FX.co ★ Wall Street est sur le point de changer : comment l'économie américaine ignore la Fed

La version actuelle a été alarmée par des preuves suggérant que l'économie pourrait être trop dynamique pour que la Réserve fédérale puisse réduire les taux sans risquer une reprise de l'inflation. Les données sur l'emploi aux États-Unis vendredi dernier ont servi de dernier indicateur d'une croissance plus forte que prévu, après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ait douché les espoirs que la banque centrale commencerait à baisser les taux en mars.

"En regardant en arrière le quatrième trimestre et le récent rallye boursier, cela peut largement être attribué à l'anticipation d'un changement de cap de la Fed, et nous voyons ce changement de cap s'évaporer devant nos yeux", a déclaré Matthew Miskin, l'un des principaux stratèges d'investissement chez John Hancock Investment Management.

Le rapport sur l'emploi de vendredi a révélé que l'emploi non-agricole avait augmenté de 353 000 le mois dernier, dépassant largement les 180 000 de croissance anticipés par les économistes. De plus, l'économie a ajouté 126 000 emplois supplémentaires en novembre et décembre par rapport aux chiffres initialement annoncés.

De nombreux investisseurs considèrent une forte croissance comme un signe positif pour les actions, surtout si elle est accompagnée de bénéfices d'entreprise supérieurs aux attentes. L'indice S&P 500 a atteint un nouveau record vendredi suite à la publication des données sur l'emploi, soutenu par une forte hausse des actions de la société mère de Facebook, Meta Platforms (META.O), et d'Amazon (AMZN.O), qui ont augmenté respectivement de 20% et 8% après la publication de leurs résultats d'entreprise.

En 2024, les bénéfices du S&P 500 devraient augmenter de près de 10% après une hausse de 3,6% en 2023. Ces attentes seront mises à l'épreuve dans la semaine à venir avec un autre lot important de rapports, notamment ceux d'Eli Lilly (LLY.N), de Walt Disney (DIS.N) et de ConocoPhillips (COP.N).

Les analystes prévoient une année remarquable pour les actions américaines : en 2024, elles termineront avec une hausse de plus de 10%, à 5500 points. Ils attribuent cette croissance à l'optimisme concernant le potentiel commercial de l'intelligence artificielle, qui a aidé des actions telles que Nvidia (NVDA.O) l'année dernière et qui contribuera probablement à cette croissance.

Cependant, une croissance soutenue au-dessus de la tendance pose un autre problème - les craintes d'une reprise de l'inflation.

Une période plus longue de taux d'intérêt élevés pourrait également aggraver les tensions dans des secteurs de l'économie qui souffrent déjà, tels que l'immobilier commercial.

Les actions de New York Community Bancorp (NYCB.N), un important prêteur immobilier commercial à New York, ont chuté ces derniers jours, suscitant des problèmes plus généraux dans les banques régionales après que la société ait réduit les dividendes et annoncé des pertes inattendues.

Alors que la saison des résultats du quatrième trimestre se poursuit, 230 entreprises de l'indice S&P 500 ont fait état de leurs résultats. Parmi celles-ci, 80% ont dépassé les attentes de Wall Street. Dans l'ensemble, les analystes prévoient une augmentation de 7,8% des bénéfices du S&P 500 d'une année sur l'autre pour la période d'octobre à décembre, une nette amélioration par rapport à l'estimation de 4,7% en date du 1er janvier.

Les actions de Meta Platforms ont augmenté de 20,3% pour atteindre un niveau record après l'annonce du paiement de son premier dividende à la veille du 20e anniversaire de Facebook.

Les actions d'Amazon.com (AMZN.O) ont augmenté de 7,9% suite à une augmentation des revenus au quatrième trimestre grâce à de nouvelles fonctionnalités d'intelligence artificielle génératrice dans le domaine de l'informatique en nuage et du commerce électronique, ce qui a stimulé une croissance solide pendant la saison des fêtes.

Les actions des banques régionales se sont stabilisées après deux jours de fortes ventes déclenchées par les résultats décevants de New York Community Bancorp (NYCB.N). Les actions de la banque ont augmenté de 5,0% vendredi, et l'indice des opérations bancaires régionales KBW (KRX) a augmenté de 0,2%.

L'indice S&P 500 a augmenté de 1,07% pour clôturer à 4958,61 points. L'indice Nasdaq a gagné 1,74% pour atteindre 15628,95 points, et l'indice industriel Dow Jones a augmenté de 0,35% pour atteindre 38654,42 points.

Sur les 11 indices sectoriels du S&P 500, six ont augmenté, avec en tête l'indice des services de communication (.SPLRCL), qui a gagné 4,69%, suivi d'une augmentation de 2,49% de l'indice des services aux consommateurs (.SPLRCD).

Les actions de Cigna (CI.N) ont augmenté de 5,4% après que le fournisseur d'assurance maladie ait relevé ses prévisions de bénéfices annuels.

Les actions de Microchip Technology (MCHP.O) ont baissé de 1,6% suite à une prévision de ventes décevante de la société de semi-conducteurs.

Skechers USA, un fabricant de chaussures, a également fourni une prévision morose, entraînant une baisse de 10,3% de ses actions. Les actions de la plus grande entreprise pétrolière, Chevron Corp (CVX.N), ont augmenté de 2,9% après avoir dépassé les prévisions des analystes.

Dans l'indice S&P 500 (.AD.SPX), le nombre d'actions en baisse dépassait celui des actions en hausse, avec un ratio de 1,2 pour un.

Le S&P 500 a atteint 68 nouveaux sommets et 4 nouveaux creux ; le Nasdaq a enregistré 75 nouveaux sommets et 144 nouveaux creux. Le volume des transactions sur les bourses américaines était relativement faible : 11,2 milliards d'actions ont été vendues, contre une moyenne de 11,6 milliards d'actions lors des 20 séances précédentes.

Une croissance accélérée et des attentes selon lesquelles les taux resteront à leur niveau actuel pendant une période prolongée pourraient entraîner une augmentation du rendement des obligations du Trésor. Des rendements plus élevés peuvent exercer une pression sur les actions car elles font concurrence aux obligations pour attirer les investisseurs, et des taux plus élevés augmentent le coût du capital dans l'économie.

Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans, qui évolue inversement aux prix des obligations, est passé à 4,05 % vendredi.

Les investisseurs continuent d'anticiper une réduction des taux par la Réserve fédérale d'environ 125 points de base cette année. Cela est inférieur aux environ 150 points de base estimés en début de semaine, mais encore nettement plus élevé que les 75 points de base prévus par la Fed.