FX.co ★ Marché américain : Analyse du rapport sur le chômage

S&P500

Revue du 14.09

Marché américain : Encore en attente de nouvelles.

Les principaux indices américains ont peu changé mercredi : Dow -0,3 %, NASDAQ +0,2 %, S&P500 0 %, S&P500 4467, dans une fourchette de 4420 à 4500.

La journée de mercredi a été terne : les principaux indices ont enregistré des gains ou des pertes modestes. La tendance générale était favorable à la baisse, mais il n'y avait pas de certitude globale. Les principaux indices ont suivi les actions des sociétés à grande capitalisation, ce qui a entraîné une dynamique instable le matin et en seconde moitié de journée.

En bref, l'indice des prix à la consommation dans son ensemble a augmenté de 0,6 %, conformément aux attentes, tandis que l'indice des prix à la consommation de base, excluant les produits alimentaires et l'énergie, a augmenté de 0,3 % (consensus de 0,2 %). En conséquence, l'indice des prix à la consommation dans son ensemble a augmenté de 3,7 % en glissement annuel, contre 3,2 % en juillet, tandis que l'indice des prix à la consommation de base a augmenté de 4,3 % en glissement annuel, contre 4,7 % en juillet.

La conclusion clé du rapport est que l'inflation de base, que la Fed surveille de près, a montré une amélioration constante par rapport à l'année précédente; cependant, elle reste nettement au-dessus de l'objectif de la Fed de 2,0%, ce qui reflète son instabilité qui ne devrait probablement pas pousser la Fed à augmenter les taux davantage à ce stade, mais qui sera certainement prise en compte dans la réflexion de la Fed pour "plus longtemps et à un niveau plus élevé".

Sur le marché des obligations du Trésor, une vente brutale a été observée en réponse à ces données. Cependant, la situation s'est rapidement calmée, ce qui a soutenu le marché boursier. Le rendement des obligations à 2 ans a atteint 5,07% après la publication des données, mais a clôturé à 4,99%, soit un point de base de moins que le calcul d'hier. Le rendement des obligations à 10 ans, qui a atteint 4,34% après la publication des données, a reculé de deux points de base par rapport à la journée précédente pour s'établir à 4,25%.

Les attentes de hausse des taux n'ont que peu changé après la publication de l'indice des prix à la consommation. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC en novembre s'élève à 40,1 %, contre 44,2 % hier.

Six des onze secteurs de l'indice S&P 500 ont affiché une hausse. Le secteur des services publics (+1,2 %) est en tête de liste, étant le seul secteur à avoir augmenté de plus de 1,0 %, tandis que le secteur immobilier (-1,0 %) est le seul à avoir perdu plus de 1,0 %.

Les actions des compagnies aériennes ont été un point faible notable sur le marché après que Spirit Airlines (SAVE 16,20, -1,08, -6,3 %), Frontier Group (ULCC 5,95, -0,56, -9,2 %) et American Airlines (AAL 13,31, -0,80, -5,7 %) ont averti de leurs prévisions pour le troisième trimestre en raison notamment de la hausse des prix du carburant. L'ETF américain Global Jets (JETS) a chuté de 2,7 %.

En même temps, le secteur industriel (-0,7%) a été l'un des plus faibles, en partie en raison de la faiblesse du secteur aéronautique. Netflix a également été en retard (NLFX 412,24, -22,45, -5,2%) en raison de l'annonce selon laquelle son activité publicitaire n'est pas encore significative pour ses revenus globaux.

• Indice Nasdaq Composite : +32,0% depuis le début de l'année
• S&P 500 : +16,4% depuis le début de l'année
• S&P Midcap 400 : +5,5% depuis le début de l'année
• Indice Russell 2000 : +4,5% depuis le début de l'année.
• Indice industriel Dow Jones : +4,3% depuis le début de l'année.

Aperçu des données économiques :

• L'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,6% en août par rapport au mois précédent, comme prévu, avec les prix de l'essence représentant plus de la moitié de cette augmentation. L'indice des prix à la consommation de base, qui n'inclut pas les produits alimentaires et l'énergie, a augmenté de 0,3% de plus que prévu, de 0,3% en variation mensuelle (consensus à 0,2%). Sur une base annuelle, l'indice des prix à la consommation a augmenté de 3,7% par rapport à 3,2% en juillet, tandis que l'indice des prix à la consommation de base a augmenté de 4,3% par rapport à 4,7% en juillet.
  • La principale conclusion du rapport est que l'inflation de base, sur laquelle la Fed surveille de près, a montré une amélioration constante par rapport à l'année précédente ; cependant, elle reste nettement supérieure à l'objectif de la Fed de 2,0%, ce qui reflète son instabilité qui ne devrait probablement pas pousser la Fed à augmenter davantage les taux à ce stade, mais qui continuera certainement à retenir l'attention de la Fed pour "plus longtemps et plus haut".
• L'indice hypothécaire MBA hebdomadaire a baissé de 0,8% après une baisse de 2,9% la semaine précédente. L'indice de refinancement a diminué de 5,4% tandis que l'indice des achats a augmenté de 1,3%.
• Le budget du Trésor pour le mois d'août a affiché un étonnant excédent de 89,2 milliards de dollars par rapport à un déficit de 219,6 milliards de dollars pour la même période de l'année précédente. L'excédent en août est le résultat de recettes (283,1 milliards de dollars) supérieures aux dépenses (193,9 milliards de dollars). Les données du budget du Trésor ne sont pas ajustées pour tenir compte des variations saisonnières, il n'est donc pas possible de comparer l'excédent d'août 2023 avec le déficit de juillet 2023 de 220,8 milliards de dollars.
• La principale conclusion du rapport est que les dépenses ont inclus les conséquences de l'annulation du programme de soulagement de la dette, d'un montant de 319 milliards de dollars américains, en faveur d'une réduction du programme de prêts étudiants directs fédéraux du ministère de l'Éducation. En août, il y a généralement un déficit budgétaire (68 fois sur les 69 années financières), car il n'y a pas de dates de paiement des impôts majeures.
• Les stocks hebdomadaires de pétrole brut ont augmenté de 3,954 millions de barils après avoir diminué de 6,307 millions de barils la semaine précédente.

Dans le calendrier économique de jeudi, certaines nouvelles qui pourraient potentiellement influencer le marché sont présentées. Le rapport hebdomadaire sur les demandes d'allocation chômage, l'indice des prix à la production pour août et le rapport sur les ventes au détail pour août seront publiés à 8h30 heure de l'Est. D'autres données incluent:

• 10h00 heure de l'Est: Données de juillet sur les inventaires d'entreprise (consensus Briefing.com 0,1%; précédent 0,0%)
• 10h30 heure de l'Est: Stocks de gaz naturel hebdomadaires (précédemment +33 milliards de pieds cubes)

Énergie: Le pétrole Brent est supérieur à 90 dollars - 92,50

Conclusion: Le marché américain stagne et a besoin d'une impulsion pour la croissance - ou la baisse.

Aujourd'hui, réunion de la BCE sur les taux d'intérêt.

Mikhail Makarov, encore plus d'analystes:

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