FX.co ★ EUR/USD. Effet domino: le prix du pétrole augmente, les attentes hawkish augmentent, le dollar se renforce

La paire euro-dollar continue de montrer une tendance baissière en développant de manière constante une tendance à la baisse. Le prix a chuté activement pendant six semaines estivales, mais à la fin d'août, les traders sont restés bloqués autour de la figure 8. Les acheteurs ont organisé une contre-attaque au niveau de 1,0960, mais cette attaque éclair a rapidement échoué - l'initiative est revenue aux vendeurs. Grâce au renforcement des sentiments antirisque (les inquiétudes concernant l'économie chinoise ont joué un rôle clé ici), les ours ont atteint un minimum de prix de trois mois et se sont installés autour de la figure 7. Pendant ce temps, le dollar continue de gagner du terrain, permettant aux vendeurs d'ouvrir de nouveaux horizons de prix pour l'euro/dollar. Par exemple, hier, ils ont tenté de plonger en dessous du niveau de 1,0700, menant ainsi une sorte de mission de reconnaissance. Cependant, la sixième figure ne leur a pas réussi - du moins, l'attaque éclair d'hier a échoué sans problème.

Cependant, dans ce cas, le repli vers le Nord est une tactique de retrait et non un échec stratégique. La tendance sud reste intacte, tandis que la correction actuelle (qui, soit dit en passant, est de nature assez modeste) est due à un intérêt croissant pour les actifs risqués. Le rendement des obligations à 10 ans a baissé (mettant fin à une tendance à la hausse de quatre jours), entraînant avec lui la devise américaine.

Peut-on "faire confiance" aux rebonds nordiques dans les conditions actuelles ? À mon avis, absolument pas. Les achats à long terme sont maintenant, comme on dit, "contre-indiqués". Au cours de la semaine, les acheteurs ont régulièrement tenté de développer une croissance corrective, mais en vain : la paire augmentait périodiquement de quelques dizaines de points, puis se retournait brusquement et plongeait brutalement vers le bas. Dans de telles conditions, il est inutile de considérer des positions longues.

Le dollar sûr continue de jouir d'une demande accrue en raison de la hausse des prix du pétrole et de l'accroissement des attentes hawks concernant les actions futures de la FED. De plus, les investisseurs continuent de s'inquiéter du destin de l'économie chinoise, qui affiche récemment des résultats décevants. Ce contexte d'information a conduit à la baisse principalement du marché boursier américain lors des négociations d'hier, "menée" par les actions technologiques.

Dans l'ensemble, du point de vue du fondamental, il y a eu un effet domino sur les marchés : après l'annonce de la prolongation de la réduction de l'offre de pétrole par l'Arabie saoudite et la Russie jusqu'à la fin de l'année, les traders se sont inquiétés (à juste titre) du coût des énergies et par conséquent de l'accélération de l'inflation aux États-Unis. Ensuite, des spéculations verbales ont suivi quant aux actions potentielles de la Fed cette année. Cependant, les traders évaluent sobrement les perspectives de la réunion de septembre - la probabilité d'une hausse des taux ce mois-ci est seulement de 7% (selon les données de l'outil CME FedWatch). Tandis que les chances de réalisation du scénario de 25 points en novembre ont augmenté à près de 50%. Si les chiffres de l'inflation aux États-Unis en août se situent dans la "zone verte" (en particulier l'indice des prix à la consommation de base et l'indice PCE de base), cette probabilité augmentera jusqu'à 70-80%.

D'autant plus que les derniers rapports macroéconomiques publiés aux États-Unis renforcent le sentiment de préoccupation. Par exemple, la production dans le secteur des services américains, qui représente plus de deux tiers de l'économie américaine, a soudainement accéléré, atteignant un pic semestriel : l'indice d'activité des affaires dans le secteur des services de l'ISM en août s'est établi à 54,5 points (contre une prévision de croissance à 52 points) - le meilleur résultat depuis février de cette année. De plus, les dépenses de production payées par ces entreprises ont également augmenté. L'indice de production ISM publié précédemment s'est également situé dans la zone verte, atteignant 47,6 (le meilleur résultat depuis février).

L'intérêt pour le dollar est également stimulé par un autre facteur : selon un certain nombre d'experts, l'"or noir" continuera à augmenter de valeur dans les mois à venir. En particulier, selon les analystes de RBC Capital Markets, d'ici la fin de l'année en cours, le prix du baril de pétrole de marque Brent atteindra la barre des 100 dollars. Selon certains autres experts, les cotations du Brent pourraient se maintenir au-dessus des 100 dollars le baril dès décembre.

Il convient de noter que l'inflation aux États-Unis a commencé à "faire surface" dès juillet, donc si les prévisions ci-dessus se réalisent, la Réserve fédérale devra éteindre le feu en urgence, en jouant sur l'anticipation. À la fin de la semaine, les cours du Brent ont commencé à baisser par rapport à leur plus haut niveau en 10 mois (ce fait, soit dit en passant, a joué un rôle indirect dans la correction observée aujourd'hui sur l'euro/dollar), mais cela semble n'être qu'une correction. En tout cas, c'est ce que croient les stratèges de Goldman Sachs: selon eux, si la Russie et l'Arabie saoudite ne renoncent pas à une réduction significative des livraisons, le Brent pourrait augmenter jusqu'à 107 dollars le baril.

Ainsi, le fondement fondamental qui s'est formé favorise une nouvelle baisse de l'eur/usd. Les positions longues dans de telles conditions sont trop risquées, même dans le contexte d'un mouvement de correction. Cependant, il ne faut pas se précipiter pour vendre non plus, car la paire est négociée à des niveaux de prix minimums (à la base de la 7e figure). À mon avis, il est judicieux de considérer les ventes après que les vendeurs aient franchi le niveau de support de 1,0700 (la ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique en D1). Dans ce cas, la prochaine cible du mouvement vers le sud sera la cible de 1,0620 – qui est également la ligne inférieure des Bollinger Bands, mais sur le graphique en W1.