FX.co ★ EUR/JPY : la politique monétaire, un facteur déterminant

Au cours des premiers jours du mois dernier, les services statistiques de plusieurs pays économiquement développés ont publié des données sur la dynamique du PIB national.

En particulier, l'agence statistique nationale du Canada a rendu compte vendredi dernier, et cette semaine, des données sur le PIB de la Suisse, de l'Australie et de la zone euro ont déjà été publiées.

Et tous les rapports présentés montrent des signes de ralentissement des économies nationales. Par exemple, le PIB annuel de l'Australie dépasse encore les 2% (au deuxième trimestre, l'économie australienne a augmenté de 2,1%, diminuant régulièrement pour le troisième trimestre consécutif), tandis que le taux de croissance du PIB de la Suisse est nul (0% au deuxième trimestre après des valeurs précédentes de +0,3%, 0%, +0,2%, +0,1%), et l'économie canadienne est même entrée en territoire négatif au deuxième trimestre (0% et -0,2% en variation annuelle, avec la même valeur en variation mensuelle en juin).

D'autres données macroéconomiques mondiales importantes, en particulier les indices PMI, indiquent également un ralentissement des plus grandes économies mondiales. Dans notre revue d'hier "Dans un contexte de ralentissement économique", nous avons déjà abordé brièvement ce sujet.

Mercredi prochain, l'Office national des statistiques du Royaume-Uni publiera des données récentes sur la dynamique du PIB national, et aujourd'hui (à 23h50 GMT), le Cabinet des ministres du Japon publiera des données (évaluation finale) sur la dynamique du PIB japonais (voir les événements importants de la semaine dans Les principaux événements économiques de la semaine du 04.09.2023 au 10.09.2023).

Ici, la situation s'est légèrement améliorée : une croissance du PIB du Japon de +1,3% est prévue, soit +5,5% en glissement annuel (l'estimation préliminaire était de +1,5% (+6,0% en glissement annuel) avec une prévision de +0,8% (+3,1% en glissement annuel)). Dans l'ensemble, malgré une baisse relative, cela reste un facteur positif tant pour le yen que pour le marché boursier japonais. Ces données mieux que prévu devraient également aider le marché boursier japonais et le yen à se redresser (la tendance haussière du PIB étant considérée comme un facteur positif pour la devise nationale).

Le PIB est considéré comme un indicateur de l'état général de l'économie d'un pays et mesure le rythme de sa croissance ou de son déclin. Le rapport sur le PIB exprime en termes monétaires la valeur totale de tous les biens et services finals produits par l'économie d'un pays sur une période de temps donnée.

Outre le fait que le yen japonais est l'une des principales devises mondiales, faisant partie de l'indice du dollar DXY et étant un actif de protection populaire, la tendance à la hausse de l'indice du PIB est considérée comme un facteur positif pour la devise nationale (dans ce cas, le yen).

Il est probable qu'après la publication de ce rapport sur le PIB, le yen se renforce. Cependant, compter sur une croissance à long terme, ou même à moyen terme, n'est pas encore justifié. L'une des principales raisons reste la politique monétaire ultra-accommodante de la banque centrale japonaise.

Les données publiées le mois dernier par le Bureau des statistiques du Japon ont indiqué le maintien de taux de croissance annuels de l'inflation des consommateurs relativement élevés pour ce pays, atteignant +3,3% (contre la même valeur précédente et la prévision d'une augmentation de +2,5%). Dans le même temps, l'IPC de base (hors alimentation fraîche et énergie) a accéléré en juillet pour atteindre +4,3% (contre +4,2% précédemment).

Et pourtant, malgré la tendance à la hausse de l'inflation, il semble que les dirigeants de la Banque du Japon aient besoin de "signaux plus clairs" sur la stabilité de la croissance de l'inflation au-dessus de l'objectif de 2% pour passer à un resserrement de la politique monétaire.

Lors de sa première réunion en avril 2023, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que des changements importants dans la politique monétaire étaient peu probables à court terme.

À son avis, "nous sommes encore loin d'atteindre l'objectif d'inflation de 2%" et il est nécessaire de poursuivre patiemment l'assouplissement de la politique monétaire pour soutenir l'économie.

En même temps, la faiblesse du yen est favorable aux exportateurs japonais et à toute l'économie japonaise orientée vers l'exportation, ce qui les rend plus compétitifs sur le marché extérieur grâce à des prix relativement bas sur les produits japonais.

La faiblesse du yen sur le marché des changes se reflète dans son évolution par rapport au dollar et aux principales devises, notamment l'euro.

La paire EUR/JPY continue d'afficher une dynamique haussière, principalement en raison des divergences de politique monétaire entre la BCE et la Banque du Japon, ainsi que de la faiblesse du yen (voir également notre récente revue "EUR/USD: à la veille des réunions de septembre de la BCE et de la Fed").

Au moment de la publication de cet article, la paire était négociée près du niveau de 157,90, restant dans une fourchette à court terme entre les niveaux de 158,80 et 157,80 établis ces derniers jours.

Le prix semble clairement manquer de catalyseurs pour sortir de cette fourchette. Il n'est pas exclu que la publication du PIB japonais d'aujourd'hui serve de tel catalyseur.

La rupture du niveau supérieur de cette fourchette mentionnée ci-dessus, à savoir 158,80, pourrait entraîner une poursuite de la hausse vers le récent sommet local (depuis septembre 2008) et le maximum d'août à 159,75 (voir plus de détails et un scénario alternatif dans EUR/JPY : scénarios de dynamique du 07.09.2023).

La paire EUR/JPY (pour plus d'informations sur le trading de la paire EUR/JPY, voir l'article EUR/JPY : paire de devises (caractéristiques, recommandations)) est également intéressante pour les investisseurs à long terme qui utilisent la stratégie du "carry-trade" et préfèrent un risque limité.

*) notre compte de trading dans le système ForexCopy -> Insta7 - https://www.ifxinvestment.com/fr/forex_monitoring/...

**) ouvrir un compte de trading chez Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/fr/fast_open_live_acco...

ou https://www.ifxinvestment.com/fr/open_live_account...