FX.co ★ EUR/USD. Rapport sur la croissance de l'inflation aux États-Unis : les traders ont besoin d'un "indicateur de salle"

Lors du début de la session américaine mercredi, des données clés sur l'inflation ont été publiées aux États-Unis. La publication s'est avérée assez contradictoire. Malgré la poursuite de la hausse de l'inflation globale, l'indice de base continue de montrer une dynamique à la baisse. Selon la réaction du marché, les traders sont déconcertés par ce résultat. La plupart des acteurs du marché ne comprennent pas comment interpréter les chiffres d'août - en faveur ou en défaveur du dollar.

La situation est encore compliquée par le fait qu'à l'heure actuelle, il existe ce qu'on appelle un "régime de silence", pendant lequel les membres de la Fed n'ont pas le droit d'exprimer leur position publiquement. Il reste moins de 10 jours avant la prochaine réunion de la Fed, donc les traders sont obligés d'agir sans "indices" de la part des représentants de l'autorité américaine.

Les fluctuations actuelles des prix reflètent l'indécision à la fois des acheteurs et des vendeurs de l'EUR/USD - contre les attentes de nombreux experts, la publication de l'inflation n'a pas joué un rôle décisif dans la détermination de la direction du prix. Les vendeurs n'ont pas réussi à reprendre la tendance baissière, tandis que les acheteurs n'ont pas réussi à organiser une correction d'envergure. Bien que les deux parties aient fait des tentatives correspondantes : initialement, le prix de l'EUR/USD a chuté jusqu'au support de la septième figure, mais il s'est ensuite inversé et est revenu au niveau de 1,0750, où il est resté en dérive. "Dans l'instant", tout le monde a perdu - les vendeurs et les acheteurs. Mais si l'on parle de plages de temps plus larges, c'est la Fed qui désignera le "gagnant", car elle commentera les chiffres d'aujourd'hui la semaine prochaine.

Ainsi, selon les données publiées, l'indice global des prix à la consommation a accéléré à 3,7% en glissement annuel, contre une prévision de croissance de 3,6%. Cet indicateur témoigne d'une tendance haussière pour le deuxième mois consécutif, après un cycle de baisse sur 12 mois (!). En termes mensuels, l'IPC a augmenté de 0,6% - il s'agit du taux de croissance le plus élevé depuis juin 2022.

En revanche, l'indice pivot des prix à la consommation continue de diminuer régulièrement. Sur une base annuelle, il a atteint 4,3% (résultat correspondant aux prévisions) - il s'agit du taux de croissance le plus faible depuis octobre 2021.

La structure du rapport publié indique que les prix des produits alimentaires ont augmenté de 4,3% en août, après une hausse plus marquée (4,9%) le mois précédent. Le coût des vêtements a augmenté de 3,1% (après une hausse de 3,2% en juillet), les voitures d'occasion ont baissé de 6,6% (après une baisse de 5,6% le mois précédent), les nouvelles voitures ont augmenté de 2,9% (3,5%), et le coût des services de transport a augmenté de 10,3% (contre une croissance de 9% en juillet).

La plus grande contribution à la hausse mensuelle de l'IPC a été apportée par l'indice des prix de l'essence, qui a représenté plus de la moitié de la croissance. L'indice des prix des énergies a augmenté de 5,6% en un mois, car presque tous les principaux indices des composants énergétiques ont augmenté.

Compte tenu des événements récents sur le marché pétrolier, on peut supposer que de telles tendances se poursuivront. Aujourd'hui même, il a été annoncé que "l'or noir" a atteint un sommet de 10 mois en raison de la réduction de l'offre. Le baril de pétrole de marque Brent a atteint le seuil de 92 dollars - pour la première fois depuis novembre 2022. Le pétrole américain de marque WTI a également augmenté, atteignant la cible de 89,05 dollars le baril. Il est à noter que l'Arabie saoudite et la Russie ont prolongé la semaine dernière la décision de réduire les livraisons de 1,3 million de barils par jour au total. Cette semaine, la Libye a également jeté de l'huile sur le feu en fermant 4 terminaux orientaux d'exportation de pétrole en raison de mauvaises conditions météorologiques et d'inondations.

Ainsi, la version d'aujourd'hui soulève plus de questions que de réponses dans le contexte de la réaction potentielle de la Fed. D'une part, l'inflation générale accélère pour le deuxième mois consécutif. Plus de la moitié de la hausse mensuelle de l'IPC est due à une flambée des prix de l'essence. Dans un contexte de hausse continue du marché pétrolier, cela indique que cet indicateur continuera à augmenter. D'autre part, l'indice de base sur une base annuelle a atteint un minimum de plusieurs mois, tombant à 4,3%. En se basant sur la dynamique de l'eur/usd, les traders n'ont pas encore formé d'opinion consolidée sur la réaction potentielle de la Réserve fédérale à l'IPC d'août.

Il est remarquable que juste après la sortie, la probabilité d'une augmentation des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre a diminué de 10% à 3% (selon les données de l'outil CME FedWatch). Autrement dit, les traders sont convaincus que la banque centrale maintiendra le statu quo ce mois-ci. Cependant, ils en étaient déjà pratiquement certains avant le rapport d'aujourd'hui. En revanche, la probabilité d'une hausse des taux en novembre a légèrement diminué (de 45% à 39%). En gros, la situation n'a pas fondamentalement changé après la publication d'aujourd'hui : les perspectives de septembre sont nulles et celles de novembre sont d'environ 50/50.

Tout cela indique que les traders eur/usd ont toujours besoin d'un "conseil de la salle", c'est-à-dire d'un éclaircissement/commentaire de la Réserve fédérale américaine. Le régulateur américain agira comme un arbitre dans cette situation complexe : à l'issue de la réunion de septembre, la banque centrale soit confirmera son intention de maintenir une position attentiste, soit fera allusion à une possible hausse des taux lors de l'une des prochaines réunions (en novembre ou en décembre). Par conséquent, si la Banque centrale européenne ne réserve pas de "surprise de faucon" demain en augmentant les taux de manière inattendue, la paire eur/usd continuera de se négocier dans la même fourchette à moyen terme (c'est-à-dire jusqu'au 20 septembre, avant l'annonce des résultats de la réunion de septembre de la FED) de 1,0680 à 1,0800 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le graphique quotidien étant la même que la ligne Tenkan-sen sur le même timeframe), en attendant le "verdict" de la banque centrale américaine.