FX.co ★ La livre résiste aux chocs

La guerre est la guerre, mais le déjeuner est prévu. Malgré le double coup de la Banque d'Angleterre et du rapport sur le marché du travail américain en août, la livre britannique a réussi à résister aux attaques du dollar. La stratégie d'achat de GBP/USD lorsqu'il dépasse 1,2615 porte ses fruits et devrait probablement continuer à le faire. Dans le contexte des nombreuses secousses pour la paire, la régularité est importante. Tôt ou tard, tout finira par rentrer dans l'ordre. Alors faut-il paniquer ?

Pendant longtemps, les investisseurs ne comprenaient pas pourquoi, malgré l'économie la plus faible parmi les pays du G7, la livre sterling prétendait être la meilleure performance de l'année parmi les principales devises. Elle se bat activement avec le franc suisse pour le maillot jaune de leader. Est-ce la faute de la politique monétaire agressive de la Banque d'Angleterre ? Mais la Réserve fédérale américaine a augmenté ses taux aussi activement que ses collègues de Londres.

Les dernières données de l'Office national de la statistique ont révélé une information intéressante. Il s'avère que l'économie du Royaume-Uni a retrouvé son niveau pré-pandémique à la fin de 2021. Elle n'est plus la nation la plus touchée d'Europe. La croissance économique au Royaume-Uni progresse au même rythme qu'en France, devançant même l'Allemagne. Il n'est donc pas étonnant que les experts de Consensus Economics révisent régulièrement à la hausse leurs prévisions de croissance du PIB pour le Royaume-Uni en 2023.

Évolution des prévisions du PIB britannique

Cependant, tout optimisme a ses limites. L'inflation en Albion brumeuse reste élevée. Elle est plus élevée qu'aux États-Unis et dans la zone euro. Et la politique de la Banque d'Angleterre, malgré des restrictions monétaires les plus agressives depuis des décennies, semble moins efficace que celle de la Réserve fédérale américaine. La question est de savoir comment elle fera face à des prix élevés. Hugh Pill a tenté d'y répondre. L'économiste en chef de la BoE estime qu'il existe deux voies pour lutter contre l'inflation. Soit augmenter brusquement le taux de REPO, puis le baisser également brusquement. Soit ne pas pousser les choses à l'extrême, maintenir le coût de l'emprunt à 5,25%, puis le maintenir à ce niveau pendant très longtemps.

Hugh Pill est partisan de la deuxième approche. Selon lui, le maintien du taux de REPO à un niveau élevé permettra de ramener l'inflation à la cible de 2% d'ici 2025. En revanche, le marché urgent anticipe une hausse à 5,75%, suivie d'une baisse à 4,25% d'ici 2025.

Dynamique du taux de REPO et options de modification

Si la Banque d'Angleterre ne resserre pas sa politique monétaire, théoriquement cela pourrait entraîner une baisse des cotations GBP/USD. Cependant, en pratique, cela pourrait être différent. En effet, après le rapport sur le marché du travail aux États-Unis, les dérivés ne croient pas à une augmentation du taux d'intérêt des Fed Funds à 5,75 %. Si Londres et Washington continuent à rester sur la touche, il est difficile d'affirmer avec certitude que la paire analysée se dirigera vers le sud.

Sur le plan technique, les "taureaux" GBP/USD ont tenté de jouer le schéma de Tromperie-Débordement, mais le test de la valeur équitable de 1,272 s'est avéré être une tâche insurmontable. Cependant, les acheteurs ne se découragent pas. Lors d'une nouvelle attaque des résistances à 1,2685 et 1,272, les traders auront l'occasion d'accroître leurs positions longues formées à partir du niveau 1,2615.