FX.co ★ EUR/USD. Croissance du marché pétrolier, indice PPI "vert", données solides de la Chine

Les ours de l'euro-dollar n'ont pas réussi à se maintenir au-dessous du niveau de support de 1,0650 (la ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique quotidien). L'intérêt croissant pour les actifs risqués, suscité par les nouvelles en provenance de Chine, a atténué l'impulsion à la baisse. De plus, le fameux "facteur vendredi", qui contribue également à la consolidation des positions courtes. Mais dans l'ensemble, la situation reste favorable à un renforcement ultérieur du dollar et, par conséquent, à une baisse de la paire eur/usd.

La décision inattendue de la Banque centrale européenne n'a pas été un obstacle au développement de la tendance baissière. Apparemment, les traders ont interprété la hausse des taux de la BCE comme le "dernier mouvement" du cycle actuel de resserrement de la politique monétaire. Ainsi, au lieu d'une hausse de l'euro/dollar, nous avons constaté une forte baisse : les vendeurs ont changé de seuil de prix et se sont solidement installés autour du chiffre 6. Les données macroéconomiques américaines (indice des prix à la production et rapport sur les ventes au détail) ont également contribué à renforcer la dynamique baissière. Cette combinaison de facteurs fondamentaux laisse penser que les baissiers de l'euro/dollar ne s'arrêteront pas à 1,0650 et chercheront à franchir les limites du chiffre 5. Le seul facteur de freinage (mais significatif) dans cette situation est la Réserve fédérale, qui tiendra sa prochaine réunion la semaine prochaine.

Mais commençons par les publications chinoises. Aujourd'hui, la Chine a publié des statistiques macroéconomiques, notamment dans le secteur de la production industrielle, de l'emploi et du commerce de détail. Presque tous les indicateurs se sont révélés dans la "zone verte", dépassant les estimations prévisionnelles. Par exemple, les ventes au détail en Chine ont augmenté de 4,6% en glissement annuel en août (contre une prévision de croissance de 3,0%), tandis que la production industrielle a augmenté de 4,5% en glissement annuel (contre une prévision de croissance de 3,9%). Les mesures supplémentaires prises par la Chine pour soutenir son économie ont également contribué à la hausse du sentiment de prise de risque sur les marchés. Il est à noter que la Banque centrale chinoise a injecté 591 milliards de yuans dans le système financier du pays dans le cadre du programme de prêts à moyen terme et a réduit le taux de rachat inverse de 14 jours.

Le "facteur chinois" a permis aux acheteurs de l'euro/dollar américain d'organiser une légère correction après la chute impulsive d'hier.

Mais je le répète, le fondamental général ne favorise pas la baisse du dollar, c'est pourquoi les positions longues sur la paire restent risquées. Les rapports publiés hier aux États-Unis ont simplement renforcé la probabilité que la Réserve fédérale durcisse sa rhétorique et annonce peut-être une hausse des taux d'intérêt lors de sa réunion de novembre.

Ainsi, jeudi, nous avons appris que l'indice des prix à la production aux États-Unis avait de nouveau accéléré. Cet indicateur a diminué régulièrement au cours des 12 derniers mois, mais en juillet, il a augmenté de manière inattendue, mettant fin à sa dynamique descendante. Pour comparaison, en juin 2022, l'IPC global était de 11,3% en glissement annuel, et en juin 2023, il était déjà de 0,1% en glissement annuel.

Cependant, en juillet, il a augmenté à 0,8% en glissement annuel, et en août, selon les données publiées hier, il est passé à 1,6% en glissement annuel. L'indice central a légèrement diminué (à 2,2%) après une hausse à 2,4% en glissement annuel.

Rappelons que en août, l'indice des prix à la consommation a également montré une dynamique contradictoire : l'IPC global a de nouveau accéléré (la croissance est enregistrée pour le deuxième mois consécutif), tandis que l'indice de base a continué à baisser.

Étant donné que ces publications sur l'inflation ont été faites pendant la période dite de "silence radio" (pendant 10 jours avant la réunion, les membres de la Fed n'ont pas le droit de s'exprimer publiquement), le suspense quant à la réaction possible des membres de la Réserve fédérale persiste.

Certains indicateurs indirects suggèrent que la Banque centrale s'inquiète de la situation actuelle. Tout d'abord, la dynamique du marché pétrolier est préoccupante. Le baril de pétrole Brent a de nouveau augmenté, cette fois-ci à 94,50 dollars, en raison de la limitation de l'offre de l'Arabie saoudite et de la Russie. Les contrats à terme sur le pétrole WTI pour octobre ont également augmenté (de près de 1 %) pour atteindre 90,1 dollars le baril lors de la négociation électronique à la Bourse des matières premières de New York. Dans le contexte de cette évolution, le prix des carburants augmente rapidement - par exemple, le prix du diesel a atteint un niveau record saisonnier à New York. On s'attend à ce que le marché pétrolier entraîne une hausse de l'inflation, qui accélère déjà pour le deuxième mois consécutif. La Réserve fédérale ne devrait pas ignorer ces tendances préoccupantes.

Il convient également de rappeler l'intervention de Jerome Powell lors du symposium économique de Jackson Hole à la fin du mois d'août. Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a alors déclaré que la banque centrale pourrait avoir besoin d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt afin de "refroidir une inflation encore trop élevée". Il a souligné la dynamique de l'IPC global et de l'IPP, prévoyant ainsi une augmentation de l'indice de référence des dépenses de consommation personnelles en juillet (la prévision s'est ensuite avérée exacte). Powell a toutefois noté que la banque centrale devra agir avec prudence, en pesant le pour et le contre, avant de prendre une décision concernant les taux d'intérêt. Cette remarque a réduit la probabilité d'une augmentation des taux lors de la réunion de septembre, mais les traders continuent de nourrir certains espoirs pour la réunion de novembre, la probabilité d'une hausse des taux en novembre étant actuellement de 40% (selon les données de l'outil CME FedWatch).

Compte tenu de la croissance de l'indice des prix à la consommation global ainsi que de l'indice des prix des producteurs, de la hausse du marché pétrolier et de l'augmentation du coût du carburant aux États-Unis, on peut supposer que la Fed durcira sa rhétorique lors de sa réunion de septembre. Ces perspectives soutiennent le dollar américain.

Le soutien supplémentaire au billet vert a également été apporté par les données publiées hier dans le secteur de la vente au détail. Il est apparu que les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 0,6 % en août, alors que la prévision était de 0,1 % (il s'agit du meilleur résultat depuis janvier de cette année). Sans tenir compte des ventes de voitures, l'indicateur a également affiché une croissance positive de 0,6 % par rapport à une prévision de 0,2 %.

Ainsi, les vendeurs de la paire eur/usd n'ont pas épuisé leur potentiel - le fondamental favorise une poursuite de la baisse des prix. Il est judicieux d'utiliser les corrections pour ouvrir des positions courtes avec pour objectif initial, pour le moment du moins, 1,0650 (la ligne inférieure de la bande de Bollinger sur le graphique D1).