FX.co ★ EUR/USD. Festin pour les baissiers. Le dollar renforce sa position en raison des risques entourant la Chine

La paire euro-dollar tente aujourd'hui une correction après sa forte baisse d'hier vers le niveau de support de la figure 7. Grâce à une montée du sentiment de risque, le dollar renforce sa position sur l'ensemble du marché, tandis que la paire EUR/USD a atteint un nouveau plus bas en trois mois. Habituellement, après de tels mouvements impulsifs unilatéraux, une correction s'ensuit (que nous avons observée aujourd'hui), puis les événements se déroulent selon l'un de deux scénarios : soit le mouvement de tendance se poursuit (dans notre cas, vers le sud), soit la paire se retrouve en dérive dans une nouvelle fourchette de prix, avec un mouvement latéral. À mon avis, le deuxième scénario est plus probable. À l'approche de la réunion de la BCE en septembre, qui se tiendra la semaine prochaine, les traders (acheteurs et vendeurs de l'EUR/USD) vont probablement se mettre en défense et établir de nouvelles limites pour le corridor de prix, entre 1,0700 et 1,0800. En d'autres termes, si au cours des quatre dernières semaines la paire a été négociée autour de la huitième figure (excepté les mouvements impulsifs vers les neuvième et septième figures), les acteurs du marché ont maintenant changé d'échelon de prix en se déplaçant d'un cran vers le bas.

Si cette hypothèse est vraie, nous nous attendons à une discussion inutile et assez ennuyeuse dans le cadre de la 7ème figure jusqu'à la réunion de la Banque centrale européenne. Les baissiers essaieront de faire baisser le prix à 1,0700, tandis que les haussiers tenteront de dépasser la cible de 1,0800.

De nos jours, l'attention du marché se porte principalement sur les craintes concernant l'économie chinoise et la croissance mondiale. Les stratèges monétaires des plus grandes institutions financières considèrent que le "facteur chinois" est le principal moteur de renforcement du dollar sûr. Cependant, cela soulève la question suivante : pourquoi le monde financier s'est-il autant inquiété (voire "alarmé") des perspectives de croissance chinoise maintenant, alors que des rapports macroéconomiques faibles ont été publiés en Chine en juillet et août ?

Parmi les experts, il n'y a pas d'opinion unanime à ce sujet, mais à mon avis, il n'y a pas non plus une seule cause. Il y en a plusieurs. Premièrement, il s'agit de l'effet cumulatif d'une série de sorties décevantes de la Chine. Deuxièmement, il y a eu un affaiblissement assez marqué du yuan (la paire USD/CNY a bondi à un niveau record de 10 mois, mais elle se corrige maintenant en raison de l'activité des banques gouvernementales chinoises). Troisièmement, il y a eu la décision inattendue du président chinois Xi Jinping de ne pas participer au prochain sommet du G20 en Inde. Le dernier facteur est plutôt de nature conspirationniste, mais compte tenu des circonstances, il joue également un rôle. Surtout étant donné que certains médias mondiaux lient la décision de Xi aux problèmes économiques en Chine.

Par exemple, selon l'édition japonaise de Nikkei, le leader de la Chine ne viendra pas au forum "par crainte de se voir poser des questions directes sur les performances économiques chinoises". Les auteurs de l'article, tout comme leurs collègues du Wall Street Journal, soulignent de sérieux problèmes dans le secteur immobilier de la Chine, "dont le symbole est représenté par les problèmes du plus grand promoteur, le groupe Evergrande". De plus, selon les journalistes de Nikkei, le chômage des jeunes dans le pays a tellement augmenté que les autorités chinoises ont cessé de publier les données correspondantes. Cependant, les données publiées laissent également à désirer - faible croissance du PIB de la Chine, performances décevantes du commerce extérieur, de l'industrie, "l'indicateur rouge" des indices PMI, et ainsi de suite. Malgré le fait que ces publications ont été faites au cours des deux derniers mois, le ralentissement de la croissance économique en Chine n'a été sérieusement évoqué que maintenant. Plus précisément, maintenant ils ont commencé à "sonner l'alarme", soutenant ainsi le dollar sûr.

Les ours eur/usd bénéficient de la situation actuelle. Et dans ce cas, on peut parler d'un "double avantage", pour ainsi dire. Premièrement, la paire est sous pression en raison du renforcement de la sensation de risque. Le dollar sécurisé est en tête grâce à la fuite générale des risques. Deuxièmement, le "facteur chinois" affaiblit indirectement les attentes de hausse des taux de la BCE. À ce jour, la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de septembre est inférieure à 30%. De plus, selon certains experts, le régulateur européen sera contraint de réduire les taux au début (première moitié) de l'année prochaine, compte tenu du ralentissement de la croissance mondiale. Et bien que certains représentants de la BCE continuent de faire preuve de combativité (comme Klaas Knot, qui a déclaré que les marchés ne mesurent pas complètement la probabilité d'une hausse des taux en septembre), dans l'ensemble, le scepticisme prévaut parmi les experts quant aux perspectives d'un resserrement ultérieur de la politique monétaire européenne.

Dans l'ensemble, le contexte fondamental actuel permet aux ours de contrôler la situation sur la paire eur/usd, mais ne leur permet pas (pour le moment) de réaliser une autre percée vers le sud, cette fois-ci en direction du niveau de 6 chiffres. Compte tenu de cette disposition, il n'est pas recommandé d'envisager des positions à l'achat, car les risques sont trop importants. Les ventes, quant à elles, peuvent être envisagées soit sur les corrections, soit après que les vendeurs se soient installés en dessous du niveau de soutien de 1,0705 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le graphique quotidien). Dans ce cas, l'objectif suivant du mouvement vers le sud sera le niveau de 1,0640, qui correspond à la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le graphique hebdomadaire.