FX.co ★ GBP/USD. Des examens importants pour la devise britannique

Sur le marché des changes, c'est le calme relatif. Les opérateurs ne se précipitent pas pour ouvrir de grandes positions en préparation des réunions des principales banques centrales du monde. Au centre de l'attention se trouve la Réserve fédérale, qui annoncera les résultats de sa réunion de septembre mercredi. Mais en plus de la Fed, d'autres banques centrales feront connaître leur position, y compris la Banque d'Angleterre. À l'approche de cet événement, la livre sterling continue de glisser contre le dollar, en atteignant de nouveaux et de nouveaux creux. Par exemple, aujourd'hui, la paire a chuté à 1,2360 - le prix était à ce niveau pour la dernière fois en mai de cette année. Si nous regardons le graphique hebdomadaire gbp/usd, nous pouvons constater que la livre sterling perd sa position pour la dixième semaine consécutive. La tendance à la baisse est accompagnée de larges corrections, mais dans l'ensemble, les sentiments baissiers sont clairement dominants.

Rappelons qu'en août, le régulateur anglais a augmenté le taux d'intérêt de 25 points de base, ce qui a justifié les attentes du marché. Deux des neuf membres du Comité (Mann et Haskell) ont voté en faveur d'une hausse de 50 points de base, tandis que Svaty Dhingra a voté pour le statu quo. Commentant cette décision, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a mis l'accent sur les effets secondaires d'une politique agressive. Il a déclaré que la banque centrale avait été confrontée à des "surprises désagréables" au cours de la période précédente, et que les membres du régulateur "avaient pris en compte tous les risques existants" lorsqu'ils ont pris leur décision sur le taux d'intérêt. La livre sterling a réagi négativement à cette rhétorique, car elle avait un caractère "conclusif".

Autour de la réunion de septembre, il y a du suspense. Cependant, toutes les scénarios les plus probables ne sont pas en faveur de la livre sterling. Ainsi, selon certains experts, la Banque d'Angleterre augmentera tout de même son taux de 25 points ce mois-ci. Ils argumentent leur position en soulignant le niveau élevé de l'inflation persistant au Royaume-Uni, malgré la tendance à la baisse. Il convient de noter ici que les données clés sur la croissance de l'inflation britannique pour août seront publiées mercredi, un jour avant la réunion du régulateur anglais. Selon les prévisions, l'indice des prix à la consommation global devrait accélérer à 7,1% en glissement annuel, après cinq mois consécutifs de baisse. En termes mensuels, l'indice devrait également afficher une croissance de 0,7% après avoir été négatif en juillet. L'indice des prix à la consommation principal devrait légèrement diminuer pour atteindre 6,8% (par rapport à la valeur précédente de 6,8%).

Si les indicateurs susmentionnés atteignent au moins le niveau prévu (sans parler de la "zone verte"), la probabilité d'une nouvelle hausse des taux en septembre augmentera. Mais il y a un "mais" ici. Selon de nombreux stratèges de change, si la Banque d'Angleterre décide de durcir la politique monétaire ce mois-ci, cela constituera la dernière hausse des taux dans le cadre du cycle actuel. La rhétorique accompagnatrice de la banque centrale aura un caractère "conclusif" approprié. Dans ce cas, la livre sterling partagera le sort de l'euro, qui a également baissé malgré la hausse inattendue des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne.

Selon d'autres experts, la Banque d'Angleterre adoptera une position d'attente en septembre, mais fera comprendre qu'en cas d'accélération de l'inflation, le régulateur prendra des mesures de riposte. Les partisans de ce scénario justifient leur position par la faible croissance de l'économie britannique. La semaine dernière, on a appris que le PIB du Royaume-Uni avait diminué de 0,5% en juillet par rapport au mois précédent (le pire résultat depuis décembre 2022). Sur une base trimestrielle, l'indicateur est également en zone rouge, augmentant de seulement 0,2% alors que la prévision de croissance était de 0,4%. On a également appris que la production industrielle avait diminué de 0,7% en juillet par rapport au mois précédent, avec une prévision de baisse de 0,4% m/m. Il s'agit également d'un précédent de plusieurs mois - le pire résultat depuis août 2022. Sur une base annuelle, le volume a augmenté de 0,4%, avec une prévision de croissance de 0,7%. Le volume de production de l'industrie manufacturière a diminué de 0,8% m/m (le plus faible niveau depuis août de l'année dernière).

De telles sombres statistiques pourraient renforcer le pessimisme parmi les membres du comité. Mais dans ce cas, beaucoup dépendra de la dynamique de l'inflation en août (je rappelle que la publication correspondante aura lieu le 20 septembre).

Ainsi, à l'heure actuelle, il existe deux scénarios principaux :

• 1) une augmentation du taux de 25 points de base + des indications que le cycle touche à sa fin;

2) le maintien du taux au même niveau + des formules "routine" indiquant que la banque centrale pourrait resserrer la politique monétaire en cas d'accélération de l'inflation. Les deux options ne sont pas favorables à la monnaie britannique.

À mon avis, la seule chance de renverser la situation pour la paire gbp/usd est la faiblesse du dollar américain. Si la Réserve fédérale exerce une pression sur la devise américaine avec une approche prudente (c'est-à-dire si elle n'annonce pas de hausse des taux en novembre), les acheteurs de la paire livre-dollar peuvent prendre l'initiative et revenir à la ligne moyenne de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique quotidien (c'est-à-dire au niveau de 1,2550). Mais si le dollar tient bon à l'issue de la réunion de la Fed en septembre, les baissiers sur gbp/usd renforceront à nouveau leurs positions et se dirigeront vers le niveau bas de la 23ème figure.

Il est conseillé d'ouvrir des positions courtes sur la paire seulement après que le prix se soit stabilisé en dessous du niveau de support de 1,2350 (ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le timeframe D1). Dans ce cas, les prochains objectifs de mouvement vers le sud seront les niveaux de 1,2300 et 1,2250 (ligne inférieure de Bollinger Bands sur le graphique hebdomadaire).