FX.co ★ Le ralentissement de la croissance économique, ainsi que la détérioration de la situation sur le marché du travail aux États-Unis, seront des raisons de rallye sur les marchés et de affaiblissement du dollar (nous prévoyons une reprise de la paire EUR/USD et une baisse de USD/CHF).

Les marchés boursiers mondiaux terminent le mois sur une note mineure, mais en même temps, la semaine est très positive. Quelle en est la raison et que peut-on attendre du premier mois d'automne?

Comme nous l'avons mentionné à plusieurs reprises précédemment, la principale cause des sentiments négatifs sur les marchés boursiers, de l'augmentation du rendement des bons du Trésor et de la demande croissante de dollars, était la position de la Fed et des autres banques centrales mondiales quant à la nécessité de poursuivre le cycle de hausse des taux d'intérêt. Cependant, après le symposium de Jackson Hole, ni J. Powell, le président de la Fed, ni C. Lagarde, la présidente de la BCE, n'ont pu répondre de manière catégorique à la question de savoir si les taux d'intérêt continueront à augmenter ou non, en invoquant l'incertitude quant aux données économiques à venir. Cela a inspiré les marchés. Les investisseurs ont commencé à supposer que si les données économiques se révèlent négatives aux États-Unis et dans d'autres pays développés, les banques centrales locales cesseront d'augmenter les taux d'intérêt. Cela a été la base de la hausse de l'optimisme sur les marchés.

Mais si l'on examine attentivement la situation aux États-Unis ou par exemple dans la zone euro, elle présente des différences, ce qui signifie que les acteurs du marché doivent tirer des conclusions plutôt ambiguës.

Ainsi, mercredi, des données sur l'inflation des consommateurs en Allemagne ont été publiées, le pays étant toujours considéré comme la locomotive de l'économie européenne. L'indice des prix à la consommation a diminué de moins que prévu sur un an, passant de 6,2% à 6,1%. Une baisse à 6,0% était prévue. En termes mensuels, la pression inflationniste est restée à 0,3%.

Ces chiffres ont permis aux investisseurs de considérer que la BCE sera tout de même contrainte de continuer à relever ses taux, ce qui a été la base de la hausse de l'euro sur le marché du Forex.

Aux États-Unis, la situation est complètement différente. Les données publiées sur le PIB sont nettement inférieures aux prévisions, atteignant 2,4 %, et se situent à 2,1 % par rapport à 2,0 % pour la période précédente examinée. Cependant, les chiffres les plus importants en termes d'impact sur le sentiment des participants du marché ont été ceux de l'emploi d'ADP, qui ont montré une croissance nettement plus faible de nouveaux emplois en août - 177 000 contre une attente de 195 000, et une révision à la hausse de la valeur de juillet à 371 000.

Ces nouvelles ont entraîné une augmentation de la demande d'actions, principalement aux États-Unis, ont exercé une pression sur les rendements des obligations du Trésor et ont entraîné une nette baisse du cours du dollar sur le marché du Forex. Sur cette vague, l'indice du dollar ICE a chuté à 103,00 points.

Qu'attendre sur les marchés en septembre?

Nous pensons que si les valeurs actuelles de l'indice des prix à la consommation, des revenus et des dépenses des Américains baissent, et si les données sur l'emploi en Amérique de demain, tout comme celles d'ADP, sont inférieures aux prévisions, cela constituera une raison solide pour les investisseurs d'espérer une diminution de la pression inflationniste en août. Cela signifie que lors de la réunion de la Réserve fédérale en septembre, aucune augmentation des taux ne sera décidée. Cela signifie également que nous pourrions assister en septembre à une poursuite de la hausse de la demande d'actions des entreprises et à une baisse du cours du dollar américain.

Prévision du jour:

EUR/USD

La paire corrige à la baisse en anticipant la publication des données sur l'inflation en zone euro. Si ces données montrent une légère baisse, il est probable que la paire reparte à la hausse et poursuive sa progression vers 1.1000, sur fond d'attente d'une nouvelle augmentation des taux de la BCE et, à l'inverse, d'une pause de la part de la Réserve fédérale.

USD/CHF

La paire se situe au-dessus du niveau de 1.2610. La faiblesse générale du dollar pourrait également soutenir la paire. Sur cette dynamique, elle pourrait trouver un support et monter jusqu'à 1.2780.