FX.co ★ AUD/USD : à la veille de la réunion de la RBA

D'après le rapport du ministère du Travail américain publié vendredi dernier, l'économie américaine a réussi à créer 187,0 milliers de nouveaux emplois en dehors du secteur agricole en août (contre une hausse de 157,0 milliers le mois précédent et une prévision de 170,0 milliers). Cependant, le taux de chômage a augmenté de 3,5% à 3,8%, en contradiction avec les prévisions de stabilisation au niveau précédent. La première réaction du marché à ces données a été la baisse du dollar. Cependant, il a réussi à obtenir le soutien des données publiées ultérieurement par l'Institut de gestion des approvisionnements (ISM) : l'indice d'activité économique PMI s'est renforcé en août pour atteindre 47,6 (contre 46,4 auparavant), dépassant les prévisions de 47,0. De même, le PMI de S&P Global était à 47,9 en août, dépassant la première estimation de 47,0. Par ailleurs, l'indice d'emploi de l'ISM dans le secteur de la production est passé de 44,4 à 48,5, également meilleur que la prévision de 44,2.

Selon les calculs des économistes, l'économie américaine devrait créer jusqu'à 150 000 nouveaux emplois chaque mois (hors secteur agricole) pour maintenir la stabilité du marché du travail, et le chiffre NFP de +170 000 peut également être considéré comme solide, bien que pas impressionnant, comme nous l'avons souligné dans notre précédente revue "Dollar : comment l'emploi NFP et l'indice PMI manufacturier vont-ils influencer sa dynamique ?".

Simultanément, le chômage reste à des niveaux minimaux post-pandémie, et le salaire horaire moyen continue d'augmenter (+0,2% après une augmentation de +0,4% en juillet et juin, +0,3% en mai, +0,5% en avril, +0,3% en mars, +0,2% en février, +0,3% en janvier 2023), ce qui crée des conditions propices à l'inflation des consommateurs. Cela, associé à des données solides, voire positives, sur le marché du travail et la dynamique du PIB national, constitue un facteur haussier pour le dollar, car cela contraint la banque centrale du pays à adopter une politique monétaire stricte.

Les données macroéconomiques publiées vendredi aux États-Unis n'ont pas modifié les attentes des participants du marché concernant la réunion de la Réserve fédérale en septembre. Ils sont presque certains que les taux d'intérêt seront maintenus au même niveau et estiment qu'il y a environ 60,0% de chances qu'ils soient augmentés en novembre.

Malgré le rapport contradictoire du ministère du Travail américain publié vendredi et ayant provoqué une volatilité sur le marché, l'indice du dollar DXY a quand même réussi à maintenir une dynamique positive, comme nous l'avons souligné dans notre revue Les principaux événements économiques de la semaine du 04/09/2023 au 10/09/2023. L'économie américaine, dans l'ensemble, démontre de la résilience et affiche de meilleurs indicateurs macroéconomiques que les autres principales économies mondiales.

En ce qui concerne le calendrier économique d'aujourd'hui, c'est le Labour Day aux États-Unis et au Canada. Il s'agit d'un jour férié : les banques et les bourses sont fermées, ce qui aura un impact sur les volumes d'échanges - ils seront plus faibles que d'habitude, surtout pendant la séance de négociation américaine.

De nouvelles données macroéconomiques importantes seront publiées dès demain, à partir de la publication à 01h45 (GMT) de l'indice d'activité commerciale PMI Caixin dans le secteur des services en Chine. Comme l'économie chinoise est la deuxième plus grande au monde (après les États-Unis), les statistiques macroéconomiques clés de ce pays peuvent avoir une influence majeure sur le marché, en particulier sur la dynamique des principales monnaies de matières premières telles que le dollar canadien, néo-zélandais et australien.

En ce qui concerne le dollar australien, il convient de rappeler que la prochaine réunion de la RBA australienne aura lieu demain.

Comme on le sait, l'indice annuel des prix à la consommation australien (CPI) a diminué au deuxième trimestre de 7,0% à 6,0%, ce qui est inférieur aux prévisions de baisse à 6,2%. L'indicateur annuel d'inflation de base a également diminué, passant de 6,6% à 5,9%. Parallèlement, l'indice des prix à la production (PPI) de l'Australie a diminué de 0,7% à 0,5% au deuxième trimestre, et en glissement annuel, de 4,9% à 3,9%. L'indice de confiance des consommateurs de Westpac a également chuté en août, passant de +2,7% à -0,4%.

La forte réduction de la pression inflationniste dans le pays (l'indice annuel australien des prix à la consommation CPI au deuxième trimestre a diminué de 7,0% à 6,0%, plus que prévu, passant à 6,2%, tandis que l'indice des prix à la production PPI australien a diminué de 4,9% à 3,9% au deuxième trimestre) conduit à une révision des perspectives de la politique monétaire de la RBA.

Compte tenu du refroidissement du marché du travail national (en juillet, le taux de chômage dans le pays a augmenté à 3,7% par rapport à la valeur précédente de 3,5%, et le nombre d'emplois à temps plein a diminué de 24,2 milliers), ainsi que "des arguments en faveur du maintien des taux à leur niveau actuel", il est logique de supposer que lors de la réunion du 5 septembre, les dirigeants de la RBA feront une nouvelle pause dans la hausse des taux d'intérêt et déclareront qu'il n'est pas nécessaire de les augmenter davantage. Quant aux économistes, ils estiment que si le taux d'intérêt est effectivement augmenté, ce sera la dernière hausse dans le cycle actuel de resserrement de la politique monétaire de la RBA.

Il est probable que cela devienne un facteur baissier pour le dollar australien.

Cependant, un durcissement supplémentaire de la politique monétaire pourrait également devenir un facteur négatif pour lui, estiment les économistes : si l'inflation recommence à augmenter, alors avec une nouvelle hausse des taux d'intérêt, la pression sur le marché du travail et l'économie australienne s'intensifiera.

Cela signifie que la pression sur le dollar australien et la paire AUD/USD continuera pour le moment.

Du point de vue technique, l'AUD/USD connaît une correction à la hausse aujourd'hui, probablement en raison de la faiblesse du dollar américain. En général, la tendance à la baisse se maintient dans le cadre des tendances baissières à moyen terme et à long terme, en dessous des niveaux clés de résistance à 0,7010 et 0,6690. La rupture des plus bas d'aujourd'hui et vendredi à 0,6443 et 0,6438 pourrait être un signal pour reprendre des positions courtes sur l'AUD/USD (plus de détails et scénario alternatif voir dans AUD/USD : scénarios de dynamique pour le 04/09/2023).

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