FX.co ★ Pourquoi l'euro chute

Il est évident que l'euro continuera à rencontrer des problèmes, car l'incertitude de la Banque centrale européenne quant à sa politique future est bien pire que si les responsables avaient annoncé directement une pause dans le cycle de hausse des taux d'intérêt. "La Banque centrale européenne n'a pas encore décidé quoi faire ce mois-ci, mais la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt est proche", a déclaré François Villeroy de Galhau, membre du Conseil des gouverneurs. "Nous sommes totalement ouverts à toutes les décisions lors de cette réunion", a déclaré le chef de la Banque de France aux journalistes.

Le politicien estime que la BCE est très proche du point culminant des taux d'intérêt, mais que le régulateur est encore loin du moment où l'on pourrait commencer à discuter de leur réduction. Le fait que de plus en plus de politiciens européens expriment récemment des positions en faveur d'une politique plus souple à l'avenir, sans faire de commentaires spécifiques, pèse sur l'euro, car la Réserve fédérale américaine a clairement indiqué qu'elle continuerait à augmenter les taux, si ce n'est pas lors de cette réunion, alors sûrement dans un proche avenir.

Rappelons que les responsables de la BCE se réuniront le 14 septembre pour décider si le récent ralentissement de l'économie est une raison suffisante pour maintenir les taux au même niveau. Cependant, certains membres de la BCE ont clairement indiqué qu'ils pourraient soutenir une nouvelle hausse, car l'inflation dans la zone monétaire reste supérieure à 5 %. Indépendamment de la décision de relever ou non le taux des dépôts à 4 %, il est plus important de se concentrer sur la durée pendant laquelle le coût des emprunts restera à son maximum, plutôt que sur les niveaux précis que le taux peut atteindre. "La durée est plus importante que le niveau", a déclaré un responsable politique européen.

Les données sur l'inflation dans la zone euro publiées jeudi ont montré que l'indice des prix à la consommation de base dans la zone euro en août de cette année a diminué de 5,3% par rapport à l'année précédente, contre 5,5% le mois précédent, ce qui correspondait parfaitement aux prévisions des économistes. Cela a incité les investisseurs à parier que le coût des emprunts resterait inchangé ce mois-ci. Morgan Stanley a révisé ses prévisions et s'attend maintenant à une pause plutôt qu'à une nouvelle hausse.

"L'inflation de base, qui exclut les catégories volatiles, semble commencer à s'améliorer", a déclaré Villeroy. "C'est un signe encourageant, mais ce n'est pas suffisant : nous devons nous assurer que l'inflation reviendra à 2% d'ici la fin 2025".

Compte tenu du fait que les prévisions de croissance économique de la zone euro sont désormais plus faibles que ce que les politiciens attendaient en juin, il est tout à fait possible que la BCE fasse une pause en septembre afin d'avoir une image plus claire de l'automne de cette année. Cela est défavorable à l'euro et avantage le dollar, qui continue de renforcer sa position.

En ce qui concerne le paysage technique actuel de l'EURUSD, les taureaux ont légèrement relâché leur emprise. Pour maintenir le contrôle, les acheteurs doivent rester au-dessus de 1,0830. Cela permettrait une percée vers 1,0860. Une fois ce niveau franchi, il serait possible d'atteindre 1,0890, mais sans le soutien des grands acteurs, cela pourrait poser problème. En cas de baisse de l'instrument de trading, je m'attendrais à des actions significatives uniquement près de 1,0830 de la part des gros acheteurs. S'il n'y a personne à ce niveau, il serait préférable d'attendre une nouvelle baisse jusqu'à 1,0800, ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1,0770.

En ce qui concerne le schéma technique GBPUSD, les échanges se déroulent dans un canal. On peut espérer une renforcement seulement après avoir pris le contrôle du niveau 1.2690. Le retour de cette gamme ravivera l'espoir d'un rebondissement vers la zone 1.2730, ce qui ouvrirait la voie à une hausse plus marquée du pound vers la zone 1.2760. En cas de chute de la paire, les ours tenteront de reprendre le contrôle à 1.2650. Si cela est accompli, la rupture de la gamme frappera les positions des taureaux et enverra GBPUSD à un minimum de 1.2620, avec la perspective de descendre à 1.2585.