks de pétrole brut aux États-Unis de 4 millions de barils. Selon les commentaires de l'administration, cette augmentation est due à une augmentation de la production (de 100 000 barils par jour, atteignant 12,9 millions de barils par jour) et à une croissance rapide des importations nettes (de 2,7 millions de barils par jour). En même temps, les exportations de pétrole brut ont diminué de 1,9 million de barils par jour.

La hausse des prix du pétrole suscite des inquiétudes justifiées concernant l'inflation aux États-Unis. Il convient de noter que le prix moyen de l'essence ordinaire a augmenté de près de 8% aux États-Unis au cours des deux derniers mois. Les prix du diesel aux États-Unis ont atteint leur plus haut niveau pour cette période de l'année (plus de 140 dollars).

L'augmentation du prix des produits pétroliers a déjà eu un impact sur la dynamique des indicateurs d'inflation : en particulier, l'indice des prix à la consommation a accéléré à 3,7% en glissement annuel, alors que la prévision de croissance était de 3,6%. Cet indicateur montre une tendance à la hausse pour le deuxième mois consécutif après un cycle de baisse de 12 mois. En termes mensuels, l'IPC a augmenté de 0,6% - c'est le taux de croissance le plus élevé depuis juin 2022. L'indice des prix de l'essence a contribué le plus à cette hausse mensuelle, représentant plus de la moitié de la croissance. L'indice des prix de l'énergie a augmenté de 5,6% par mois, car pratiquement tous les principaux indices des composants énergétiques ont augmenté.

Compte tenu des événements récents sur le marché pétrolier, on peut supposer que de telles tendances se développeront. Ainsi, selon l'agence Bloomberg, il y a une forte pénurie de carburant diesel dans le monde due à la réduction de la production de pétrole. L'Arabie saoudite et la Russie ont annoncé qu'elles prolongeraient les restrictions de production jusqu'à la fin de l'année, et les raffineries ne parviennent déjà plus à produire suffisamment de carburant par rapport à la demande existante. Les prix des produits pétroliers augmentent, lançant ainsi une nouvelle vague d'inflation.

Rappelons que les experts de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) ont déclaré dans leur rapport de septembre que la situation ne s'améliorera pas d'ici la fin de l'année, car "les possibilités d'augmentation de la production sont sérieusement en retard par rapport à la croissance attendue de la demande". Les experts de l'AIE ont exprimé leur préoccupation quant à la forte réduction des stocks et au déficit significatif sur le marché. Il est indiqué qu'à la fin du mois dernier, le déficit était de 1 million 700 mille barils par jour, et les réserves mondiales ont chuté à leur plus bas niveau en 13 mois.

La situation actuelle sur le marché pétrolier joue en faveur du dollar américain, car elle alimente les attentes haussières concernant les actions de la Réserve fédérale (non pas en septembre, mais peut-être en novembre).

Le dollar est également soutenu par les taux d'intérêt. Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a atteint aujourd'hui un niveau record en 16 ans (4,34%).

Dans l'ensemble, le fondamental reste favorable pour le dollar américain, et donc pour les baissiers de l'euro / dollar. Les résultats de la réunion de septembre sont pratiquement prédéterminés, mais cela n'empêche pas les taureaux du dollar de défendre leurs positions actuelles, y compris dans la paire avec l'euro. Le marché ne prévoit pas de hausse des taux de la Fed en septembre, mais il garde à l'esprit la situation du pétrole, qui pourrait jouer le rôle d'un "cygne noir". Ces inquiétudes retiennent les traders d'adopter des positions longues sur la paire euro / dollar. Dans le même temps, les positions courtes semblent également risquées, car le prix se situe déjà près d'un niveau de support solide de 1,0630 (la ligne inférieure de la bande de Bollinger sur le timeframe quotidien). Par conséquent, il est conseillé de conserver une position d'attente à court terme pour les prochains jours (jusqu'à l'annonce des résultats de la réunion de septembre) pour cette paire de devises.