FX.co ★ Le ralentissement de la croissance en Chine exercera une pression sur les devises des matières premières. Revue de l'USD, du NZD et de l'AUD

L'indice PMI des services de Caixin montre un ralentissement de l'économie chinoise, malgré une certaine stabilisation de la production et de la construction. La baisse de 54,1 à 51,8, bien en dessous du prévisionnel de 53,5, est le chiffre le plus bas depuis décembre. Il va sans dire que le ralentissement de la Chine exercera inévitablement une pression sur les devises des principaux partenaires commerciaux de l'Empire du Milieu, ce qui augmente la probabilité d'une nouvelle baisse pour le kiwi et l'aussie.

Hier, l'Arabie saoudite a annoncé qu'elle prolongeait la réduction unilatérale de sa production de 1 million de barils par jour jusqu'à la fin de l'année, tandis que la Russie a également déclaré qu'elle prolongeait la réduction de ses exportations de 300 000 barils par jour. Cela a conduit à des prix du pétrole atteignant des sommets de l'année, avec le Brent trading temporairement au-dessus de 90 dollars US le baril. La hausse du pétrole, cependant, bien que réalisée, n'a pas été aussi forte que prévu, ce qui témoigne indirectement d'une baisse de la demande.

Le rendement des trésors américains a augmenté, et les commentaires des responsables de la Réserve fédérale ont été mitigés. Waller a déclaré qu'il n'y avait "rien qui indique que nous devons faire quelque chose d'inévitable dans un avenir proche" et que "nous pouvons simplement nous asseoir et attendre les données". Meister de la Fed de Cleveland a déclaré quelque chose d'opposé : "D'après ce que je vois actuellement, je peux très bien imaginer que nous devrons peut-être aller un peu plus loin".

Aujourd'hui, l'attention principale sera portée sur le rapport de l'ISM dans le secteur des services. On s'attend à ce que l'activité en août reste à peu près la même qu'en juin, et si les prévisions se confirment, le dollar américain recevra un soutien supplémentaire. Dans l'ensemble, le dollar reste le principal candidat pour une future consolidation, même sans cela.

NZD/USD

La baisse des prix à l'exportation des produits agricoles de Nouvelle-Zélande se poursuit, ce qui entraînera une diminution significative des revenus de l'ensemble du secteur. Si le taux de change s'affaiblit encore davantage, cela peut fournir une compensation importante, mais il n'y a pas de repas gratuit : cela entraînera une augmentation des prix des importations, ce qui accélérera la marche vers la récession. Dans l'ensemble, il faut partir du principe que l'affaiblissement du taux de change du NZD correspond davantage aux plans du gouvernement qu'à sa renforcement, ce qui est en faveur d'une nouvelle dépréciation du kiwi.

Les prévisions concernant les prochaines mesures de la RBNZ n'envisagent pas de hausse des taux dans un avenir proche. La dynamique de l'inflation à ce stade correspond aux prévisions de la RBNZ, il est donc évident de suivre l'évolution des événements.

La situation économique ne peut pas être qualifiée de mauvaise, du moins selon une enquête d'ANZ, qui a révélé qu'en août, la confiance des entreprises a augmenté de 9 points, pour atteindre -4, le niveau le plus élevé depuis le milieu de l'année 2021. L'activité propre prévue a également augmenté de 10 points, pour atteindre +11, et tous les indicateurs d'activité ont augmenté, ce qui signifie une réduction des perspectives de récession.

La position nette courte sur le NZD a augmenté de 0,2 milliard au cours de la semaine écoulée, pour atteindre -0,62 milliard, ce qui entraîne un changement de positionnement de neutre à baissier. Le prix estimé est inférieur à la moyenne à long terme et diminue de manière constante.

Le kiwi a atteint la limite inférieure de la fourchette, ce qui augmente les chances d'une correction à la hausse vers le milieu du canal à 0,604060 d'un point de vue technique, mais le tableau fondamental est tout à fait contraire et prévoit une percée du canal vers le bas. Si le kiwi sort du canal vers le sud, il n'y aura pas de résistance significative jusqu'au minimum de 0,5506 d'octobre de l'année dernière. Par conséquent, la profondeur de la baisse dépendra de l'évolution des prévisions de la RBNZ.

AUD/USD

La RBA a maintenu son taux à 4,1% lors de sa troisième réunion consécutive, car rien ne s'est produit au cours de cette période qui aurait pu inciter la Banque à abandonner sa stratégie "d'observer et d'attendre". La RBA estime que le taux actuel est suffisamment restrictif pour ramener l'inflation à son objectif dans un délai raisonnable, c'est-à-dire à 3% d'ici mi-2025. Étant donné que la RBA dispose encore de près de deux ans pour atteindre cet objectif, elle n'est pas pressée, l'essentiel à cette étape est de s'assurer que l'inflation commence réellement à baisser.

Si les mesures prises s'avèrent insuffisantes, la RBA relèvera à nouveau son taux d'intérêt, mais apparemment, la probabilité d'une telle mesure dans un proche avenir est faible.

L'économie se refroidit lentement, l'indice PMI composite a légèrement augmenté en août, passant de 47,1 à 48, restant ainsi en territoire de contraction. L'indice d'inflation TD Securities, calculé par l'Université de Melbourne, a augmenté en août de 5,4% en glissement annuel à 6,1%, c'est-à-dire que les prix à la consommation ont augmenté au lieu de diminuer lentement. Le PIB au deuxième trimestre était de 2,1% en glissement annuel contre 2,3% le trimestre précédent, ce qui est meilleur que la prévision de 1,7%. Les données sur le solde commercial de l'Australie seront publiées ce soir, suivi d'un discours de Philip Lowe, gouverneur de la RBA. Nous prévoyons donc une augmentation de la volatilité.

La position nette courte de l'AUD a augmenté de 0,4 milliard au cours de la semaine écoulée, pour atteindre -4,5 milliards, la position étant nettement baissière, le prix calculé étant inférieur à la moyenne à long terme et ayant tendance à baisser encore davantage.

L'Aussie a atteint le support à 0,6365, comme nous l'avions prévu une semaine auparavant, cependant, il n'a pas pu maintenir sa position en-dessous. La probabilité d'une nouvelle baisse est élevée, l'objectif le plus proche étant la limite du canal à 0,6310/20. Ensuite, une percée en dehors du canal vers le bas est probable, avec une évolution vers le minimum à long terme de 0,6172.