FX.co ★ Le dollar, se prenant pour une fusée, est prêt à conquérir la planète financière

La devise américaine a connu une autre période de turbulences après la publication des données sur l'inflation aux États-Unis. Dans un premier temps, le dollar a chuté brusquement, puis a commencé à remonter. Dans le même temps, la devise européenne cherche également à rester compétitive et ne se démarque guère du leader sur la paire EUR/USD.

Selon les rapports du Bureau des statistiques du travail des États-Unis (BLS), l'inflation aux États-Unis, mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC), a augmenté de 3,7% en glissement annuel en août. Rappelons qu'en juillet, cet indicateur s'élevait à 3,2%. La valeur actuelle de l'IPC est supérieure aux attentes du marché de 3,6%, souligne le BLS. Selon les estimations des experts, l'IPC mensuel a atteint 0,6% et correspond aux prévisions des experts.

En ce qui concerne l'indice annuel de base de l'inflation aux États-Unis, il a également confirmé les prévisions en diminuant de 4,7% en juillet à 4,3% actuellement. Les experts soulignent que, malgré ce ralentissement, les taux annuels de croissance de l'inflation de base aux États-Unis restent élevés. Il est à noter qu'au cours des six derniers mois, l'IPC de base a augmenté de 1,8%. C'est deux fois plus élevé que la moyenne des taux annuels au cours des dix dernières années, soulignent les analystes.

Selon les estimations du BLS, l'inflation annuelle aux États-Unis augmente pour le deuxième mois consécutif après 12 mois de baisse. Dans le même temps, en août, les taux de croissance ont accéléré de 2,5 fois pour atteindre 0,5%. Paradoxalement, l'inflation de base continue de diminuer. Ces données macroéconomiques quelque peu contradictoires ont entraîné des fluctuations de l'indice du dollar (USDX). Par la suite, le dollar s'est stabilisé, mais cette stabilité reste assez fragile.

Dans le rapport officiel de l'agence, il est souligné que la plus grande contribution à la hausse mensuelle de l'inflation a été apportée par l'indice des prix de l'essence, représentant "plus de 50% de la croissance". La raison en est l'augmentation du prix de l'essence, dont le prix a bondi de 10,6%. En ce qui concerne l'indice des prix de l'énergie aux États-Unis, il a augmenté de 5,6% en un mois, en raison de la hausse des principaux indices des composants énergétiques. L'indice des prix immobiliers, qui augmente pour le 40e mois consécutif, a également contribué aux statistiques.

Les experts considèrent comme une bonne nouvelle pour les marchés le fait que la croissance de l'inflation de base aux États-Unis n'ait été que de 0,1% en un mois. Dans ce contexte, la probabilité d'un refus de la part de la Fed d'une nouvelle hausse du taux d'intérêt clé augmente. Cependant, l'augmentation inattendue de l'inflation annuelle donne à l'institution de régulation la possibilité de reconsidérer une telle décision. Les analystes de l'Independent Advisor Alliance admettent que dans la situation actuelle, la Fed continuera d'augmenter les taux jusqu'à la fin de 2023.

Cependant, la semaine prochaine, le régulateur risque de faire une pause dans le processus de hausse des taux, mais il surveillera attentivement la dynamique ultérieure des prix. "La nouvelle publication a donné de l'espoir aux acteurs du marché que la Fed en a fini avec la hausse des taux. Dans le même temps, les chances de maintenir les taux à leur niveau actuel en novembre ont augmenté à 57%. Il convient de noter que la semaine dernière, elles n'ont pas dépassé 53%", soulignent les analystes de Commerzbank.

La réaction initiale du dollar aux données sur l'inflation aux États-Unis a été de se renforcer. Dans ce contexte, la paire EUR/USD est tombée à 1,0705, mais elle a ensuite été rachetée contre la nouvelle. Cependant, le dollar a rapidement changé de direction et a fortement baissé. Après une légère baisse, le billet vert a de nouveau renforcé sa position, cherchant à atteindre de nouveaux sommets. Jeudi matin, le 14 septembre, la paire EUR/USD s'échangeait à 1,0744, perdant une partie de ses gains.

Il convient de noter que la monnaie européenne a tenté à plusieurs reprises de s'établir aux niveaux conquis, mais ces efforts n'ont pas toujours été couronnés de succès. À un moment donné, l'Euro a atteint 1,0747, mais il est ensuite revenu à des valeurs plus basses.

Le résultat de la prochaine réunion de la BCE, qui sera annoncé le jeudi 14 septembre, est au centre de l'attention des marchés. Selon les analystes, le régulateur maintiendra le taux d'intérêt inchangé à 4,25 %. De plus, la BCE mettra à jour ses principales prévisions macroéconomiques, y compris les attentes en matière de PIB de la zone euro et de niveau d'inflation. Cela donnera aux marchés des indications sur les plans futurs de la banque centrale européenne en matière de politique monétaire. De plus, les acteurs du marché évaluent toujours si l'augmentation de l'inflation aux États-Unis peut influencer les décisions à venir de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt.

Dans la conjoncture actuelle, les économistes de Société Générale étudient les perspectives du dollar vert et estiment que sa croissance technique est excessive. Cependant, pour qu'il y ait une correction significative et ajustement de l'USD, une "correction substantielle des rendements nominaux et réels des obligations du Trésor" sera nécessaire, souligne la banque.

Chez Société Générale, on rappelle que depuis plusieurs semaines, le dollar a été acheté à la baisse tandis que les obligations ont été vendues lors d'un rallye. En conséquence, l'écart de rendement s'est formé en faveur du dollar vert. Néanmoins, les analystes mettent en garde : "Des données douces sur l'IPC et les ventes au détail pourraient être un tournant qui restaurera l'équilibre entre les positions longues et courtes sur l'USD".

Le renforcement du dollar va se poursuivre et ce processus s'étendra sur une période plus longue que prévu. Selon les stratèges en devises de CIBC Capital Markets, la vigueur du billet vert "sera soutenue pendant longtemps". Cela est dû à la détérioration de l'appétit pour le risque sur le marché, ainsi qu'à des divergences dans les évaluations de la politique des banques centrales pour 2024, que les marchés intègrent dans leurs attentes.