FX.co ★ La livre sterling démontre son importance, mais craint l'échec

La livre sterling cherche à consolider sa position gagnée, tout en visant de nouveaux sommets. Cependant, sur cette voie, la livre est confrontée à de nouvelles baisses qui ont un impact considérable sur la dynamique de la GBP. Néanmoins, les analystes prévoient des flambées à court terme de la livre sterling, bien qu'ils doutent de sa hausse à long terme dans une perspective à long terme.

En début de cette semaine, la livre a légèrement renforcé sa position grâce à une forte baisse du dollar par rapport au yen. D'autres devises clés en ont profité, notamment l'euro et la livre. Le lundi 11 septembre, la paire GBP/USD a augmenté de 0,4%, atteignant 1,2521. Par rapport à la devise européenne, la livre sterling s'est renforcée moins, de 0,2%. Le mardi matin, le 12 septembre, la paire GBP/USD se situait près de 1,2505, perdant une grande partie de ses gains.

La semaine dernière, la paire GBP/USD a chuté de près de 1% en raison de la demande croissante de la devise américaine. Cela a été favorisé par de solides données économiques des États-Unis et la prudence de la plupart des investisseurs. En conséquence, la monnaie britannique a perdu 5% après avoir atteint son plus haut niveau en 15 mois par rapport au dollar en juillet.

De nombreux experts attribuent la baisse temporaire du dollar à une certaine repositionnement préalable à la publication des données sur l'inflation des consommateurs aux États-Unis, prévue pour le mercredi 13 septembre. En outre, le rapport sur l'IPC américain, dont l'importance est difficile à surestimer, jouera un rôle clé dans la formation des attentes du marché concernant les perspectives de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Cela déterminera la trajectoire la plus proche du dollar et donnera une nouvelle impulsion à la paire GBP/USD, selon les experts.

Le rapport sur le PIB du Royaume-Uni est au centre de l'attention des acteurs du marché, ainsi que les données récentes sur le taux de chômage et les salaires dans le pays. Selon les rapports de l'Office for National Statistics (ONS), le taux de chômage au Royaume-Uni a augmenté à 4,3% pour les trois mois jusqu'en juillet, contre 4,2% pour les trois mois jusqu'en juin. Dans le même temps, le nombre de personnes ayant fait une demande d'allocation chômage a augmenté de 0,9 mille personnes par rapport à 29 mille le mois précédent.

En juillet, le salaire moyen au Royaume-Uni (hors bonus) a augmenté de 7,8% en glissement annuel, par rapport à 7,8% en juin. Cette mesure (en tenant compte des bonus) s'est élevée à 8,5% en glissement annuel, contre 8,2%, dépassant les prévisions de 8,2%. Selon Jeremy Hunt, ministre des Finances du Royaume-Uni, la hausse des salaires dans le pays reste élevée, "reflétant en partie les paiements ponctuels aux employés du secteur public". Cependant, pour une augmentation réelle et durable des salaires, il convient de "poursuivre le plan actuel de réduction de l'inflation de moitié", a ajouté J. Hunt.

Après la publication des données macroéconomiques, la livre sterling a initialement maintenu sa position, se maintenant près du niveau de 1,2500. Cependant, plus tard, la paire GBP/USD a baissé jusqu'à 1,2484. Selon les analystes, à long terme, la dynamique de la livre sterling sera influencée par la possibilité de resserrer davantage la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Cela favorisera le dollar et freinera la hausse de la paire GBP/USD.

Les stratèges des devises chez Rabobank estiment qu'en raison du renforcement continu du dollar au cours des trois prochains mois, le taux de change de la paire pourrait chuter à 1,2300. "Il est possible que le billet vert reste en demande sur un horizon de 3 à 6 mois. Cela se produira tant que le marché ne commencera pas à se projeter dans l'avenir en ce qui concerne la hausse des taux de la Réserve fédérale. Sur cette base, la paire GBP/USD ne pourra pas récupérer les positions perdues. En conséquence, dans trois mois, la livre britannique chutera à un niveau bas de 1,2300", souligne Rabobank.

La livre britannique a grimpé par rapport à l'euro et au dollar suite à de solides données sur les salaires au Royaume-Uni. Malgré le fait que les données aient été plus fortes que prévu, les signes de hausse du chômage, enregistrés dans les rapports, signifient que la Banque d'Angleterre suspendra le cycle de hausse des taux au dernier trimestre de 2023. Selon les analystes, la croissance excessive des salaires enregistrée en juillet deviendra un catalyseur pour une augmentation du taux clé lors de la prochaine réunion du régulateur.

Cette année, malgré les difficultés associées, la livre sterling a démontré une remarquable résilience. Certains analystes expliquent cela par la position de la Banque d'Angleterre, qui, selon les déclarations des fonctionnaires, "aura beaucoup de travail à faire pour maîtriser l'inflation". Cependant, les experts sont convaincus que le régulateur devra augmenter les taux d'intérêt plus que la plupart des autres banques centrales.

Les stratèges en devises de MUFG estiment qu'il est actuellement difficile pour la livre sterling de trouver une impulsion pour une croissance significative, d'autant plus que le cycle de resserrement de la politique monétaire pourrait toucher à sa fin. Chez MUFG, on s'attend à une hausse des taux d'intérêt, mais on met en garde contre le fait que dans un contexte de données économiques instables, "la confiance dans la hausse des taux pourrait ébranler la dynamique future de la livre sterling à court terme".

Pour étayer leurs conclusions, les experts de la banque présentent des modèles analytiques qui démontrent que la livre sterling est l'une des devises les plus sous-évaluées par rapport au dollar. Selon les calculs de MUFG, l'évaluation de la livre est sous-estimée d'environ 3,23%. Selon ce modèle analytique, la livre est actuellement négociée avec une importante décote.

Rappelons que la semaine prochaine aura lieu la prochaine réunion de la Banque d'Angleterre sur la politique monétaire. Les acteurs du marché estiment à 70% la probabilité que lors de cette réunion, le taux clé de la Banque d'Angleterre sera augmenté de 25 points de base, pour atteindre 5,50%. Cependant, les traders ont fortement réduit leur estimation de la probabilité d'une nouvelle augmentation des taux d'intérêt. Auparavant, les marchés monétaires prévoyaient que d'ici mars 2024, le taux clé de la Banque d'Angleterre atteindrait son apogée à 5,7%.